Wall Street Melirik CME Coin, dan Ini Bisa Lebih Penting daripada Stablecoin

Bursa derivatif terkuat Wall Street sedang mempertimbangkan token bergaya kripto miliknya sendiri, dan dampaknya jauh lebih besar dari sekadar eksperimen institusional lainnya.

Berdasarkan laporan, CEO CME Group Terry Duffy mengungkapkan bahwa perusahaannya sedang meninjau “inisiatif dengan koin kami sendiri” yang bisa berjalan di jaringan terdesentralisasi. Pernyataan ini muncul dalam diskusi seputar margin dan jaminan yang ditokenisasi, bukan tentang kripto untuk konsumen atau pembayaran.

Pembedaan tersebut sangat penting. Jika diluncurkan, koin terbitan CME tidak akan mirip aset kripto biasa atau stablecoin ritel.

Sebaliknya, koin ini bisa menjadi bagian inti infrastruktur pasar—yang secara diam-diam mengontrol bagaimana risiko berpindah di pasar keuangan global.

CME Coin Adalah Permainan Agunan, Bukan Peluncuran Aset Kripto

Pernyataan CME difokuskan pada masalah jaminan dan margin, yang merupakan fondasi perdagangan derivatif. Setiap posisi futures atau opsi di CME mewajibkan trader menyetor margin, biasanya dalam bentuk uang tunai atau aset cair berkualitas tinggi.

Dengan mentokenisasi proses tersebut, CME bisa memungkinkan margin berpindah secara on-chain, terus-menerus dan hampir secara real time. Hal ini akan mengurangi ketergantungan pada jaringan perbankan tradisional, yang masih beroperasi dengan jam terbatas.

Penting untuk dicatat, CME memang sudah menentukan aset apa saja yang memenuhi syarat sebagai jaminan. Token milik CME akan memperluas kendali tersebut ke lingkungan tokenisasi, tanpa mengubah pengaturannya.

Mengapa Ini Bisa Lebih Besar dari Kebanyakan Stablecoin

Stablecoin seperti USDC atau USDT sering menjadi sorotan utama aset kripto karena ukurannya dan penggunaannya dalam trading serta pembayaran. Tapi stablecoin pada dasarnya hanya memindahkan uang.

Koin CME justru akan memindahkan risiko.

CME menyelesaikan eksposur derivatif senilai triliunan dolar, meliputi suku bunga, saham, komoditas, hingga aset kripto. Instrumen margin di dalam sistem itu memiliki kecepatan perputaran dan peran sistemik yang jauh lebih besar ketimbang sebagian besar token pembayaran.

Jika koin CME diterima sebagai margin, koin tersebut akan berada di pusat penemuan harga dan stabilitas keuangan. Stablecoin jarang mengambil peran sebesar itu.

Kontrol atas Agunan Berarti Kontrol atas Pasar

Jaminan adalah titik krusial sebenarnya dalam keuangan modern. Jaminan menentukan siapa yang bisa berdagang, seberapa besar leverage yang bisa mereka ambil, dan bagaimana tekanan keuangan menyebar saat terjadi volatilitas.

Dengan menerbitkan jaminan yang sudah ditokenisasi sendiri, CME tidak sedang mendesentralisasi pasar. CME justru makin mengukuhkan posisinya sebagai perantara terpercaya—kali ini menggunakan infrastruktur blockchain.

Koin CME hampir pasti akan terbatas untuk peserta institusi. Koin ini bukan untuk perdagangan, spekulasi, atau menghasilkan yield.

Tidak akan ada sistem tata kelola terbuka, akses permissionless, ataupun integrasi dengan DeFi. Blockchain akan berfungsi sebagai infrastruktur bersama, bukan sistem keuangan terbuka.

Hal ini serupa dengan bagaimana perusahaan Wall Street lain menghadapi tokenisasi: mereka mengadopsi teknologi, tapi tetap mempertahankan struktur kekuasaannya yang sudah ada.