Mengapa £1 masih bisa membeli lebih banyak dari $1, panduan crypto native untuk grafik paling tidak intuitif di Bumi

Jika Anda pernah mendarat di London, membuka aplikasi perbankan Anda, dan merasakan kejutan kecil ketidakpercayaan itu, Anda tidak sendirian.

Satu pound muncul sebagai lebih dari satu dolar, lagi, dan itu terasa salah dengan cara yang sama seperti koin meme dengan delapan desimal terasa salah. AS lebih besar, dolar menjalankan pipa keuangan global, setengah dunia menetapkan harga barang dalam USD, jadi mengapa satu unit GBP masih "berharga" lebih dari satu unit USD.

Hal pertama yang harus dipahami adalah hal yang dilatih untuk diperhatikan oleh orang-orang kripto, yaitu harga unit.

Dalam kripto, unit penting karena unit terikat pada pasokan, dan pasokan terikat pada kapitalisasi pasar, dan kapitalisasi pasar adalah proksi kasar yang digunakan orang untuk "seberapa besar hal ini." Token seharga $1 dengan pasokan triliunan terasa berbeda dari token seharga $1 dengan pasokan seratus juta, karena "$1" itu berada di atas total yang sangat berbeda.

Fiat tidak bekerja seperti itu. Anda masih dapat menerapkan insting yang sama, Anda hanya perlu mengarahkannya ke objek yang tepat.

Objek yang tepat adalah pasangan.

Pasangan adalah produknya

GBP/USD adalah pasangan perdagangan dalam arti yang paling murni, dan "1" di depan GBP pada dasarnya adalah pilihan UI, sama seperti bursa memilih apakah akan mengutip sesuatu dalam sats atau BTC.

Realitas hari ini, di pertengahan Januari 2026, adalah bahwa pound membeli sekitar $1,34, kurang lebih, dan enam bulan terakhir sebagian besar berada di lingkungan itu, dengan rata-rata sekitar $1,34 dan kisaran yang belum mendekati pembalikan di bawah paritas. Itu berdasarkan data historis yang dapat Anda tarik dari pelacakan GBP/USD.

Angka itu adalah harga satu mata uang dalam hal mata uang lain. Ini bukan papan skor untuk kekuatan nasional, dan bukan sertifikat "daya beli".

Ini lebih dekat ke ETH/BTC daripada "Inggris versus AS."

Jadi mengapa unit pound terus "terlihat lebih besar."

Karena unit bersifat arbitrer, dan sejarah tidak pernah mengatur ulang penghitung

Ada godaan untuk memperlakukan 1 GBP dan 1 USD sebagai "koin" yang sebanding dalam sistem pasokan yang sama, tetapi tidak. Pound adalah unit yang lebih lama; bentuk modernnya adalah produk dari sejarah panjang, dan ukuran unit pada dasarnya diwariskan. Tidak ada yang mengkalibrasi ulang mata uang negara secara berkala untuk menyelaraskan unit di seluruh negara.

Negara dapat mengubah ukuran unit kapan pun mereka mau dengan melakukan redenominasi, memindahkan titik desimal, menukar uang kertas, atau menyebutnya mata uang "baru". Publik melihat angka yang berbeda, tetapi ekonomi tidak secara ajaib menjadi lebih kaya.

Inilah mengapa "satu yen" yang kecil tidak berarti Jepang lemah. Itu hanya berarti unitnya kecil.

Jadi pertanyaan "haruskah dolar telah melampaui pound sekarang" mengasumsikan ada garis finis di mana ekonomi yang "lebih besar" akhirnya mendapatkan unit yang "lebih besar".

Tidak ada garis finis, hanya harga mengambang.

Jika Anda menginginkan analogi kripto, bayangkan dua rantai yang memutuskan unit dasar mereka secara berbeda. Satu rantai menyebut unit dasar 1, rantai lainnya menyebut 1000 dari unit dasar itu 1. Jika Anda menatap stiker di layar, Anda dapat meyakinkan diri sendiri bahwa satu rantai "lebih berharga," meskipun yang berubah hanyalah di mana mereka meletakkan desimalnya.

"Dominasi dolar" adalah pipa, tidak memerlukan $1 untuk mengalahkan £1.

Dolar AS masih menjadi pusat sistem dalam cara yang sebenarnya dimaksud orang ketika mereka mengatakan kuat. Cadangan, penyelesaian, faktur, jaminan, utang, pembiayaan perdagangan, semua hal membosankan yang membuat pasar berjalan.

Anda dapat melihat dominasi itu dalam data mata uang cadangan COFER IMF, yang melacak apa yang dipegang bank sentral, dan dolar masih menjadi bagian terbesar.

Dominasi itu adalah tentang penggunaan dan efek jaringan. Itu dapat ada sementara kutipan spot masih menunjukkan £1 di atas $1, karena kutipan hanyalah harga relatif dari dua unit.

Relevansi global tidak memaksa hubungan bilangan bulat tertentu antara unit.

