Bitcoin, Ethereum, dan Reset Multi-Tahun yang Tak Terduga

Ryan Watkins, mantan Analis Riset Senior di Messari, percaya pasar mata uang kripto sedang mengalami transisi terbesar sejak ia memasuki industri ini delapan tahun lalu. Dalam postingan terbarunya di X berjudul "The Twilight Zone: On the Cryptoeconomy in 2026 & Beyond," Watkins mengatakan valuasi kripto menarik ekspektasi yang tidak realistis selama siklus 2021 dan sejak itu telah menghabiskan empat tahun untuk merasionalisasi.

Hal ini membuat aset berkualitas berada di level yang lebih wajar karena sentimen tetap tertekan menyusul pasar bearish yang berkepanjangan pada altcoin.

Pasar Bearish, Kelelahan, dan Peluang

Ia mencatat bahwa ketidakpastian regulasi di Amerika Serikat secara historis telah menghambat partisipasi institusional dan perusahaan. Struktur kepemilikan ekuitas-token ganda, praktik pengungkapan yang lemah, pendapatan siklis, dan tidak adanya kerangka valuasi bersama semakin berkontribusi pada kinerja token yang sangat buruk setelah 2021.

Menurut Watkins, kelemahan struktural ini memperburuk dampak ekspektasi yang berlebihan, menyebabkan penurunan harga yang signifikan, kelelahan psikologis di antara pelaku pasar, dan keluarnya modal spekulatif yang memandang kripto sebagai jalur "usaha rendah" menuju kekayaan.

Ia berpendapat bahwa pembersihan ini telah menjadi perkembangan yang perlu dan sehat, karena era pra-2022 memungkinkan proyek-proyek lemah menghasilkan keuntungan yang sangat besar, yang ia gambarkan sebagai tidak berkelanjutan. Watkins mengatakan banyak dari masalah ini sekarang sedang ditangani karena tekanan regulasi mereda, keselarasan antara pemegang token dan orang dalam membaik, dan standar pengungkapan matang bersama penyedia data pihak ketiga.

Analis tersebut juga menunjuk pada serangkaian kasus penggunaan kripto yang terus menunjukkan pertumbuhan majemuk independen dari siklus harga, termasuk platform keuangan peer-to-peer, dolar digital, bursa tanpa izin, pasar derivatif, sistem jaminan global, penggalangan dana on-chain, penerbitan aset tokenisasi, dan jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi.

Ia menambahkan bahwa konsensus terbentuk di sekitar gagasan bahwa sebagian besar aset kripto pada akhirnya harus menghasilkan arus kas, sementara Bitcoin dan Ethereum menonjol sebagai pengecualian penyimpan nilai yang langka, dan bahwa kepemilikan mandiri arus kas on-chain mewakili inovasi besar.

Blockchain Teratas Berubah Menjadi Bisnis dengan Pertumbuhan Tercepat

Watkins mengatakan blockchain terkemuka seperti Ethereum, Solana, dan Hyperliquid memperkuat posisi mereka sebagai standar dasar untuk startup dan perusahaan, karena mereka menjadi tuan rumah beberapa bisnis dengan pertumbuhan tercepat secara global karena desain tanpa izin, efisiensi modal, dan distribusi global mereka. Ia mengamati bahwa perusahaan Wall Street dan Silicon Valley semakin banyak meluncurkan produk blockchain tingkat produksi, terutama dalam tokenisasi dan stablecoin. Upaya-upaya ini semakin cepat karena kejelasan regulasi memungkinkan perusahaan untuk mengalihkan fokus ke arah ekspansi pendapatan dan pengurangan biaya.

Meskipun demikian, Watkins mengatakan sedikit analis yang memodelkan pertumbuhan eksponensial, dan banyak yang memprediksi tingkat pertumbuhan tahunan di bawah 20%, meninggalkan apa yang ia gambarkan sebagai peluang multi-tahun yang salah harga untuk proyek-proyek teratas. Ia melanjutkan dengan menambahkan bahwa kripto menjadi lebih tak terelakkan karena kepercayaan pada institusi menurun, utang negara meningkat, dan mata uang melemah.

Namun, kompetisi yang lebih kuat dan ekspektasi yang lebih tinggi kemungkinan akan mendorong proyek-proyek yang lebih lemah keluar dan hanya meninggalkan beberapa pemenang asli.

Postingan Bitcoin, Ethereum, dan Reset Multi-Tahun yang Tidak Dilihat Siapa Pun muncul pertama kali di CryptoPotato.