Akhir Permainan Tether? Ardoino Mengatakan Akan Menjadi 'Bank Sentral Emas'

Tether dengan cepat memperluas jejak emas fisiknya, dengan CEO Paolo Ardoino memposisikan penerbit stablecoin ini tidak seperti fintech tetapi lebih seperti bank sentral. "Kami segera menjadi pada dasarnya salah satu yang terbesar, katakanlah, bank sentral emas di dunia," kata Ardoino dalam wawancara dengan Bloomberg, saat perusahaan mengungkapkan pembelian dan penyimpanan emas batangan dalam skala yang jarang terlihat di luar bank dan negara berdaulat.

Strategi Emas Tether

Pernyataan ini muncul saat emas batangan terus menulis ulang buku panduan makro. Emas mencapai rekor baru di atas $5.200 per ons minggu ini setelah Presiden Donald Trump mengatakan dia tidak khawatir tentang dolar yang melemah, memperkuat "perdagangan debasement" yang menarik aliran keluar dari obligasi dan mata uang negara ke aset keras.

Dorongan emas Tether bersifat fisik, bukan hanya akuntansi neraca. Lebih dari satu ton emas batangan diangkut ke brankas keamanan tinggi di Swiss setiap minggu, menurut laporan, dengan timbunan tersebut digambarkan sebagai simpanan terbesar yang diketahui di luar bank dan negara.

Ardoino membingkai akumulasi sebagai keputusan kebijakan yang berkelanjutan daripada alokasi satu kali. "Mungkin kami akan mengurangi, kami belum tahu. Kami akan menilai permintaan kami untuk emas setiap kuartal," katanya, menunjukkan Tether bermaksud mengelola posisi secara dinamis seiring perkembangan latar belakang makro.

Mesin uangnya adalah USDT. Dengan sekitar $186 miliar dalam sirkulasi, Tether menerima dolar untuk penerbitan stablecoin-nya dan menginvestasikan cadangan di berbagai aset termasuk Treasury dan emas, menghasilkan bunga dan keuntungan perdagangan yang dapat didaur ulang untuk pembelian lebih lanjut.

Komentar Ardoino juga menunjukkan pergeseran postur, dari pengumpul emas batangan menjadi peserta aktif dalam infrastruktur pasar. Dia mengatakan perusahaan membutuhkan "lantai perdagangan emas terbaik di dunia" untuk terus membeli dalam skala besar dan memanfaatkan inefisiensi, menambahkan bahwa strategi apa pun yang diadopsi akan disusun sehingga perusahaan "tetap sangat long emas fisik."

"Tujuan kami adalah memiliki akses yang stabil, mantap, jangka panjang ke emas," kata Ardoino, menggambarkan logistik yang lebih mirip perdagangan komoditas daripada manajemen perbendaharaan kripto. "Karena satu hingga dua ton per minggu adalah jumlah yang sangat besar," tambahnya, saat Tether berupaya membuat proses akuisisi lebih efisien, membeli langsung dari penyuling Swiss dan juga bersumber dari institusi keuangan besar, dengan pesanan besar kadang memakan waktu berbulan-bulan untuk tiba.

Pembangunan sudah tercermin dalam kepegawaian. Tether telah merekrut dua trader emas senior dari HSBC, dan Ardoino mengatakan perusahaan sedang mengevaluasi peluang untuk trading di sekitar dislokasi antara harga futures dan fisik.

Argumen Ardoino yang lebih luas secara eksplisit bersifat moneter. "Emas 'secara logis merupakan aset yang lebih aman daripada mata uang nasional mana pun,'" katanya dalam wawancara Bloomberg sebelumnya. "Setiap bank sentral di negara-negara BRICS membeli emas." Minggu ini, dia mengaitkan permintaan itu dengan basis pengguna yang menjadikan USDT sebagai proksi dolar offshore yang dominan: "Tepat orang-orang yang mencintai emas dan telah menggunakan emas untuk melindungi diri mereka dari pemerintah mereka sendiri yang telah menurunkan nilai mata uang mereka untuk waktu yang lama," katanya. "Kami percaya bahwa dunia menuju kegelapan. Kami percaya bahwa ada banyak gejolak."

Tesis tersebut langsung masuk ke Tether Gold (XAUT), token perusahaan yang dapat ditukar dengan emas batangan. Tether telah menerbitkan XAUT setara dengan sekitar 16 ton emas, atau sekitar $2,7 miliar, dan Ardoino mengatakan ada "kemungkinan besar" akan mengakhiri tahun dengan $5 miliar hingga $10 miliar dalam sirkulasi. "Cara saya melihatnya, ada negara-negara asing yang membeli banyak emas, dan kami percaya bahwa negara-negara ini akan segera meluncurkan versi tokenized emas sebagai mata uang kompetitif terhadap dolar AS," katanya.

Untuk saat ini, pesan Tether sendiri adalah bahwa perusahaan sudah beroperasi pada skala seperti negara berdaulat. "Kami beroperasi pada skala yang sekarang menempatkan Tether Gold Investment Fund bersama pemegang emas berdaulat, dan itu membawa tanggung jawab nyata," kata Ardoino.

Pada saat berita ini ditulis, XAUT diperdagangkan pada $5.283.