Jadi apa yang sebenarnya menggerakkan GBP/USD

Di sinilah insting kripto membantu, karena orang-orang kripto sudah menerima bahwa harga adalah produk dari aliran. Perbedaannya adalah alirannya makro.

Pound dan dolar bergerak pada beberapa hal yang sangat normal, sangat manusiawi, uang mencari hasil, uang lari dari risiko, uang membayar tagihan.

Cara yang baik untuk membingkainya untuk karya naratif adalah dengan menganggap GBP dan USD sebagai dua ember raksasa janji, dan FX adalah pasar yang mencoba memutuskan bagaimana janji-janji itu dibandingkan hari ini.

Pendorong besar terlihat seperti ini.

1) Ekspektasi suku bunga

Mata uang berperilaku sedikit seperti aset yang menghasilkan imbal hasil, karena memegangnya sering berarti memegang ujung pendek dari suku bunga negara itu, atau setidaknya terpapar pada jalur suku bunga negara itu.

Saat ini cerita suku bunga tidak terlalu condong ke satu arah.

Bank of England memotong Bank Rate menjadi 3,75% pada pertemuannya yang berakhir 17 Desember 2025, itu ada dalam ringkasan Bank Rate resmi.

Federal Reserve menurunkan kisaran targetnya menjadi 3,50% hingga 3,75% dalam pernyataan FOMC 10 Desember 2025.

Ketika suku bunga jangka pendek berada di kisaran yang kira-kira sama, menjadi lebih sulit untuk membangun cerita sederhana di mana "suku bunga saja" seharusnya menekan GBP/USD sampai $1 mengalahkan £1.

2) Ekspektasi inflasi dan kredibilitas

Inflasi mengikis mata uang dari waktu ke waktu, dan harga pasar mencerminkan siapa yang menurut investor akan melindungi daya beli dengan lebih baik, dan siapa yang menurut mereka akan mundur terlebih dahulu.

Di Inggris, inflasi naik menjadi 3,4% pada Desember 2025, dan diskusi dengan cepat beralih ke apakah ini memperlambat laju pemotongan BoE di masa depan. Cetak itu tercakup dalam pelaporan inflasi, dan Anda dapat melakukan triangulasi irama rilis melalui hub inflasi ONS.

Satu bulan tidak mendikte mata uang, tetapi pasar terus menetapkan ulang jalur, dan inflasi adalah input besar.

3) Pertumbuhan, selera risiko, dan refleks safe haven

Ketika dunia menjadi gugup, dolar sering dibeli. Ini bukan pujian untuk politik AS atau kebahagiaan AS, ini adalah refleks yang dibangun ke dalam cara pendanaan global bekerja.

Jika Anda pernah menyaksikan BTC turun sementara likuiditas USD mengencang, Anda sudah memahami getarannya, orang-orang bergegas menuju apa pun yang menyelesaikan tagihan dan jaminan tercepat.

Perilaku safe haven itu dapat memperkuat USD tanpa perlu $1 melebihi £1, karena sekali lagi, ukuran unit bukan ceritanya.

4) Aliran perdagangan dan modal

Inggris menjalankan profil keseimbangan eksternal yang berbeda dari AS, asetnya menarik berbagai jenis investor, dan aliran tersebut penting. Peran global dolar juga berarti AS memasok dunia dengan dolar melalui defisit perdagangan dan pasar modal, dan sisi pasokan itu berinteraksi dengan permintaan dengan cara yang rumit.

Jika Anda ingin jujur dalam bahasa Inggris sederhana, Anda akan berpikir bagian ini berantakan, dan Anda benar.

Pasar berantakan.

Bagian yang dimaksud kebanyakan orang dengan "daya beli" bukan kutipan FX

Jika Anda berpikir "oke, tapi apa yang sebenarnya bisa saya beli," Anda mengajukan pertanyaan yang berbeda.

Anda bertanya tentang paritas daya beli, PPP, gagasan bahwa mata uang harus dibandingkan berdasarkan tingkat harga lokal, keranjang barang yang sama.

Definisi OECD bersih dan berguna, PPP adalah tingkat konversi yang menyamakan daya beli dengan menghilangkan perbedaan tingkat harga, itulah inti dari dataset PPP.

PPP adalah mengapa turis dapat merasa miskin di satu negara dan kaya di negara lain bahkan ketika nilai tukar terlihat "kuat." Kutipan spot adalah harga pasar untuk uang, PPP adalah cara menerjemahkan apa yang dibeli uang dalam kehidupan sehari-hari.

Untuk membuatnya dapat dihubungkan, gunakan Big Mac. Indeks Big Mac ada untuk alasan. Ini adalah singkatan konyol untuk PPP yang sebenarnya diingat orang, dan konsepnya dijelaskan dalam istilah yang dapat didekati.

Inilah pemetaan yang berfokus pada kripto yang rapi.

Spot FX adalah harga pertukaran.

PPP lebih dekat dengan "nilai riil" yang disesuaikan dengan biaya lokal, cara orang berbicara tentang imbal hasil riil daripada imbal hasil nominal.

Tidak ada yang "kebenaran," mereka menjawab pertanyaan yang berbeda.

