Seminggu setelah regulasi stablecoin mulai berlaku, ukuran pasar over-the-counter Hong Kong turun sebesar 33%.

Peraturan Stablecoin Hong Kong (selanjutnya disebut sebagai Peraturan) secara resmi mulai berlaku pada 1 Agustus 2025. Peraturan ini telah menetapkan aturan ketat untuk penerbitan dan pengoperasian stablecoin, secara eksplisit melarang penawaran, promosi, dan penjualan stablecoin tanpa lisensi, dan tidak menyediakan periode transisi.

Sebagai institusi yang bisnis utamanya adalah menukar stablecoin dan mata uang fiat, penukar uang cryptocurrency lokal Hong Kong adalah yang pertama terkena dampak. Setelah peraturan mulai berlaku, banyak penyedia layanan perdagangan over-the-counter mengumumkan penghentian bisnis terkait stablecoin sambil menunggu untuk mengajukan lisensi.

Artikel ini bertujuan untuk memberikan perspektif on-chain kepada regulator tentang dampak peraturan dengan mengungkapkan data arus keluar TRC20-USDT dari alamat Penyedia Layanan Perdagangan Over-the-Counter Hong Kong (HKVAOTC) selama 70 hari terakhir.

Deskripsi Data

Bitrace telah memantau lalu lintas alamat bisnis entitas VAOTC yang berlokasi di Hong Kong atau terutama melayani pelanggan Hong Kong. Yang terakhir diklasifikasikan sebagai penyedia layanan tipe toko yang terutama melayani pelanggan offline atau pelanggan dengan nama asli, dan penyedia layanan tipe non-toko yang terutama melayani pelanggan online atau pelanggan anonim.

Data yang diungkapkan dalam survei ini akan mencakup data transfer TRC20-USDT dari semua penyedia layanan dalam dua periode waktu yaitu 1 Juni hingga 31 Juli dan 1 Agustus hingga 8 Agustus 2025, waktu Beijing.

Data berikut telah mengecualikan aktivitas transit non-operasional antara alamat bisnis.

Volume transaksi stablecoin di pasar over-the-counter turun sebesar 32,94%.

Antara 1 Juni dan 31 Juli, semua alamat bisnis mentransfer keluar total 3,17B USDT, dengan jumlah harian rata-rata 52,04M USDT; antara 1 Agustus dan 8 Agustus, semua alamat bisnis mentransfer keluar total 279M USDT, dengan jumlah harian rata-rata 34,90M USDT.

Dibandingkan dengan sebelum peraturan mulai berlaku, ukuran keseluruhan pasar pertukaran stablecoin menurun sebesar 32,94% setelah 1 Agustus. Sensitivitas ini menunjukkan dampak mendalam dari peraturan terhadap industri kripto lokal Hong Kong.

Penyedia layanan tipe toko mengurangi skala dengan lebih besar

Statistik lalu lintas dikumpulkan secara terpisah untuk alamat bisnis penyedia layanan tipe toko dan tipe non-toko.

Setelah peraturan mulai berlaku, volume arus keluar USDT harian rata-rata dari penyedia layanan tipe toko menurun sebesar 43,20% (9,47M -> 5,38M), sementara alamat bisnis penyedia layanan tipe non-toko menurun sebesar 30,65% (42,57M -> 29,52M).

Dampak pada penyedia layanan tipe toko secara signifikan lebih besar daripada pada layanan tipe non-toko, menunjukkan bahwa setelah peraturan mulai berlaku, beberapa bisnis di industri layanan perdagangan over-the-counter Hong Kong cenderung beroperasi secara ilegal dalam jangka waktu singkat.

Pemikiran Akhir

Pengenalan Peraturan Stablecoin menandai langkah maju yang signifikan dalam kepatuhan regulasi untuk industri kripto Hong Kong, dan akan memiliki dampak signifikan pada sektor layanan perdagangan over-the-counter (OTC) lokal dalam jangka pendek. Di antara praktisi terkait, beberapa memilih untuk mematuhi peraturan dan mengajukan lisensi, sementara yang lain beralih ke operasi ilegal, menunjukkan berbagai pilihan yang beragam.