Dolar Mencapai Titik Terendah 4 Tahun karena Kekhawatiran Kebijakan

Dolar AS diperdagangkan mendekati level terlemahnya sejak Maret 2022, setelah turun lebih dari 10% selama setahun terakhir. Greenback turun 1,3% dalam satu sesi terhadap sekeranjang mata uang menyusul komentar dari Presiden Donald Trump, kemudian memperpanjang kerugian hingga hari berikutnya. 

Trump mengabaikan kekhawatiran atas penurunan mata uang tersebut, menyebut dolar "hebat," bahkan ketika pasar bereaksi dengan beralih ke emas, franc Swiss, dan euro.

Euro Menembus Tonggak $1,20

Pada saat yang sama, euro melonjak hingga sedikit di atas $1,20, menandai level terkuatnya sejak 2021. Mata uang tunggal tersebut naik sekitar 2% dalam seminggu, kenaikan mingguan terbesarnya sejak April tahun lalu. Pada tahun 2025, euro naik 13% terhadap dolar, kinerja tahunan terbaiknya sejak 2017. 

Trader berfokus pada level $1,20 karena kepentingan historisnya dan perannya sebagai ambang batas informal yang sebelumnya ditandai oleh pejabat Bank Sentral Eropa.

Sumber: X

Ketidakpastian Kebijakan Mengikis Kepercayaan Dolar

Pembuatan kebijakan AS yang tidak dapat diprediksi terus membebani sentimen dolar. Ancaman tarif baru-baru ini, retorika geopolitik yang melibatkan sekutu Eropa, dan tekanan baru terhadap Federal Reserve telah meningkatkan volatilitas. Seruan Trump yang berulang kali untuk suku bunga yang lebih rendah dan penolakan terbukanya terhadap kelemahan dolar telah menimbulkan kekhawatiran seputar kredibilitas kebijakan jangka panjang. 

Ahli strategi pasar mencatat bahwa dolar yang lebih lemah mendukung pendapatan multinasional tetapi meningkatkan biaya impor, menciptakan risiko inflasi di dalam negeri. Apa yang terjadi selanjutnya?

Data Inflasi Menekan Daya Beli

Data inflasi AS terbaru menambah tekanan. Harga produsen Desember naik 0,5% dari bulan ke bulan, jauh di atas perkiraan. PPI utama tahunan bertahan di 3,0%, sementara PPI inti naik menjadi 3,3%, level tertingginya sejak Juli 2025. 

Sumber: X

Angka-angka ini mengikuti penurunan daya beli selama bertahun-tahun. Selama 30 tahun terakhir, dolar AS kehilangan lebih dari setengah nilainya, sementara data selama lima dekade menunjukkan erosi melebihi 80%. Tren ini terus mempengaruhi bagaimana investor global memandang kepemilikan tunai dan mata uang penyelesaian.

Berdasarkan paritas daya beli, Uni Eropa kini menyamai Amerika Serikat di sekitar $28 triliun. Ketika analis memasukkan Inggris, Norwegia, dan Swiss, ukuran ekonomi gabungan Eropa melebihi AS. 

Stimulus fiskal yang dipimpin Jerman dan pembaruan belanja keamanan telah meningkatkan prospek pertumbuhan kawasan. Akibatnya, perusahaan dan negara semakin menilai perdagangan dan cadangan berdenominasi euro sebagai bagian dari strategi diversifikasi.

ECB Memantau Kekuatan Mata Uang dengan Cermat

Pejabat Bank Sentral Eropa mengakui apresiasi cepat euro dan memantau dampaknya terhadap keputusan kebijakan. Wakil Presiden ECB Luis de Guindos sebelumnya menggambarkan $1,20 sebagai level sensitif. 

Euro yang lebih kuat mengurangi harga impor dan dapat mempersulit upaya untuk mendorong inflasi menuju target 2% ECB. Pejabat lebih fokus pada kecepatan pergerakan daripada level itu sendiri, yang mengalami akselerasi tajam dalam sesi-sesi terakhir.

Bisakah Euro Menggantikan Dolar?

Meskipun momentum euro, dolar masih menyumbang hampir 60% dari cadangan global, dibandingkan dengan sekitar 20% untuk euro. Pasar modal AS yang dalam dan jaringan perdagangan yang mengakar terus mendukung dominasi dolar. 

Namun, perkiraan USD ke EUR saat ini mencerminkan dinamika kepercayaan yang bergeser. Karena tekanan inflasi terus berlanjut dan kekhawatiran daya beli tumbuh, pasar semakin menguji skenario di mana euro memainkan peran yang lebih besar dalam perdagangan global dan arus keuangan.