Raoul Pal Mengatakan Bitcoin Tidak Rusak saat Guncangan Likuiditas AS Mendorong Penjualan BTC dan SaaS

Poin-Poin Penting:

• Raoul Pal mengatakan bahwa penurunan harga Bitcoin mencerminkan dengan tepat saham SaaS, menunjukkan masalah dalam likuiditas makro, bukan hanya kripto.
• Penurunan likuiditas di AS berasal dari tindakan Treasury, penutupan Pemerintah dan momentum kenaikan harga emas yang semuanya memiliki dampak kuat pada aset jangka panjang.
• Paul menilai bahwa tekanan likuiditas akan segera berakhir berkat pemotongan suku bunga dan pelonggaran fiskal yang diharapkan dalam waktu mendatang.

Aksi jual Bitcoin baru-baru ini telah memicu klaim bahwa siklus kripto telah berakhir. Namun menurut Raoul Pal, pendiri dan CEO Global Macro Investor, narasi tersebut melewatkan pendorong sebenarnya di balik aksi harga.

Bitcoin dan SaaS Menceritakan Kisah yang Sama

Pal mengatakan gagasan bahwa "BTC rusak" runtuh ketika dibandingkan dengan aset berisiko lainnya. Dalam postingan baru-baru ini, ia menyoroti bahwa Bitcoin dan ekuitas SaaS melacak grafik yang sama. Meskipun beroperasi di sektor yang benar-benar berbeda, keduanya telah terjual dalam langkah yang hampir bersamaan.

Alasannya, menurut Pal, adalah durasi. Bitcoin dan saham SaaS adalah investasi jangka panjang, yang berarti bahwa harga mereka akan sangat bergantung pada perkembangan masa depan. Aset-aset ini pertama kali didiskon ketika likuiditas mengencang.

Tren ini tidak mendukung argumen bahwa peristiwa atau sentimen khusus kripto yang menjadi penyebabnya. Aset pertumbuhan lain yang tidak terkait tidak akan jatuh begitu banyak jika kelemahan Bitcoin terjadi secara terisolasi. Sebaliknya, pergerakan yang tersinkronisasi menunjuk pada faktor makro bersama.

Baca Selengkapnya: Binance Unleashes 38M FOGO Rewards as SVM-Based Layer-1 Targets Early Liquidity Surge

Penipisan Likuiditas AS Menghantam Aset Berisiko

Menurut Pal, variabel yang hilang adalah likuiditas AS. Dalam satu tahun terakhir, situasi likuiditas menjadi ketat karena ada rantai faktor yang bersinggungan. Fasilitas repo terbalik Federal Reserve habis secara signifikan pada tahun 2024 dan menghilangkan penyangga yang biasanya menyeimbangkan manajemen kas Treasury.

Pada saat yang sama, Departemen Keuangan AS membangun kembali Akun Umum-nya tanpa offset tersebut, menciptakan penipisan likuiditas langsung. Dua penutupan pemerintah memperparah masalah, lebih lanjut membatasi arus kas ke pasar.

Reli kuat emas menambah tekanan. Pal mengatakan emas menyerap likuiditas marjinal yang mungkin mengalir ke Bitcoin atau ekuitas pertumbuhan. Modal berpindah ke area yang tampak aman dan aset yang lebih berisiko dibiarkan terbuka karena likuiditas yang rendah.

Hasilnya adalah penurunan yang akut dan terus-menerus di seluruh Bitcoin, saham SaaS, dan perdagangan jangka panjang lainnya.

Baca Selengkapnya: World Liberty Markets Goes Live as USD1 Enters DeFi Lending With $3B Supply and Dolomite Liquidity

Narasi Fed dan Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga

Pal juga menentang kekhawatiran tentang penundaan pemotongan suku bunga oleh kepemimpinan baru Fed. Ia menolak klaim bahwa Kevin Warsh akan bertindak sebagai hawk, dengan alasan bahwa Warsh sejalan dengan strategi yang berfokus pada pelonggaran kebijakan sambil membiarkan ekonomi berjalan panas.

Dalam pandangan Pal, pemotongan suku bunga, stimulus fiskal, dan perubahan regulasi yang terkait dengan likuiditas bank masih ada di atas meja. Dia mengharapkan langkah-langkah ini akan memulihkan likuiditas melalui sistem perbankan daripada melalui ekspansi neraca yang agresif.

Yang paling penting, Pal percaya bahwa penutupan pemerintah AS saat ini mewakili hambatan likuiditas besar terakhir. Setelah diselesaikan, kondisi yang menekan aset berisiko seharusnya mereda.

Postingan Raoul Pal Says Bitcoin Isn't Broken as US Liquidity Shock Drives BTC and SaaS Selloff pertama kali muncul di CryptoNinjas.