Ethereum tahun ini adalah versi Plus dari Bitcoin tahun lalu

Oleh Martin, W3C DAO

Pada akhir Juni 2025, sebuah perusahaan publik bernama BitMine Immersion Technologies meluncurkan rencana treasury Ethereum. Dalam 10 jam terakhir, perusahaan ini telah meningkatkan kepemilikannya lebih dari 135.000 Ethereum, membawa total kepemilikannya menjadi lebih dari 1,3 juta. Thomas Lee, ketua perusahaan, secara terbuka menyatakan: "Tujuan kami adalah memiliki 5% dari Ethereum dunia."

Ini bukan kasus terisolasi. Dari perusahaan game tradisional SharpLink hingga lembaga investasi BTCS, perusahaan-perusahaan terdaftar menimbun Ethereum dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Data cadangan strategis ETH menunjukkan bahwa per Agustus tahun ini, jumlah total ETH yang dimiliki oleh institusi telah mencapai 8,3% dari total pasokan, dua kali lipat dari 3% pada awal April.

Selama periode yang sama, harga Ethereum melonjak dari $1.385 menjadi $4.788, dan volume perdagangan harian naik ke kisaran $4,5-4,9 miliar. Analis Wall Street mulai menyebut ETH sebagai "minyak digital" - bukan hanya energi yang menggerakkan ekonomi blockchain, tetapi juga cadangan strategis yang sangat diperlukan dalam alokasi aset institusional.

1. Kegilaan Penimbunan Institusional: Ethereum Menjadi "Emas Baru" untuk Brankas Perusahaan

Pada tahun 2025, modal Wall Street mengalir ke Ethereum dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Data terbaru menunjukkan bahwa proporsi ETH yang disimpan di brankas perusahaan dan ETF telah melebihi 8,3% dari total pasokan, dua kali lipat dari 3% pada awal tahun. Ini setara dengan sekitar 10 juta ETH yang terkunci di brankas institusional. Tiga pemain utama menonjol:

• Bitmine Immersion Tech (sebelumnya perusahaan penambangan Bitcoin), microstrategist Ethereum BitMine, telah mempercepat kepemilikannya, meningkat lebih dari 135.000 ETH dalam 10 jam terakhir, membawa total kepemilikannya menjadi lebih dari 1,3 juta, menjadikannya pemegang Ethereum perusahaan terbesar di dunia. Sejak meluncurkan strategi cadangan Ethereum pada 30 Juni, kepemilikan BitMine telah tumbuh dari 0 menjadi 1,3 juta dalam waktu hanya tujuh minggu, rata-rata peningkatan harian lebih dari 27.000. Yang lebih mengesankan adalah peningkatan mingguan sebesar 247.000 ETH dari 10 hingga 16 Agustus, bernilai lebih dari $1 miliar. Perusahaan sebelumnya mengumumkan rencananya untuk mengendalikan 5% dari pasokan ETH global, sekitar 6 juta ETH. Dengan 21,7% yang sudah tercapai, ini jelas menunjukkan bahwa cadangan ETH BitMine telah memasuki periode pertumbuhan eksponensial, dan strategi agresifnya dapat mengawali era baru untuk alokasi Ethereum perusahaan.

• Data terbaru menunjukkan bahwa ada 70 perusahaan treasury Ethereum dengan total kepemilikan lebih dari 3,7 juta token Ethereum. SharpLink, peringkat kedua, memegang lebih dari 728.000 token Ethereum.

• The Ether Machine telah melampaui angka 340.000.

Diperkirakan bahwa total kepemilikan Ethereum tingkat perusahaan dapat melebihi 8 juta pada akhir tahun.

Yang lebih mengejutkan adalah kecepatan arus dana ETF. ETF spot ETHA BlackRock telah membeli lebih dari 3,6 juta Ethereum, dengan total lebih dari US$12 miliar. ETF Ethereum Grayscale telah membeli hampir 2 juta Ethereum, dengan total sekitar US$7,3 miliar. Dalam seminggu terakhir, arus masuk bersih ETF Ethereum adalah US$2,85 miliar, di mana arus masuk bersih pada 11 Agustus melebihi US$1 miliar!

2. Evolusi Teknologi: Dari Merger ke Upgrade Pectra hingga Revolusi Minyak Digital

Kinerja pasar Ethereum pada tahun 2025 sangat mengesankan. Transformasi mendasar Ethereum mengganggu batas kinerja. Upgrade Pectra, yang akan diimplementasikan pada Q1 2025, akan membentuk kembali struktur jaringan melalui 12 proposal EIP utama:

• EIP-7702 memungkinkan dompet biasa untuk mendapatkan "fungsi tingkat kontrak pintar", memungkinkan pengguna merealisasikan pembayaran gas dan pemulihan sosial seperti WeChat Pay, dan sepenuhnya mengucapkan selamat tinggal pada ketakutan akan mnemonik;

• EIP-7251 meningkatkan batas staking validator dari 32 ETH menjadi 2048 ETH, dan melipattigakan efisiensi komunikasi node, membuka jalan untuk staking institusional;

Seiring dengan meningkatnya aktivitas jaringan, penghancuran ETH semakin cepat, menciptakan siklus penguatan diri dari pengurangan pasokan dan dukungan harga.

3. Ledakan Ekologi: Rekonstruksi Nilai dari DeFi ke RWA hingga Stablecoin

Ethereum melepaskan label "pengikut Bitcoin" dan berevolusi menjadi lapisan penyelesaian global yang menempatkan triliunan dolar aset nyata di rantai.

