Lima tahun setelah Robinhood (HOOD) mengejutkan pengguna dengan menghentikan perdagangan pada GameStop (GME) dan saham meme lainnya, CEO Vlad Tenev mengatakan saham berbasis blockchain dapat membantu memastikan hal itu tidak terjadi lagi.

Dalam postingan di X yang menandai peringatan pembekuan perdagangan Januari 2021, Tenev menyalahkan kekacauan bukan pada pelaku jahat, tetapi pada infrastruktur yang buruk. "Apa yang terjadi ketika Anda menggabungkan infrastruktur keuangan yang lambat dan usang dengan volume perdagangan dan volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya pada sejumlah kecil saham," tulisnya. "Persyaratan deposit besar-besaran, pembatasan perdagangan, dan jutaan pelanggan yang tidak puas."

Pada saat itu, Robinhood dan broker lainnya menghadapi tuntutan jaminan besar karena sistem penyelesaian perdagangan dua hari industri. Untuk terus beroperasi, Robinhood mengumpulkan lebih dari $3 miliar dalam pendanaan darurat. "Investor ritel yang ingin membeli Gamestop sangat marah," lanjut Tenev.

Meskipun regulator kemudian mempersingkat siklus dari T+2 ke T+1, yang berarti penyelesaian satu hari, Tenev mengatakan itu masih belum cukup cepat. "Dalam dunia siklus berita 24 jam dan reaksi pasar waktu nyata, T+1 masih terlalu lama," katanya, mencatat bahwa perdagangan Jumat masih dapat memakan waktu berhari-hari untuk diselesaikan.

Solusinya: pindahkan saham ke on-chain. "Tokenisasi mengacu pada proses mengonversi aset, seperti saham, menjadi token yang hidup di blockchain," tulis Tenev. "Tidak ada periode penyelesaian yang panjang berarti risiko yang jauh lebih sedikit bagi sistem dan tekanan yang lebih sedikit pada lembaga kliring dan pialang, sehingga pelanggan dapat bebas berdagang bagaimana dan kapan mereka mau."

Robinhood adalah salah satu pemain besar pertama yang mengadopsi saham tertoken. Menurut data dari Entropy Advisors di Dune Analytics, perusahaan telah mencetak hampir 2.000 versi tertoken dari saham dan ETF AS, dengan total hanya di bawah $17 juta, menurut RWA.xyz. Itu masih jauh di belakang pemimpin tokenisasi xStocks dan Ondo Global Markets, yang penawaran masing-masing melebihi $500 juta.

"Dalam beberapa bulan mendatang, kami berencana untuk membuka perdagangan 24/7 dan akses DeFi," tulis Tenev, menunjuk pada fitur mendatang seperti penyimpanan mandiri, pinjaman, dan staking.

Tetapi agar pasar AS mengikuti, katanya, regulator harus bertindak. Tenev mendesak pembuat undang-undang untuk mengesahkan CLARITY Act, yang akan mendorong SEC untuk menulis aturan untuk ekuitas tertoken. "Mari kita manfaatkan momen ini," katanya, "dan buka penyelesaian waktu nyata untuk pedagang ritel sekali dan untuk selamanya."