Tether Mencapai Laba Bersih Rekor $10 Miliar karena Strategi Emas Mendefinisikan Ulang Cadangan Stablecoin

Kinerja keuangan Tether yang luar biasa di tahun 2025 telah mengubah lanskap stablecoin secara fundamental, menghasilkan lebih dari $10 miliar laba bersih sambil mengumpulkan cadangan berlebih yang melebihi $6,3 miliar. Pencapaian luar biasa ini memposisikan penerbit USDT sebagai salah satu entitas paling menguntungkan dalam ekosistem aset digital, menunjukkan potensi pendapatan yang sangat besar yang melekat dalam mengelola stablecoin dominan dunia.

Tahun 2025 menandai penerbitan tahunan terbesar kedua Tether dalam sejarahnya, dengan lebih dari $50 miliar token USDT baru memasuki sirkulasi. Ekspansi besar-besaran ini mencerminkan permintaan institusional dan ritel yang terus meningkat untuk aset digital yang dipatok terhadap dolar, terutama karena lembaga keuangan tradisional semakin mengintegrasikan stablecoin ke dalam operasi treasury dan infrastruktur pembayaran mereka.

Paolo Ardoino, CEO Tether, telah menjalankan strategi diversifikasi yang canggih yang jauh melampaui kas tradisional dan sekuritas pemerintah. Perusahaan telah secara agresif mengakumulasi cadangan emas fisik, kini memegang sekitar 140 ton senilai sekitar $23 miliar. Ini menempatkan Tether di antara pemegang emas non-sovereign terbesar secara global, menyaingi bank sentral dalam hal cadangan bullion.

Pivot strategis menuju emas mewakili lebih dari sekadar diversifikasi portofolio. Dengan harga emas melonjak melampaui $5.600 per ons, kepemilikan logam mulia Tether telah menghasilkan keuntungan yang belum direalisasi yang substansial sambil memberikan lindung nilai terhadap kekhawatiran potensi devaluasi dolar. Perusahaan terus membeli emas dengan laju satu hingga dua ton per minggu, menargetkan alokasi hingga 15% dari total cadangannya dalam logam mulia tersebut.

Komposisi cadangan Tether kini mencakup U.S. Treasuries, Bitcoin, investasi sektor teknologi, perusahaan royalti emas, dan pinjaman yang dijaminkan. Pendekatan multi-aset ini mengatasi kritik lama tentang penerbit stablecoin yang memusatkan risiko hanya pada sekuritas pemerintah. Strategi diversifikasi juga menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan instrumen pasar uang tradisional, berkontribusi secara signifikan terhadap profitabilitas rekor perusahaan.

Jaringan TRON telah muncul sebagai lapisan penyelesaian paling aktif Tether, menampung lebih dari $83 miliar pasokan USDT sambil memproses lebih dari $20 miliar volume transaksi harian di 2 juta transaksi. Infrastruktur ini mendukung generasi pendapatan Tether melalui biaya transaksi dan aktivitas penghasilan imbal hasil pada cadangan yang mendasarinya.

Dinamika pasar menggarisbawahi posisi dominan Tether dalam sektor stablecoin senilai $261 miliar. Meskipun pesaing telah muncul, termasuk USDU yang baru diluncurkan oleh UAE yang didukung oleh $1 miliar cadangan, USDT mempertahankan pangsa pasar yang luar biasa karena jaringan likuiditas yang telah mapan dan integrasi di seluruh bursa cryptocurrency utama dan protokol DeFi.

Lingkungan pasar cryptocurrency saat ini, dengan Ethereum diperdagangkan pada $2.702,62 dan mengalami volatilitas baru-baru ini, sebenarnya telah memperkuat permintaan untuk stablecoin karena pedagang mencari tempat berlindung berdenominasi dolar selama periode ketidakpastian. Dominasi pasar Bitcoin sebesar 59,2% dan kapitalisasi pasar crypto secara keseluruhan sebesar $2,84 triliun menciptakan volume perdagangan substansial yang memerlukan likuiditas stablecoin.

Analis Standard Chartered memproyeksikan stablecoin dapat menguras $500 miliar dari deposit bank tradisional pada tahun 2028, menyoroti potensi disruptif dari model bisnis Tether. Bank memperkirakan migrasi ini mencerminkan imbal hasil dan utilitas superior yang ditawarkan oleh penerbit stablecoin dibandingkan dengan rekening deposit tradisional.

Kejelasan regulasi telah meningkat secara signifikan untuk operasi stablecoin, dengan kerangka kerja komprehensif yang diumumkan pada tahun 2025 menciptakan lingkungan operasi yang lebih dapat diprediksi. Kemajuan regulasi ini memposisikan tahun 2026 sebagai titik balik di mana adopsi institusional berakselerasi dari program percontohan ke implementasi tingkat produksi.

Rekayasa keuangan Tether meluas melampaui manajemen cadangan untuk mencakup investasi strategis dalam teknologi yang muncul dan proyek infrastruktur. Perusahaan telah menyebarkan modal ke dalam usaha kecerdasan buatan, infrastruktur blockchain, dan startup teknologi keuangan, mendiversifikasi aliran pendapatan di luar pendapatan bunga tradisional.

Ke depan, Ardoino mengantisipasi laba tahun 2026 dapat melebihi $10 miliar yang diperoleh pada tahun 2025, berpotensi mendekati rekor $13,7 miliar yang dihasilkan pada tahun 2024. Pandangan optimis ini mencerminkan adopsi USDT yang berkelanjutan, kenaikan suku bunga pada cadangan yang terdiversifikasi, dan apresiasi potensial dari aset alternatif termasuk kepemilikan emas dan Bitcoin.

Keberhasilan strategi cadangan terdiversifikasi Tether menantang kebijaksanaan konvensional tentang dukungan stablecoin. Daripada mempertahankan eksposur sempit terhadap sekuritas pemerintah, perusahaan telah menunjukkan bahwa alokasi aset strategis dapat meningkatkan stabilitas dan profitabilitas sambil mempertahankan pasak dolar 1:1 yang krusial yang mendasari utilitas USDT.

Saat adopsi institusional stablecoin berakselerasi, skala besar Tether dan cadangan yang terdiversifikasi memberikan keunggulan kompetitif yang sulit ditiru oleh pesaing yang lebih kecil. Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba substansial sambil mempertahankan stabilitas harga memposisikannya untuk menangkap pangsa yang semakin meningkat dari pasar pembayaran global dan manajemen treasury di tahun-tahun mendatang.