Silver kini menjadi aset halaman depan di Hyperliquid, menyoroti pergeseran halus dalam cara tempat derivatif kripto digunakan saat bitcoin kesulitan menemukan arah.

Kontrak SILVER-USDC telah menjadi salah satu pasar paling aktif Hyperliquid, diperdagangkan sekitar $110 selama jam Asia dan mencatat sekitar $994 juta dalam volume 24 jam.

Open interest berada di dekat $154,5 juta, sementara funding tetap sedikit negatif, menunjukkan perputaran besar dan posisi dua arah daripada taruhan berleverage satu arah. Untuk tempat asli kripto yang dibangun di sekitar perpetuals, kombinasi tersebut tampak lebih dekat dengan pasar yang berorientasi pada volatilitas dan hedging daripada long spekulatif.

Yang menonjol bukanlah harga silver saja, tetapi prominensinya: silver berada tepat di belakang pasangan BTC dan ETH dalam volume, menurut data CoinGecko, dan di depan SOL dan XRP.

Ketika kontrak komoditas menyaingi aset kripto utama dalam volume di bursa terdesentralisasi, ini menunjukkan trader menggunakan infrastruktur kripto untuk mengekspresikan pandangan yang tidak lagi dapat ditangkap secara efisien oleh bitcoin dan ether. Dengan kata lain, infrastruktur kripto sedang diubah fungsinya untuk perdagangan makro.

Latar belakang tersebut membantu menjelaskan mengapa bitcoin sendiri tetap stagnan. Data Glassnode menunjukkan BTC tertahan dalam apa yang dijelaskannya sebagai ekuilibrium defensif. Volume delta kumulatif spot telah berbalik tajam menjadi negatif, menunjukkan penjual menekan bid pada rally.

Aliran ETF telah mendingin, menghilangkan sumber kunci permintaan inkremental. Dalam derivatif, open interest telah mereda, funding tidak merata, dan skew opsi telah meningkat, menandakan permintaan yang meningkat untuk perlindungan penurunan daripada keyakinan tentang kenaikan.

Hasilnya adalah pasar di mana bitcoin menyerap tekanan tanpa runtuh, tetapi juga gagal untuk tren. Stabilitas harga di dekat $88.000 menutupi kurangnya pembeli agresif dan keengganan untuk menggunakan leverage. Underperformance relatif ETH memperkuat pesan tersebut. Selera risiko tidak bergerak turun kurva.

Bitcoin tidak ditinggalkan. Hanya dikesampingkan. Dan munculnya perdagangan silver di Hyperliquid adalah salah satu tanda paling jelas hingga saat ini di mana ketidakpastian sekarang sedang dihargai.

Pergerakan Pasar

BTC: Bitcoin melayang di dekat $88.000, diperdagangkan menyamping karena tekanan jual yang persisten dan posisi hati-hati membatasi rally meskipun tidak ada penjualan panik.

ETH: Ether diperdagangkan sekitar $2.300, turun dalam minggu ini dan tertinggal dari bitcoin karena leverage dan selera risiko tetap tertahan.

Emas: Emas memperluas pelarian nya, naik sekitar 15% selama 30 hari terakhir dan lebih dari 50% selama enam bulan, memperkuat perdagangan stres makro yang sama yang muncul di silver karena modal bergerak menuju aset keras daripada beta kripto.

Nikkei 225: Nikkei 225 Jepang melayang hampir datar dalam perdagangan Asia, bahkan saat saham otomotif Korea Selatan bergerak tajam pada ancaman tarif AS yang diperbarui, dengan pasar regional yang beragam dan keuntungan yang dipimpin chip di Seoul dan Australia mengimbangi kelemahan di China.