Utang nasional A.S. melewati angka $37 triliun. Akankah A.S. melunasinya? Bisakah crypto membantu?

Utang AS terus bertumbuh secara stabil, mencapai $37 triliun. Upaya Gedung Putih untuk memangkas pengeluaran dan meningkatkan pendapatan melalui tarif belum berhasil memperlambat laju pertumbuhan ini. Para pendukung cryptocurrency menyarankan bahwa aset digital dapat berperan dalam mengatasi masalah utang nasional. Tetapi seberapa besar kemungkinan AS dapat melunasinya, dan bisakah crypto membantu?

Masalah utang AS

Evaluasi utang nasional AS bervariasi, dimulai dari penilaian konservatif sebesar $36,99 triliun hingga mencapai $37,21 triliun. Utang tersebut berjumlah lebih dari $108.000 untuk setiap orang yang tinggal di negara tersebut. Beberapa ahli menggunakan perhitungan yang lebih luas. Misalnya, mantan CTO Coinbase Balaji Srinivasan mengklaim angka sebenarnya adalah $175,3 triliun.

Estimasinya didasarkan pada Laporan Keuangan AS 2024, yang mencakup semua komitmen pemerintah, seperti Jaminan Sosial, Medicare, dan pensiun. Srinivasan percaya AS tidak akan pernah melunasi jumlah ini sepenuhnya. Bagaimanapun Anda melihatnya, masa ketika jam utang nasional dimatikan karena pertumbuhan negatif sudah lama berlalu.

Perang Vietnam, krisis keuangan 2008 dan penyelamatan bank, serta paket stimulus COVID-19 hanyalah beberapa krisis yang secara signifikan meningkatkan utang nasional. Namun, utang tersebut telah tumbuh hampir terus-menerus seiring waktu.

Meskipun utang terus meningkat tanpa dampak langsung, meremehkan masalah ini berisiko. Seperti yang dikatakan ekonom dan penulis Yunani Yanis Varoufakis, "Utang bagi kapitalisme adalah seperti neraka bagi Kekristenan: sangat tidak menyenangkan tetapi mutlak penting, karena tanpanya sistem (sistem ekonomi atau sistem kepercayaan Kristen) tidak berfungsi." Mengingat contoh-contoh ketika pemerintah AS menghadapi gagal bayar utang di masa lalu, tidak ada jaminan bahwa hal itu tidak dapat terjadi lagi.

Tarif dan metode lain yang bertujuan mengurangi utang AS

Pemerintah AS menunjukkan upaya untuk menghentikan pertumbuhan utang; namun, beberapa tindakan tampak seperti upaya putus asa untuk menenangkan badai melalui mantra sihir. Misalnya, dari waktu ke waktu, Kongres menetapkan batas utang nasional hanya untuk menaikkannya lebih tinggi begitu angka sebelumnya tercapai. Kejadian terbaru terjadi pada Mei 2025, ketika Kongres menaikkan ambang batas sebesar $4 triliun.

Dolar AS sangat diminati di seluruh dunia karena bank sentral melihatnya sebagai mata uang cadangan yang paling diinginkan. Mereka menyimpan cadangan dalam USD alih-alih mata uang nasional, membuat yang terakhir lebih lemah. Permintaan dolar membuat USD lebih kuat, dan membuat ekspor dari AS terlalu mahal. Pada saat yang sama, lebih mudah bagi orang Amerika untuk membeli barang asing karena diproduksi di negara-negara dengan mata uang nasional yang lebih murah.

Donald Trump bertujuan untuk melemahkan dolar untuk meningkatkan ekspor dan mengurangi utang. Namun, keengganan Federal Reserve untuk memotong suku bunga, dikombinasikan dengan rencana Trump sendiri untuk meningkatkan pengeluaran militer dan memotong pajak (seperti yang diusulkan dalam One Big, Beautiful Bill), mempersulit upaya-upaya ini.

Tarif dapat membuat bank sentral asing mengurangi suku bunga, membuat mata uang nasional lebih lemah, sehingga orang Amerika akan membayar jumlah dolar yang sama untuk barang impor yang menjadi lebih mahal karena tarif. Hal ini, pada gilirannya, dapat meningkatkan posisi Trump selama fase negosiasi, di mana dia dapat mendikte kondisi untuk mengatasi masalah utang AS, di antara hal-hal lainnya. Namun, kita masih harus melihat seberapa efisien rencana ini.

Meskipun dilaporkan pendapatan tarif Juli yang sangat besar sebesar $29 miliar, kita tidak dapat berbicara tentang penurunan substansial dalam utang nasional, terutama mengingat kebijakan ambigu yang meningkatkan pengeluaran melalui beberapa jalur (misalnya, melalui peningkatan pengeluaran keamanan). Cukup menarik, sebagian dari pendapatan ini dibayar oleh warga Amerika karena mereka harus mengeluarkan lebih banyak untuk barang-barang yang harganya meningkat karena tarif. Tarif menyumbang kurang dari 3% dari pendapatan federal, bukan ancaman besar bagi utang nasional AS.

Peran cryptocurrency

Karena cryptocurrency menjadi bagian sah dari ekonomi AS, ia tidak dapat diisolasi dari masalah utang nasional. Menurut analis VanEck, adopsi Bitcoin Act dapat mengimbangi utang AS. Bitcoin Act yang diusulkan oleh Sen. Cynthia Lummis menyarankan agar AS menggunakan uang anggaran untuk membeli satu juta bitcoin pada tahun 2029. 

VanEck memproyeksikan bahwa pertumbuhan tahunan rata-rata historis Bitcoin sebesar 25% akan melampaui pertumbuhan utang nasional sebesar 5%. Pada tahun 2049, utang bisa mencapai $116 triliun, sementara cadangan Bitcoin AS mungkin bernilai $21 triliun, menutupi sekitar 18% dari utang. Namun, tidak ada indikasi bahwa AS sedang mempersiapkan akuisisi semacam itu.

Narasi populer lainnya yang terkait dengan cryptocurrency dan penurunan defisit anggaran AS adalah mekarnya stablecoin yang dipatok dengan USD. Karena stablecoin sangat diminati di seluruh dunia, mereka menciptakan tekanan bagi penerbit untuk membeli surat berharga Perbendaharaan AS dan dolar, sehingga meningkatkan permintaan dolar. Tokenisasi aset dapat mengurangi biaya perbankan, dan uang cadangan baru dapat digunakan untuk meningkatkan jumlah t-bill di neraca. 

Namun, dolar yang lebih kuat memiliki kelemahan, karena membuat ekspor AS kurang kompetitif. Keseimbangannya sensitif dan membutuhkan presisi. Mengingat skala utang saat ini, tidak ada metode tunggal yang kemungkinan akan menguranginya secara dramatis. Namun, kombinasi strategi dan kerja sama internasional dapat membantu AS menghindari gagal bayar.