Bitwise bersikeras pasar bearish kripto mencapai titik terendah di Q4 2025 meski harga terus turun

Tiga bulan terakhir tahun 2025 mungkin telah menandai titik balik bagi kripto, meskipun harga tidak menunjukkannya, menurut laporan Rabu dari Bitwise, sebuah perusahaan yang menangani aset digital.

Matt Hougan, yang mengawasi investasi di Bitwise, memberi tahu klien bahwa kuartal terakhir menciptakan situasi yang membingungkan. Sementara nilai mata uang kripto turun selama sebagian besar periode, pengukuran lain menunjukkan industri semakin kuat.

Aktivitas dari pengguna, informasi yang tercatat di blockchain, dan uang yang diperoleh perusahaan semuanya meningkat.

Pola serupa terlihat setelah keruntuhan FTX

Hougan membuat perbandingan dengan awal 2023, tepat setelah bursa FTX runtuh. Saat itu, kripto tampak terjebak meskipun sebenarnya keadaan membaik di balik layar. Bitcoin naik dari sekitar $16.000 menjadi sekitar $98.000 pada awal 2025.

"Saat itu, kami mulai pulih pasca-FTX, dan datanya kacau; ada yang naik, ada yang turun, ada yang menyamping," kata Hougan. "Dalam dua tahun berikutnya, harga kripto melonjak."

Perpecahan yang sama antara bagaimana perasaan orang dan apa yang ditunjukkan angka terjadi lagi pada akhir 2025, menurut Hougan. Harga turun, tetapi tanda-tanda kesehatan penting di seluruh dunia kripto melonjak lebih tinggi.

Para ahli tidak sepakat tentang apa yang akan terjadi selanjutnya. Tom Lee dari Fundstrat berpikir masalah ekonomi seperti tarif perdagangan dan pertanyaan politik dapat melukai pasar sepanjang sebagian besar 2026 sebelum keadaan membaik di akhir tahun.

VanEck melihatnya berbeda, mengharapkan tiga bulan pertama 2026 akan baik untuk investasi berisiko seperti kripto karena rencana pengeluaran pemerintah yang lebih jelas dan ekonomi Amerika yang lebih stabil.

Empat tanda menunjuk pemulihan pasar

Hougan menunjuk empat perkembangan dari kuartal keempat yang mendukung pandangannya tentang pasar mencapai titik terendah.

Ethereum dan jaringan terkait menangani lebih banyak transaksi dari sebelumnya, menunjukkan lebih banyak orang benar-benar menggunakan teknologi tersebut. Perusahaan yang fokus pada kripto menghasilkan lebih banyak uang daripada banyak sektor pasar saham biasa.

Stablecoin, mata uang digital yang terikat pada dolar, mengalami peningkatan besar. Total nilai semua stablecoin melampaui $300 miliar pada kuartal keempat, mencapai rekor tertinggi baru. Orang memindahkan lebih banyak stablecoin, dan lebih banyak uang mengalir ke dalamnya sepanjang 2025.

Pertumbuhan keuangan terdesentralisasi melengkapi gambaran tersebut. Hougan menyebutkan Uniswap, platform perdagangan yang sekarang menangani lebih banyak transaksi daripada Coinbase secara teratur.

"Itulah jenis perbedaan yang Anda dapatkan di dasar pasar bearish, ketika sentimen turun tetapi fundamental naik," katanya.

Bitwise mengidentifikasi beberapa hal yang dapat mendorong harga kripto lebih tinggi di 2026, termasuk kemajuan CLARITY Act, lebih banyak pertumbuhan stablecoin, ketua Federal Reserve baru, dan perusahaan investasi besar memberi klien akses ke dana kripto.

Jangan hanya membaca berita kripto. Pahamilah. Berlangganan newsletter kami. Gratis.