RWA (real world assets) telah menjadi salah satu narasi terkuat pada tahun 2025, mencakup aset tradisional seperti obligasi Perbendaharaan AS, ekuitas real estat, dan kredit karbon. Dana BUIDL BlackRock telah melebihi US$2,4 miliar, dengan lebih dari 90% asetnya disimpan di Ethereum.

Integrasi DeFi dan AI telah membuka dimensi baru. Agen AI dapat secara mandiri menjalankan strategi pinjaman suku bunga dinamis dan mengoptimalkan mekanisme distribusi MEV, menarik lebih dari 100.000 pengembang tradisional untuk bergabung dengan ekosistem. Volume terkunci DeFi melonjak menjadi US$85,9 miliar pada Juli, tertinggi dalam tiga tahun, di mana Ethereum sendiri menyumbang 60%.

Stablecoin telah mengkonsolidasikan posisi Ethereum sebagai "dolar on-chain". 54% dari stablecoin di seluruh jaringan (sekitar US$137,7 miliar) beredar di Ethereum. Setiap transfer membakar ETH, memperkuat atribut "minyak mentah digital"nya.

4. Tren Wall Street: Mengapa modal memilih Ethereum?

Tren yang paling menonjol pada tahun 2025 akan menjadi masuknya Ethereum secara luas ke dalam cadangan treasury oleh perusahaan terdaftar. Tidak seperti Bitcoin, yang awalnya dipandang oleh perusahaan sebagai penyimpan nilai sederhana, institusi sekarang memandang ETH sebagai "aset produktif"—mampu menghasilkan pengembalian melalui staking dan berpartisipasi dalam ekosistem DeFi untuk pengembalian tambahan.

Arus masuk besar-besaran modal institusional ke Ethereum disebabkan oleh nilai praktisnya yang tak tergantikan dalam ekosistem kripto. Tidak seperti Bitcoin, yang terutama digunakan sebagai sarana penyimpanan nilai, Ethereum telah menjadi dasar operasi ekonomi blockchain.

Sebagai platform inti untuk tokenisasi aset dunia nyata (RWA), Ethereum akan menyumbang 81% dari pasar RWA pada akhir 2024, mengunci sekitar US$14,9 miliar dalam aset dan melayani lebih dari 80.000 pemegang aset. Analis percaya bahwa ini akan menjadi faktor kunci yang mendorong pertumbuhan kuat Ethereum pada tahun 2025.

Sebagai landasan infrastruktur stablecoin, Ethereum memegang 54% pangsa pasar stablecoin, mendukung skenario aplikasi paling sukses di bidang kripto. Pasokan stablecoin yang beredar mencapai US$200 miliar pada 2024 dan diperkirakan akan melebihi US$400 miliar pada 2025.

Dibandingkan dengan narasi "emas digital" Bitcoin, alasan inti Ethereum memenangkan dukungan institusional terletak pada tiga keunggulan:

1. Atribut aset produktif: Staking ETH dapat menghasilkan pengembalian tahunan 3-5%, membuatnya lebih menarik daripada Obligasi Perbendaharaan AS selama siklus pemotongan suku bunga Fed;

2. Keunggulan first-mover dalam kepatuhan: Regulasi MiCA UE mencantumkan ETH sebagai "tolok ukur kepatuhan," dan nominasi Trump untuk ketua SEC yang pro-cryptocurrency lebih lanjut menghilangkan ketidakpastian kebijakan.

3. Efek jaringan ekologis: 5.000 DApps aktif dan 500.000 pengembang membangun parit, yang lima kali skala pesaing seperti Solana.

Pendiri Fundstrat Thomas Lee menegaskan: "Nilai wajar Ethereum seharusnya berada dalam kisaran $10.000-15.000." Perkiraan CIO Bitwise relatif konservatif: ETH akan melebihi $7.000 pada 2025.

5. Tantangan dan Masa Depan: Jalan Ethereum Menuju "Minyak Digital"

Sementara ETF Bitcoin mendorong gelombang pertama investor institusional, Ethereum meluncurkan narasi nilai yang lebih imajinatif dengan kombinasi lonjakan teknologi, ledakan ekologi, dan terobosan kepatuhan.

Ini bukan hanya "emas digital" yang lebih baik - ini juga merupakan aset produktif yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia kripto, lapisan penyelesaian pasar RWA triliunan dolar, dan infrastruktur ekonomi agen AI. Setiap ETH yang ditambahkan ke treasury perusahaan adalah suara untuk rekonstruksi nilai ini.

Seperti yang dinyatakan Bitmine selama transformasinya: "Kami tidak bertaruh pada harga token, tetapi pada sistem operasi seluruh ekonomi digital." Saat Ethereum melepaskan label lamanya, zaman keemasan untuk ekosistem kontrak pintar baru saja menyingsing.

BlackRock menampung $2,4 miliar dalam obligasi Perbendaharaan di Ethereum, dan Sony membangun metaverse di Layer 2. Masuknya dunia tradisional menunjukkan bahwa "narasi institusional" Ethereum baru saja dimulai.

Dampak yang lebih jauh terletak pada rekonstruksi infrastruktur keuangan. Seiring dengan percepatan tren RWA (aset dunia nyata) on-chain, peluang pasar senilai $16 triliun terbuka. Sebagai platform yang mendasari, Ethereum diharapkan menjadi infrastruktur inti dari sistem keuangan generasi berikutnya.

Ketika Ethereum memegang 81% pasar RWA dan 54% pasar stablecoin, sebuah pertanyaan layak mendapat pertimbangan mendalam dari investor: Apakah kita menyaksikan pengulangan cerita Bitcoin, atau awal dari revolusi "minyak digital" yang lebih mendalam?