Modal mengalir ke tempat di mana modal diperlakukan dengan baik. Ingatlah ini di tengah tekanan tanpa henti Presiden Trump terhadap Jerome Powell. Menurut Trump, bersama dengan berbagai pendukungnya di dalam dan di luar administrasinya, kegagalan The Fed untuk menurunkan suku bunganya adalah yang menahan ledakan ekonomi yang lebih besar. Jika Anda menyimpulkan dari hal ini bahwa Partai Republik mendukung intervensi pasar dengan asumsi naif bahwa mereka akan mengangkat ekonomi, Anda berada di jalur yang benar.
Lupakan sejenak bahwa pendorong utama vitalitas ekonomi dan pasar saham saat ini (seperti Nvidia, Meta, Amazon, Apple, Tesla, dll.) semuanya terlalu berisiko menurut banyak ahli untuk menilai keuangan berbasis suku bunga dalam perjalanan mereka, dan pikirkan saja tentang ketidaklogisan yang lebih luas dari semua tekanan, dukungan, dan penghinaan: semua itu mengasumsikan bahwa permainan suku bunga The Fed dapat mengatasi pasar modal global itu sendiri, dan kebutuhan kuat dari mereka yang memiliki modal untuk menempatkannya di tempat yang akan diperlakukan dengan baik.
Ini hanyalah komentar bahwa jika ekonomi Trump yang katanya sedang booming tidak tumbuh seperti seharusnya, The Fed bukanlah penyebabnya. Satu-satunya ekonomi tertutup adalah ekonomi dunia, dan sejauh The Fed bertindak sebagai penyedia kredit (sebenarnya bukan) seperti yang naif dipercaya beberapa orang, pasar global mengatasi kekurangan dalam hitungan detik. Sebaliknya, dengan asumsi ekonomi tidak sedang booming, arus keluar modal akan dengan cepat menenggelamkan kemampuan bank sentral yang dipersepsikan secara keliru untuk menghidupkan apa yang sebenarnya tidak hidup.
Ini membawa kita pada pertanyaan: bagaimana mungkin menjadi kebijaksanaan yang diterima bahwa intervensi pasar The Fed dapat mengubah kebenaran di papan skor peribahasa? Cukup ironis, asal-usul kebodohan Trump dan para pendukungnya yang tak henti-hentinya dapat ditelusuri ke pahlawan pasar bebas libertarian Milton Friedman.
Selama sebagian besar karirnya yang terkenal sebagai akademisi dan komentator, Friedman mempromosikan fiksi bahwa The Fed menyebabkan Depresi Besar. Meskipun apa yang disebut "jumlah uang beredar" selalu dan di mana-mana merupakan efek dari produksi, Friedman membalikkan yang terakhir dengan asumsi anti-pasar yang liar bahwa ekonomi dinamis yang digerakkan pasar bergantung pada bank sentral untuk "memasok" uang agar bisa tumbuh.
Lebih jauh lagi, dan seperti yang dibahas di atas, arus modal sangat kuat dan global. Dengan asumsi The Fed mampu menyedot "uang" berharga dari ekonomi AS (sebenarnya tidak), melakukan hal itu akan menciptakan peluang terbesar bagi sumber modal global untuk mencapai pengembalian substansial dengan menyediakan modal yang katanya The Fed jadikan langka.
Ini adalah cara panjang untuk mengatakan bahwa tidak pernah ada dasar yang masuk akal untuk teori Friedman tentang tahun 1930-an. Dia memahaminya secara terbalik. Modal yang terbatas dan pertumbuhan yang katanya tidak mencukupi dari apa yang disebut "jumlah uang beredar" adalah efek dari kebijakan ekonomi yang buruk, bukan pemicunya.
Orang merasakan lebih dari beberapa tipe pasar bebas tahu bahwa teori-teori Friedman dari tahun 30-an benar-benar palsu, tetapi pendukung pasar bebas sayap kanan tidak menerima dengan baik kritik terhadap Friedman. Untuk menyebutkan beberapa yang memiliki keberanian untuk melakukannya, mendiang editor halaman editorial Wall Street Journal Robert Bartley mengkritik teori Depresi Friedman dalam ulasan buku tahun 2003 tentang "FDR's Folly" karya Jim Powell, Jude Wanniski tak terhitung kali termasuk op-ed New York Times tahun 1981, bersama dengan Steve Forbes dan George Gilder yang lebih modern. Seandainya lebih banyak yang melakukan hal yang sama.
Jika demikian, kita mungkin terhindar dari mistisisme memalukan administrasi Trump tentang The Fed dan kemampuannya untuk menumbuhkan ekonomi dengan intervensi bank sentral. Sayang sekali ini telah menjadi konsensus di kalangan pasar bebas sayap kanan jauh lebih lama daripada Donald Trump sebagai tokoh politik. Tampaknya dia belajar setidaknya beberapa hal dari mereka.
Sumber: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2025/08/24/if-the-trump-economy-is-booming-then-it-doesnt-need-the-fed/
