BTC, Emas & Perak Terungkap?

Pasar global mungkin memasuki fase volatilitas baru setelah Goldman Sachs memperingatkan bahwa dana sistematis dapat melepas ekuitas senilai puluhan miliar dolar dalam beberapa minggu mendatang.

Gelombang penjualan ini dapat merambat ke Bitcoin, emas, dan perak seiring memburuknya kondisi likuiditas.

Sponsored

Goldman Memperingatkan Penjualan CTA Dapat Meningkat Saat Likuiditas Menipis

Menurut meja perdagangan Goldman, dana pengikut tren yang dikenal sebagai Commodity Trading Advisers (CTA) telah memicu sinyal jual di S&P 500. Terlebih lagi, mereka diperkirakan akan tetap menjadi penjual bersih dalam waktu dekat, terlepas dari apakah pasar stabil atau terus jatuh.

Bank memperkirakan sekitar $33 miliar ekuitas dapat dijual dalam seminggu jika pasar semakin melemah.

Lebih signifikan lagi, model Goldman menunjukkan bahwa hingga $80 miliar penjualan sistematis tambahan dapat dipicu selama sebulan ke depan jika S&P 500 terus menurun atau menembus level teknis utama.

Kondisi pasar sudah rapuh. Analis Goldman mencatat bahwa likuiditas telah memburuk dan posisi opsi telah bergeser dengan cara yang dapat memperkuat ayunan harga.

Ketika dealer berposisi "short gamma," mereka sering dipaksa untuk menjual di pasar yang jatuh dan membeli di pasar yang naik, meningkatkan volatilitas dan mempercepat pergerakan intraday.

Sponsored

Goldman juga menyoroti strategi sistematis lainnya—termasuk dana risk-parity dan volatility-control—masih memiliki ruang untuk mengurangi eksposur jika volatilitas terus meningkat. Itu berarti tekanan jual mungkin tidak terbatas pada CTA saja.

Sentimen investor juga menunjukkan tanda-tanda ketegangan. Indeks Panik internal Goldman baru-baru ini mendekati level yang terkait dengan stres ekstrem.

Sementara itu, investor ritel, setelah setahun agresif membeli saat penurunan, mulai menunjukkan kelelahan. Arus terbaru menunjukkan penjualan bersih daripada pembelian.

Sponsored

Meskipun analisis Goldman terutama berfokus pada ekuitas, implikasinya meluas melampaui pasar saham.

Secara historis, pelepasan ekuitas besar yang didorong arus dan pengetatan kondisi likuiditas telah meningkatkan volatilitas di seluruh aset yang sensitif terhadap makro, termasuk kripto.

Bitcoin, yang semakin diperdagangkan sejalan dengan sentimen risiko yang lebih luas selama periode tekanan likuiditas, dapat menghadapi volatilitas baru jika penjualan paksa di ekuitas meningkat.

Ekuitas terkait kripto dan perdagangan spekulatif yang disukai ritel telah menunjukkan sensitivitas terhadap ayunan pasar baru-baru ini, menunjukkan posisi tetap rapuh.

Sponsored

Pada saat yang sama, turbulensi di ekuitas dapat memicu arus lintas aset yang kompleks. Sementara kondisi risk-off dapat menekan komoditas, logam mulia seperti emas dan perak juga dapat menarik permintaan safe-haven selama periode ketidakpastian yang meningkat, yang mengarah pada pergerakan tajam di kedua arah tergantung pada tren likuiditas yang lebih luas dan kekuatan dolar.

Sementara itu, variabel kunci tetap likuiditas. Dengan dana sistematis yang melakukan deleveraging, volatilitas meningkat, dan kelemahan pasar musiman mendekat, pasar mungkin tetap tidak stabil dalam beberapa minggu ke depan.

Jika proyeksi Goldman terwujud, bulan mendatang dapat menguji ekuitas, dengan efek limpahan pada Bitcoin dan logam mulia.