Meskipun nada bearish terlihat selama beberapa minggu terakhir, Bitcoin [BTC] terus mempertahankan potensi rebound. Terutama karena kondisi kritis yang mempengaruhi aksi harganya masih belum terselesaikan.
Faktanya, data on-chain menunjukkan bahwa meskipun harga kripto telah menurun, masih belum ada konfirmasi bahwa bears telah sepenuhnya mengambil alih pasar. Sebaliknya, tanda-tanda kehadiran bullish yang masih tertinggal tetap ada dan ini dapat mempengaruhi dinamika harga seiring kondisi berkembang.
Kondisi on-chain utama membuat Bitcoin berada di persimpangan jalan
Pada saat penulisan, metrik Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) Bitcoin menggarisbawahi dinamika penting yang dapat mempengaruhi pergerakan arah kripto selanjutnya.
Adjusted NUPL, yang membandingkan kapitalisasi terealisasi dari pemegang jangka pendek dan jangka panjang terhadap kapitalisasi pasar Bitcoin, telah mencapai level yang secara historis terkait dengan harga yang keluar dari fase bearish yang berkepanjangan.
Sumber: CryptoQuant
Zona ini, sering disebut sebagai level ketakutan dan kecemasan, telah memainkan peran dalam membentuk tren Bitcoin yang lebih luas di siklus-siklus sebelumnya. Namun, ini tidak mengonfirmasi pembalikan.
Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa bulls terus memegang Bitcoin mereka tanpa merealisasikan keuntungan atau kerugian yang signifikan, bahkan ketika akumulasi mungkin sedang berlangsung.
Meski demikian, kemungkinan realisasi keuntungan atau kerugian tetap ada. Jika aktivitas seperti itu muncul, ini dapat memicu tekanan penurunan lebih lanjut, menguntungkan posisi short yang sudah ada di pasar serta partisipan bearish yang menunggu konfirmasi.
Hasilnya, Bitcoin tetap berada di titik infleksi kritis – Di mana baik bulls maupun bears tidak memiliki keuntungan yang menentukan. Untuk menilai dengan lebih baik sisi mana yang dapat memperoleh kontrol, AMBCrypto juga memeriksa indikator pasar tambahan.
Metrik risiko pada potensi pergeseran
Sharpe Ratio Bitcoin, metrik yang digunakan untuk mengukur return yang disesuaikan dengan risiko, telah jatuh ke zona yang secara historis mendukung rebound harga.
Pada saat penerbitan, rasio tersebut telah turun di bawah tanda nol, level yang hanya tercapai empat kali sejak 2018. Dalam siklus-siklus sebelumnya, wilayah ini sering mendahului pembentukan dasar pasar.
Namun, sinyal seperti itu tidak cukup mengidentifikasi dasar yang tepat. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa probabilitas rebound mungkin meningkat. Penurunan berkepanjangan dalam Sharpe Ratio tetap mungkin terjadi dan dapat bertahan selama berbulan-bulan, yang berpotensi memberikan tekanan penurunan yang berkelanjutan pada harga.
Sumber: CryptoQuant
Data Exchange Reserve juga memberikan konteks tambahan.
Meningkatnya cadangan exchange biasanya menunjukkan niat jual yang lebih besar karena investor memindahkan aset ke exchange. Sebaliknya, menurunnya cadangan berarti investor mungkin menarik Bitcoin ke dompet pribadi untuk kepemilikan jangka panjang.
Cadangan exchange Bitcoin telah menunjukkan tren lebih tinggi, naik menjadi 2,73 juta BTC dari 2,71 juta BTC pada 19 Januari. Kenaikan seperti itu mungkin mengindikasikan tekanan jual jangka pendek yang meningkat.
Meskipun struktur yang lebih luas tetap konstruktif, prospek jangka pendek dapat tetap bearish hingga cadangan exchange mulai menunjukkan tren lebih rendah.
Bitcoin Season Index cenderung menuju awal bull
Musiman pasar tetap menjadi penentu utama posisi investor, dengan data saat penerbitan menunjukkan kecenderungan bertahap menuju dominasi Bitcoin.
Misalnya – Bitcoin Season Index, yang dimulai pada level 25, berada di 29 dan sebagian besar tetap datar dalam sesi-sesi terakhir. Pergerakan sideways seperti itu dapat mengisyaratkan keragu-raguan investor, dengan sentimen melayang antara bearishness yang berhati-hati dan positioning bullish awal.
Pergerakan berkelanjutan yang lebih tinggi dari kisaran ini akan menandakan rotasi modal yang diperbarui ke Bitcoin dan dapat mendukung pergerakan naik yang lebih kuat – Memperkuat narasi bullish yang sedang berkembang.
Pemikiran Akhir
- Bitcoin belum memasuki fase bearish yang dikonfirmasi, dengan kondisi kunci yang masih belum terpenuhi yang dapat menggeser momentum kembali ke arah bulls.
- Bitcoin Season Index mendekati wilayah bullish dan dapat menawarkan dukungan tambahan jika momentum membaik.
Sumber: https://ambcrypto.com/is-bitcoin-at-a-crossroads-a-rebound-may-be-on-the-cards-if/
