Coinbase menandai kenaikan 50% dalam kapitalisasi pasar altcoin sejak Juli — Apakah ini awal dari musim altcoin?

Pasar altcoin telah melonjak lebih dari 50% sejak awal Juli, memperkuat seruan untuk musim altcoin.

Menurut laporan pasar bulanan terbaru Coinbase, yang diterbitkan pada 14 Agustus, pertumbuhan ini, bersama dengan menurunnya dominasi Bitcoin (BTC), bisa menjadi tanda pertama pergeseran menuju musim altcoin skala penuh saat September mendekat.

Pangsa Bitcoin dari total pasar kripto telah turun dari 65% pada Mei menjadi sekitar 59% pada Agustus. Sementara Indeks Musim Altcoin CoinMarketCap masih berada di kisaran rendah 40-an, di bawah ambang batas 75 yang sering digunakan untuk mendefinisikan musim alt, Coinbase percaya faktor makro dan likuiditas sedang menyelaraskan untuk rotasi ke altcoin dalam beberapa bulan mendatang.

Fokus institusional beralih ke ETH

Coinbase mengatribusikan sebagian besar kekuatan pasar altcoin baru-baru ini pada permintaan institusional yang berkembang untuk Ethereum (ETH). Perbendaharaan aset digital sekarang memegang hampir 3 juta ETH, atau sedikit lebih dari 2% pasokan. Bitmine Immersion Technologies sendiri telah membeli 1,15 juta ETH tahun ini, didukung oleh putaran penggalangan dana sebesar $20 miliar.

Minat ini telah meluas ke token dengan korelasi tinggi terhadap pengembalian harian ETH, seperti Arbitrum (ARB), Ethena (ENA), Lido DAO (LDO), dan Optimism (OP). Di antara ini, Lido telah melihat keuntungan terkuat, naik 58% bulan-ke-bulan.

Coinbase mencatat bahwa LDO secara historis telah menjadi cara yang mudah untuk mendapatkan eksposur ETH melalui staking likuid. Rallynya baru-baru ini kemungkinan dibantu oleh panduan Komisi Sekuritas dan Bursa A.S. yang menyatakan bahwa layanan staking likuid tertentu mungkin tidak dianggap sebagai sekuritas berdasarkan interpretasi saat ini.

Pemulihan likuiditas dan potensi modal ritel

Coinbase menunjuk lebih dari $7,2 triliun yang saat ini dipegang dalam dana pasar uang A.S., rekor tertinggi sepanjang masa, sebagai sumber utama potensi arus masuk baru. Karena Federal Reserve A.S. diperkirakan akan menurunkan suku bunga pada September dan Oktober, daya tarik imbal hasil dana pasar uang mungkin melemah, membuka lebih banyak partisipasi ritel dalam kripto dan aset berisiko lainnya.

Selain itu, indeks likuiditas perusahaan, yang melacak penerbitan stablecoin, volume perdagangan, dan kedalaman buku pesanan, telah mulai naik lagi setelah menurun selama enam bulan. Coinbase mengharapkan tren ini berlanjut, didukung oleh jalur regulasi yang lebih jelas untuk stablecoin dan aset digital lainnya.

Meskipun bursa tersebut tidak sampai menyatakan musim altcoin yang terkonfirmasi, namun tetap mempertahankan pandangan konstruktif untuk Q3 2025. Kombinasi dari dominasi Bitcoin yang berkurang, aktivitas institusional yang dipimpin ETH yang berkembang, dan likuiditas yang membaik dapat menyiapkan panggung untuk reli altcoin yang lebih jelas dalam beberapa bulan ke depan.