Akan tiba saatnya ketika newsletter ini tidak membahas legislasi struktur pasar kripto. Tapi ini bukan saatnya.

Anda sedang membaca State of Crypto, newsletter CoinDesk yang melihat persimpangan antara cryptocurrency dan pemerintah. Klik di sini untuk mendaftar edisi mendatang.

Kekhawatiran partisan

Narasinya

Komite Pertanian Senat mempublikasikan draf baru RUU struktur pasar kripto pada Rabu lalu.

Mengapa ini penting

RUU ini, seperti rekannya di Komite Perbankan, bertujuan untuk membentuk ulang kerangka regulasi federal untuk menentukan bagaimana regulator seperti Commodity Futures Trading Commission dan Securities and Exchange Commission akan mengawasi pasar kripto. Dan sekali lagi, pertanyaannya adalah apakah RUU ini akan bertahan dalam sidang markup, apalagi di seluruh Senat.

Rinciannya

Draf baru ini, secara alami, lebih fokus pada CFTC dan bagaimana lembaga tersebut akan mengatur komoditas digital. Komite Pertanian diharapkan menghasilkan upaya yang lebih bipartisan yang, jika tidak dengan mudah lolos melalui markup, setidaknya terbukti kurang kontroversial dibandingkan draf Komite Perbankan.

Tanda masalah pertama muncul awal minggu ini, ketika beberapa orang mengatakan kepada Jesse Hamilton dari CoinDesk bahwa mereka khawatir RUU tersebut akan bersifat partisan, mempertaruhkan pengesahannya melalui Senat.

Kekhawatiran tersebut tampaknya dikonfirmasi ketika Senator John Boozman, ketua Republik komite tersebut, mengakui "perbedaan kebijakan mendasar" dalam pernyataannya yang berterima kasih kepada Senator Cory Booker, pemimpin Demokrat yang menegosiasikan RUU tersebut.

"Meskipun disayangkan bahwa kami tidak dapat mencapai kesepakatan, saya berterima kasih atas kolaborasi yang telah membuat legislasi ini lebih baik," katanya dalam pernyataan tersebut. "Sudah waktunya kami menggerakkan RUU ini, dan saya menantikan markup minggu depan."

Jumat larut, Demokrat (dan beberapa Republik) mengajukan sejumlah usulan amandemen untuk diperdebatkan pada Selasa. Sebagai pengingat, markup adalah tempat para legislator akan memperdebatkan ketentuan dalam RUU dan amandemen terhadap ketentuan tersebut. Para Senator kemudian akan memilih amandemen sebelum memberikan suara pada RUU itu sendiri.

Sekilas teks baru menunjukkan para legislator setidaknya dapat mencapai kesepakatan tentang isu-isu seperti apakah CFTC akan memiliki kuorum bipartisan komisioner untuk menjalankan lembaga tersebut — bagian yang sebelumnya diperdebatkan dalam draf diskusi sebelumnya.

"Merupakan pendapat Kongres bahwa sebelum implementasi Undang-Undang ini Commodity Futures Trading Commission — (1) dibentuk secara penuh ... dengan tidak kurang dari 2 Komisioner yang dinominasikan, sebelum penunjukan tersebut, mengikuti konsultasi dan koordinasi dengan anggota minoritas peringkat," bunyi salah satu bagian.

Bagian lain mungkin lebih kontroversial.

Seperti versi Perbankan dari RUU tersebut, teks ini mencakup ketentuan tentang perlindungan hukum bagi pengembang. Salah satu anggota komite adalah Senator Chuck Grassley, Republik Iowa yang memimpin Panel Kehakiman Senat dan menulis surat kepada Komite Perbankan minggu lalu yang mengatakan ketentuan semacam itu berada dalam yurisdiksi komitenya.

Sebagian besar RUU itu sendiri tampaknya baik-baik saja bagi industri kripto secara umum. Pada waktu penerbitan, tidak ada kekhawatiran signifikan yang diungkapkan tentang teks atau dampak potensialnya pada bisnis kripto.

Semua itu membuat sidang minggu depan berada di area yang tidak pasti.

Ada kemungkinan, kata seorang individu yang mengikuti situasi tersebut, bahwa akan ada dukungan bipartisan untuk amandemen yang akan memungkinkan RUU tersebut maju secara bipartisan, bahkan jika bentuk saat ini tidak mendapat persetujuan dari kedua belah pihak.

Ada juga kemungkinan bahwa ancaman tantangan primer yang didanai oleh komite aksi politik kripto seperti Fairshake akan membujuk cukup banyak Demokrat untuk memilih RUU tersebut sehingga akan memiliki margin yang nyaman ketika masuk ke Senat.

Ada juga kemungkinan bahwa RUU ini maju secara murni partisan, yang akan membuat segalanya lebih sulit di Senat.

Atau mungkin tidak maju (yang, seperti yang saya tunjukkan minggu lalu, tidak akan menjadi akhir dari RUU tersebut).

Dan untuk ukuran yang baik, Komite Perbankan Senat mungkin tidak akan kembali ke struktur pasar selama beberapa minggu. Beberapa individu mengatakan kepada CoinDesk awal minggu ini bahwa Gedung Putih dan anggota komite menginginkan industri kripto dan lobi perbankan untuk menyelesaikan masalah mereka tentang hasil stablecoin sebelum mereka melanjutkan upaya tersebut.

Semuanya masih harus dilihat.

Beberapa hal lain yang perlu diperhatikan minggu depan:

Tampaknya ada badai salju besar yang menuju Pantai Timur, dan badai salju/es dengan suhu yang sangat rendah ditujukan ke Midwest dan selatan/tenggara AS. Badai ini diperkirakan akan dimulai pada Sabtu malam dan berlangsung hingga Senin pagi. Senat tidak bersidang minggu lalu, yang berarti banyak anggotanya berada di negara bagian asal mereka. Badai salju dapat dengan terkenal mengganggu penerbangan.

Jika Senator di Komite Pertanian tidak dapat terbang kembali tepat waktu untuk sidang Selasa, sidang tersebut mungkin perlu ditunda, kata seorang individu yang mengikuti proses tersebut kepada CoinDesk.

Juru bicara komite tidak membalas permintaan komentar tentang seperti apa penundaan mungkin terlihat.

Lebih mendesak, ada tenggat waktu penting lainnya yang akan datang: Pemerintah AS kehabisan dana pada Jumat. Dewan Perwakilan Rakyat terburu-buru meloloskan paket pendanaan pada Kamis dan mengirimkannya ke Senat, tetapi Senat masih perlu memberikan suara pada paket ini. Itu mungkin juga akan menghabiskan oksigen dan waktu minggu depan.

Minggu ini

Selasa

• 15:00 UTC (10:00 pagi ET) Ketua SEC dan CFTC akan mengadakan diskusi bersama untuk membicarakan betapa hebatnya mereka akan bekerja sama dalam regulasi.
• 20:00 UTC (3:00 sore ET) Komite Pertanian Senat dijadwalkan mengadakan sidang markup tentang versi mereka dari legislasi struktur pasar kripto.

Jika Anda memiliki pemikiran atau pertanyaan tentang apa yang harus saya bahas minggu depan atau masukan lain yang ingin Anda bagikan, jangan ragu untuk mengirim email kepada saya di [email protected] atau temukan saya di Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

Anda juga dapat bergabung dalam percakapan grup di Telegram.

Sampai jumpa minggu depan!