Jadi apa yang harus terjadi agar $1 "mengalahkan" £1

Ini adalah bagian yang berpandangan ke depan, dan di sinilah model mental kripto menjadi sangat berguna.

Orang-orang kripto terbiasa dengan rentang skenario, karena setiap grafik adalah cerita probabilistik tentang adopsi, likuiditas, regulasi, narasi, dan risiko. Lakukan hal yang sama di sini.

Paritas, GBP/USD di 1,00 atau lebih rendah, adalah pergeseran rezim. Itu mungkin, itu telah terjadi secara historis pada pasangan lain, hanya membutuhkan seperangkat kekuatan yang terus-menerus mendorong dengan cara yang sama cukup lama.

Berikut adalah tiga skenario bersih yang dapat Anda simpan di kepala Anda.

Skenario 1, Inggris memotong lebih cepat, lebih dalam, dan lebih lama

Jika pertumbuhan Inggris tetap lembut, dan inflasi turun kembali, BoE mungkin memotong secara agresif. Pasar mengikuti ekspektasi, dan ekspektasi pengembalian yang lebih rendah dapat menarik mata uang ke bawah.

Kendalanya adalah inflasi, dan saat ini cerita inflasi belum sepenuhnya terselesaikan, dengan CPI Inggris naik menjadi 3,4% pada Desember, yang memperumit narasi "pemotongan cepat" dalam jangka pendek. Cetak itu dan obrolan ekspektasi suku bunga adalah bagian dari liputan CPI saat ini juga.

Untuk GBP/USD turun di bawah 1,00 pada jalur ini, kemungkinan memerlukan tahun-tahun di mana suku bunga Inggris berada jauh di bawah suku bunga AS, ditambah kesenjangan pertumbuhan yang membuat investor lebih memilih aset USD.

Skenario 2, premi risiko Inggris naik lagi

Kadang-kadang mata uang tidak bergerak karena perbedaan yang lembut, mereka bergerak karena investor tiba-tiba menuntut kompensasi ekstra untuk memegang aset suatu negara.

Jika Inggris mengalami guncangan kredibilitas fiskal, guncangan politik, guncangan pembiayaan eksternal, atau episode lain di mana volatilitas gilt menjadi berita utama, pound dapat menetapkan ulang harga dengan cepat.

Ini adalah versi FX dari peristiwa likuiditas, hal yang disebut orang kripto sebagai cascade.

Paritas menjadi masuk akal jika premi risiko itu tetap tinggi, karena premi risiko yang berkelanjutan adalah jenis kekuatan yang mengubah level jangka panjang.

Skenario 3, dunia menjadi risk off, dan likuiditas USD menang

Jika pasar global memasuki rezim risk off yang berkepanjangan, dan permintaan pendanaan USD meningkat, dolar dapat tetap dibeli lebih lama dari yang diharapkan orang.

Trader kripto mengenali ini secara instan, semuanya menjadi berkorelasi, leverage keluar, dan aset yang Anda butuhkan untuk memenuhi kewajiban menjadi raja.

Dalam dunia itu, sterling dapat melemah bahkan jika Inggris tidak "melakukan sesuatu yang salah," dan paritas menjadi lebih masuk akal sebagai efek samping dari permintaan USD global.

Tidak satu pun dari skenario ini mengharuskan AS menjadi "lebih kuat." Mereka mengharuskan pasar membayar harga yang lebih tinggi untuk dolar relatif terhadap pound.

Kekuatan adalah politik dan institusi dan skala.

Harga adalah aliran dan ekspektasi.

Kesimpulan untuk pembaca kripto

Jika Anda hanya mengingat satu hal, ingatlah ini.

Pound "lebih berharga" daripada dolar pada tingkat unit sebagian besar adalah ilusi yang diciptakan oleh ukuran unit, dan harga pasar dari pasangan adalah objek kepentingan yang sebenarnya.

Narasi yang lebih kuat untuk karya ini adalah memperlakukan GBP dan USD dengan cara Anda memperlakukan blockchain, sebagai sistem yang bersaing dalam kredibilitas, kebijakan, insentif, dan kepercayaan, dengan nilai tukar bertindak seperti grafik langsung dari kompetisi itu.

Ketika orang berdebat tentang apakah dolar harus "di atas" pound, yang sebenarnya mereka lakukan adalah mencoba membuat dunia terasa teratur, seperti tabel kapitalisasi pasar.

Mata uang tidak berutang kepada kita jenis keteraturan itu.

Mereka adalah artefak historis yang dibungkus di sekitar makro modern, dan grafik adalah tempat kedua hal itu bertemu.

Jika Anda ingin memahami mengapa £1 masih membeli lebih dari $1, Anda berhenti menatap unit, dan Anda mulai mengamati kekuatan yang menetapkan harga, suku bunga, inflasi, risiko, dan pertanyaan konstan dan tenang yang ditanyakan pasar setiap hari, di mana saya ingin memegang masa depan saya?

Posting Why £1 still buys more than $1, a crypto native guide to the least intuitive chart on Earth muncul pertama kali di CryptoSlate.