NEW YORK — Meskipun iShares Bitcoin ETF (IBIT) milik BlackRock merupakan salah satu peluncuran produk paling sukses dalam sejarah Wall Street, ketergantungan pasar kripto yang semakin besar pada leverage dapat merusak daya tarik institusional bitcoin BTC$69.194,51 dalam jangka panjang, menurut Robert Mitchnick, kepala aset digital di BlackRock.

Selama percakapan dengan Anthony Pompliano dan investor Dan Tapiero di konferensi Bitcoin Investor Week di New York pada hari Kamis, Mitchnick mengatakan bahwa meskipun fundamental bitcoin tetap kuat, spekulasi berlebihan — khususnya di platform derivatif berleverase — memperkenalkan ketidakstabilan yang mengancam posisi aset sebagai lindung nilai portofolio yang serius.

"Hari-hari ini di mana Anda memiliki hal kecil yang seharusnya tidak memiliki dampak harga sama sekali — dan jika ada, seharusnya kecil — seperti, misalnya, 10 Oktober, sesuatu yang terkait tarif, dan tiba-tiba, [bitcoin] turun 20%," kata Mitchnick. "Itu karena Anda mendapatkan likuidasi berjenjang dan auto-deleveraging."

Meskipun proposisi nilai jangka panjang bitcoin sebagai "aset moneter global, langka, terdesentralisasi" tetap utuh, Mitchnick memperingatkan bahwa perilaku perdagangan jangka pendek aset tersebut mulai terlihat sangat mirip dengan "NASDAQ berleverase" — persepsi yang dapat menghalangi alokator konservatif untuk memasuki ruang ini.

"Fakta-faktanya lebih pada sisi bagaimana saya mengkarakterisasikannya," katanya, merujuk pada atribut fundamental bitcoin. "Tetapi sekarang data perdagangan, setidaknya akhir-akhir ini, terlihat sangat berbeda, dan hambatan untuk adopsi jika diperdagangkan seperti NASDAQ berleverase jauh, jauh, jauh lebih tinggi."

Mitchnick juga menolak gagasan bahwa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) seperti IBIT berkontribusi pada volatilitas, melainkan menunjuk ke platform futures perpetual sebagai sumber ketidakstabilan.

"Ada persepsi yang salah di luar sana bahwa banyak hedge fund dalam ETF yang menciptakan volatilitas dan menjual; itu bukan yang kami lihat," katanya. "Pada minggu yang bergejolak, jelas, di pasar bitcoin, kami memiliki 0,2% dari dana yang ditebus. Jika sebenarnya ada hedge fund yang secara masif melepas perdagangan... Anda akan melihat miliaran. Kami melihat banyak miliaran dilikuidasi di platform berleverase ini."

Terlepas dari gejolak jangka pendek, Mitchnick menekankan bahwa BlackRock tetap berkomitmen pada aset digital sebagai bagian dari transformasi keuangan yang lebih luas.

"Kami melihat diri kami memiliki peran sebagai jembatan... antara keuangan tradisional dan dunia aset digital," katanya. "Seiring waktu, pasti akan ada peran yang lebih besar untuk aset digital dan tema teknologi ini secara umum bagi banyak klien kami."

Baca Lebih Lanjut: Bitcoin Mungkin Berevolusi Menjadi Permainan Ekuitas Beta Rendah Secara Refleksif, Kata Mitchnik dari BlackRock