IREN bertaruh pada cloud AI dalam langkah berisiko tinggi meninggalkan akar Bitcoin

IREN Ltd., yang dulunya dikenal sebagai penambang Bitcoin, sedang mengalami transformasi dramatis sebagai penyedia infrastruktur AI—sebuah transformasi yang akan menghadapi ujian kritis ketika perusahaan melaporkan pendapatan kuartal kedua pada hari Kamis.

Sebelumnya bernama Iris Energy, IREN telah beralih dari penambangan kripto ke model yang disebutnya "Neocloud", mengubah tujuan situs Bitcoin dengan energi terdampar menjadi pusat data skala besar yang dirancang untuk mendukung beban kerja kecerdasan buatan.

Kemitraan senilai $9,7 miliar dengan Microsoft membantu memposisikan IREN sebagai pemain potensial dalam perlombaan untuk menyediakan kapasitas komputasi generasi berikutnya.

Ambisi ini tidak murah

Menjelang pendapatan, saham IREN telah anjlok, turun hampir 19% intraday pada hari Rabu dan turun sekitar 28% selama lima hari terakhir, karena investor khawatir bahwa pendanaan ekspansi cloud yang berat GPU perusahaan dapat memerlukan penerbitan ekuitas yang dilutif.

Setelah reli 314% selama setahun terakhir, penurunan ini menekankan skeptisisme yang berkembang tentang apakah IREN dapat menskalakan bisnis cloud AI-nya tanpa mengikis nilai pemegang saham.

Laporan pendapatan yang akan datang mewakili perpisahan yang jelas dari masa lalu penambangan Bitcoin perusahaan, mengalihkan perhatian ke eksekusi cloud, disiplin pembiayaan, dan persaingan dengan pemain mapan seperti Amazon dan Oracle—menjadikannya ujian kritis dari perubahan arah perusahaan.

IREN tidak sendirian

Perusahaan lain telah mencoba transformasi yang sebanding—beberapa berhasil, yang lain kurang begitu:

• Core Scientific – Beralih dari penambangan Bitcoin murni ke menawarkan komputasi kinerja tinggi dan layanan kolokasi AI setelah bangkit dari kebangkrutan, memanfaatkan infrastruktur yang ada untuk menarik pelanggan AI.
• Hut 8 – Berkembang melampaui penambangan kripto ke layanan HPC dan pusat data, menawarkan aset energinya sebagai ideal untuk beban kerja AI.
• Northern Data – Memposisikan ulang dirinya sebagai penyedia infrastruktur AI dan cloud Eropa, mengalihkan fokus investor dari eksposur Bitcoin ke kapasitas komputasi berbasis GPU.
• Nvidia (era awal) – Meskipun bukan penambang kripto, Nvidia berhasil beralih dari GPU yang berfokus pada gaming menjadi tulang punggung komputasi AI, menunjukkan bagaimana pemain infrastruktur dapat mendefinisikan ulang identitas mereka melalui pergeseran permintaan.
• IBM – Beralih dari perangkat keras warisan ke layanan cloud dan AI selama dekade terakhir, menggunakan kemitraan dan infrastruktur hibrid untuk menciptakan kembali narasi pertumbuhannya.

IREN sekarang bergabung dengan daftar ini pada saat permintaan infrastruktur AI sedang melonjak—tetapi kesabaran pasar modal menipis. Apakah ini menjadi studi kasus dalam penemuan ulang yang cerdas atau perluasan yang mahal mungkin bergantung pada apa yang diberikannya musim pendapatan ini.