VanEck: Mekanisme Deflasi Mungkin Membantu Ethereum Mengalahkan Bitcoin dalam Penyimpanan Nilai

Sumber: Cryptoslate

Disusun oleh: Blockchain Knight

Analis di VanEck mengatakan Ethereum secara perlahan menjadi pesaing yang lebih kuat bagi Bitcoin dalam persaingan dominasi penyimpan nilai.

Kekuatan pendorong di balik pergeseran ini adalah popularitas perbendaharaan aset digital (DATs) yang semakin meningkat, dengan bisnis global semakin memilih Ethereum dan Bitcoin sebagai pilihan untuk penyimpanan aset digital.

Awalnya, Bitcoin adalah aset digital yang disukai untuk perbendaharaan karena pasokannya yang tetap dan stabilitas yang dirasakan, tetapi perkembangan terbaru telah memicu peningkatan minat terhadap Ethereum.

Perubahan regulasi di Amerika Serikat telah menyoroti kebutuhan akan stablecoin dan tokenisasi, yang merupakan fungsi inti dari ekosistem Ethereum.

Hal ini memungkinkan ETH digunakan untuk tujuan di luar desain aslinya, dengan beberapa perusahaan broker dan bursa besar yang telah meluncurkan saham yang ditokenisasi di blockchain Ethereum.

Selain itu, fleksibilitas Ethereum yang meningkat dipandang sebagai keunggulan signifikan dibandingkan Bitcoin.

Analis VanEck menunjukkan bahwa Ethereum menyediakan lebih banyak kemungkinan untuk strategi keuangan yang kompleks, memungkinkan institusi untuk meningkatkan kepemilikan ETH mereka secara lebih efisien daripada mengakumulasi BTC.

Dengan fungsi staking Ethereum, Perbendaharaan dapat memperoleh ETH tambahan dengan berpartisipasi dalam jaringan, sumber pendapatan yang tidak dapat disediakan Bitcoin dengan cara yang serupa.

Transisi Ethereum dari Proof-of-Work (PoW) ke Proof-of-Stake (PoS) telah memberikan dampak signifikan pada tingkat inflasinya.

Menurut data VanEck, pergeseran ini menyebabkan pertumbuhan pasokan ETH turun secara signifikan: dari sekitar 120,6 juta ETH pada Oktober 2022 menjadi 120,1 juta ETH pada April 2024, menghasilkan tingkat inflasi negatif sebesar -0,25%.

Sebagai perbandingan, pasokan Bitcoin tumbuh sebesar 1,1% selama periode yang sama, membuat kebijakan inflasi Ethereum lebih menarik bagi pemegang ETH.

Tingkat inflasi Bitcoin menurun 50% setelah setiap halving, membuatnya lebih dapat diprediksi. Tetapi masalahnya adalah cryptocurrency teratas ini telah lama mengandalkan penerbitan inflasi untuk memberi insentif kepada para penambang.

Tahun lalu, penambang Bitcoin memperoleh pendapatan besar dari imbalan inflasi, dengan total lebih dari $14 miliar.

Oleh karena itu, saat tingkat inflasi Bitcoin terus menurun dalam halving berikutnya, model keamanannya akan menghadapi tekanan yang meningkat dan mungkin perlu mengandalkan biaya transaksi atau kenaikan harga untuk mempertahankannya. Tanpa dukungan ini, keamanan jaringan blockchain mungkin berisiko, yang dapat memaksa pergeseran besar dalam struktur ekonomi.

Di sisi lain, model PoS Ethereum memberikan pemegang token lebih banyak kontrol atas tata kelola jaringan, memastikan bahwa peningkatan jaringan dan keputusan kebijakan ekonomi lebih langsung selaras dengan kepentingan mereka.

Ini berbeda dengan model tata kelola Bitcoin yang berpusat pada penambang, di mana insentif ekonomi penambang sering memengaruhi pengambilan keputusan.

Oleh karena itu, analis VanEck percaya bahwa seiring Ethereum terus berkembang dengan struktur tata kelola yang lebih fleksibel, ia mungkin menjadi penyimpan nilai jangka panjang yang lebih baik daripada Bitcoin.