Binance News: Mengapa Narasi 'Binance–Ethena' Gagal Menjelaskan Kejatuhan Pasar Kripto 10 Oktober?

Wawasan Utama

• Dalam berita Binance terbaru, Star Xu menyalahkan kampanye USDe 12% dan loop leverage untuk crash pasar crypto.
• Haseeb menolak narasi Binance–Ethena, mengutip kesenjangan waktu dan pergerakan USDe khusus Binance.
• Gaevoy dari Wintermute mendukung Binance, menyebutnya didorong makro di tengah perdagangan tidak likuid dan tekanan API.

Narasi crash pasar crypto 10 Oktober kembali menjadi sorotan setelah perselisihan publik. Menurut berita Binance, beberapa tokoh industri kini menantang klaim bahwa kampanye USDe Binance mendorong kejatuhan tersebut.

Perdebatan meningkat setelah CEO OKX Star Xu menyalahkan "kampanye pemasaran yang tidak bertanggung jawab" untuk 10/10. Xu mengatakan Binance menawarkan APY 12% pada USDe. Dia juga mengatakan Binance mengizinkan USDe sebagai jaminan, seperti USDT dan USDC. Dia menulis bahwa batasan dan peringatan risiko tidak efektif.

Berita Binance: Binance Menghadapi Reaksi Keras untuk Crash Pasar Crypto

Xu menggambarkan USDe sebagai produk "hedge fund yang ditokenisasi". Dia menulis bahwa pengguna mengonversi USDT dan USDC menjadi USDe untuk hasil.

Dia juga menulis bahwa pengguna menggunakan USDe sebagai jaminan untuk meminjam USDT. Kemudian, katanya, pengguna mengonversi USDT yang dipinjam kembali menjadi USDe.

Sesuai berita Binance, Xu mengatakan siklus ini menciptakan loop leverage dan hasil tersirat yang lebih tinggi. Dia mengutip APY "artifisial" sebesar 24% dan 36%. Dia juga mengatakan APY melebihi 70% pada titik-titik tertentu. Xu menulis bahwa risiko sistemik terbangun di seluruh pasar global selama loop tersebut.

Xu mengatakan USDe cepat terlepas ketika volatilitas melonjak. Dia mengatakan bahwa likuidasi terus berjenjang di seluruh pasar.

Dia juga menyebutkan kelemahan manajemen risiko WETH dan BNSOL. Xu menambahkan bahwa ada momen ketika beberapa token diperdagangkan pada nol.

Xu melaporkan bahwa hal itu sangat memengaruhi pengguna dan perusahaan, termasuk pelanggan OKX. Dia juga mengatakan akan membutuhkan waktu untuk pulih.

Sementara itu, Xu menyebutkan bahwa OKX mungkin menghadapi misinformasi dan FUD terkoordinasi.

Detail Crash Pasar Crypto

Menyusul berita Binance, Haseeb menantang framing "Binance–Ethena" dan menyebutnya "terus terang konyol". Dia mengatakan waktunya tidak sesuai. Dia menulis bahwa BTC mencapai titik terendah sekitar 30 menit sebelum USDe bergerak di Binance.

Dia berargumen USDe tidak mungkin menyebabkan cascade likuidasi.

Dia juga menunjuk pada perilaku venue selama crash di berita Binance. Dia mengatakan harga USDe hanya menyimpang di Binance. Dia menambahkan bahwa venue lain tidak menunjukkan penyimpangan yang sama. Namun, katanya, likuidasi terjadi di seluruh bursa.

Dengan demikian, dia berpendapat bahwa pergerakan USDe tidak menyebar ke seluruh pasar. Dia membandingkan ini dengan Terra, yang dia klaim terlepas di mana-mana. Dia juga mengutip 3AC dan FTX sebagai krisis dengan implikasi neraca global.

Haseeb juga mempertanyakan waktu posting Xu. Dia menjelaskan bahwa data pada order book bukan lagi rahasia dan telah lebih dari 4 bulan.

Dia berpendapat bahwa Xu tidak memperkenalkan bukti baru setelah pemeriksaan sebelumnya. Dia menyatakan bahwa framing tersebut menyerupai perselisihan dengan CZ.

Wintermute Mendukung Berita Binance dan Membantah Framing "Glitch"

Pendiri Wintermute Evgeny Gaevoy juga membela Binance selama perselisihan kesalahan. Dia menantang klaim dari Cathie Wood, Star Xu, dan lainnya. Dia menulis, "Agak berharap tokoh publik akan memilih kata-kata dengan lebih hati-hati."

Gaevoy menolak gagasan bahwa "glitch perangkat lunak" menjelaskan peristiwa tersebut. Dia menulis bahwa pasar mengalami flash crash. Dia menggambarkan pasar "mega leveraged" pada malam Jumat yang tidak likuid.

Gaevoy juga mengatakan berita makro mendorong pergerakan tersebut. Haseeb menawarkan urutan terpisah yang terkait dengan guncangan makro dan tekanan platform.

Dia menulis bahwa ancaman tarif Trump menakuti pasar pada Jumat malam. Dia mengatakan crypto menjadi "satu-satunya hal untuk diperdagangkan" saat risiko dijual. Dia kemudian menulis bahwa API Binance turun di tengah aktivitas berat.

Dia mengklaim bahwa kegagalan API menyebabkan dislokasi harga dan mencegah penyeimbangan ulang. Dia mengatakan bahwa mesin likuidasi terus berjalan terlepas dari pengisian.

Dia juga menambahkan bahwa ADL dipicu secara ekstensif dan hedge rusak. Dia juga mengatakan bahwa market maker terhapus dan tidak dapat menstabilkan altcoin.

Binance membantah bahwa itu adalah penyebab crash. Co-founder Binance Yi He bereaksi terhadap berita Binance, mencatat bahwa paus yang berdagang di Binance lebih memahami apa yang terjadi ketika air surut.

Dia juga memberikan saran bahwa Wood tidak cocok untuk salah satu posting yang telah dihapus. Dalam posting itu, dia digambarkan sebagai bukan pengguna platform.