Sektor mana yang berkinerja terbaik selama Festival Musim Semi? Tinjauan data BTC dan saham A selama Festival Musim Semi 2011.

Penulis: Shouyi, Amelia I Tim Konten Biteye

Pada Malam Tahun Baru, pasar menampilkan gambaran yang sangat kontroversial: di satu sisi, pasar saham A berkembang pesat dengan sentimen pra-liburan dan manfaat kebijakan yang sering muncul; di sisi lain, pasar cryptocurrency terjebak dalam fluktuasi tingkat tinggi dan bahkan melanggar "aturan besi sejarah".

Berbagai lelucon dan diskusi tentang "apakah harus menjual cryptocurrency dan membeli saham" merajalela. Menghadapi dua pasar dengan karakteristik yang sangat berbeda ini, bagaimana sebaiknya investor memilih? Karena kita berada di sini selama Tahun Baru Imlek, mari Biteye menganalisis logika investasi saat ini untuk Anda menggunakan data terbaru.

I. Kesimpulan Inti: Reli Pasar Festival Musim Semi Bukan Kompetisi "Dua Arah"

Sebelum menyelami data, kita perlu memperjelas pemahaman dasar: BTC dan saham A masing-masing memiliki "efek Festival Musim Semi" independen mereka sendiri, tetapi hanya membandingkan keuntungan mereka secara berdampingan tidaklah ilmiah.

Data per 14 Februari 2026 UTC (berdasarkan data OHLC harian BTC CoinGecko dan pengumuman Bursa Saham Shanghai)

Kriteria statistik: Harga penutupan hari perdagangan terakhir sebelum Festival Musim Semi hingga harga penutupan hari perdagangan pertama setelah liburan (sekitar 7-8 hari kalender, tidak termasuk penutupan akhir pekan) akan digunakan untuk memastikan keselarasan lengkap antara jendela waktu saham A dan BTC.

Pengamatan utama:

• Efek Tahun Baru Imlek pada BTC: Sebelum 2025, BTC mempertahankan rekor pengembalian positif selama Tahun Baru Imlek selama 10 tahun berturut-turut (2015-2024), tetapi melanggar "aturan besi" ini untuk pertama kalinya pada 2025 (penurunan -2,3%), dan kelemahan mungkin berlanjut pada 2026. Ini menandakan pergeseran kekuatan penetapan harga BTC dari siklus modal Tiongkok ke aset makro global.
• Manfaat kebijakan untuk saham A: Kinerja pasar saham A selama Festival Musim Semi terutama didorong oleh pelonggaran likuiditas sebelum liburan dan ekspektasi kebijakan setelah liburan. Pada Januari 2026, indeks STAR Market 50 mencatat kenaikan bulanan maksimum 15,81%, menunjukkan karakteristik khas dari "reli musim semi".

Dengan belajar dari sejarah, kita dapat memahami kebangkitan dan kejatuhan dinasti.

Dengan membandingkan data historis selama 11 tahun, kita dapat menemukan evolusi pola.

II. "Hukum Besi" BTC Gagal

Untuk waktu yang lama, pasar cryptocurrency telah melihat "reli amplop merah" di sekitar Festival Musim Semi. Reli ini telah berlangsung selama 10 tahun berturut-turut dalam "siklus kecil" 7 hari sebelum dan sesudah Festival Musim Semi (3 hari sebelum dan 3 hari setelah, misalnya, 14 Februari hingga 20 Februari 2026), tanpa pernah goyah.

Melihat kembali "dekade emas" pertumbuhan ini, kenaikan meningkat dari kenaikan sedikit +0,8% pada 2015 menjadi hampir +20% pada 2018 dan 2024. Ini bukan "bonus" kecil; ini dapat digambarkan sebagai "bonus akhir tahun" bagi investor cryptocurrency.

Namun, pasar modal memiliki kekuatan untuk menghukum semua perbedaan pendapat.

Pada 2025, "aturan besi" ini dilanggar untuk pertama kalinya, dengan BTC turun dari $101.332 menjadi $98.997 selama Festival Musim Semi, penurunan -2,3%; pada 2026, kutukan ini tampaknya berlanjut dan mengintensifkan. Dalam 31 hari dari 15 Januari hingga 15 Februari, BTC mengalami guncangan keras. Turun dari tertinggi $97.193 menjadi terendah $60.000. Meskipun rebound ke sekitar $70.000 pada malam Valentine, penurunan maksimum dalam kisaran ini masih mencapai 38,27%. [1]

Apa artinya ini? Di pasar keuangan, penurunan lebih dari 20% biasanya dianggap sebagai awal dari "pasar beruang teknis," sementara penurunan hampir 40% dianggap sebagai koreksi dalam atau crash.

Menurut data on-chain, MVRV (rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi) saat ini telah turun menjadi 1,25 dan NUPL (rasio untung dan rugi yang belum direalisasi) telah turun menjadi 0,20. [2] Tingkat rendah dari kedua indikator ini menunjukkan bahwa penurunan selama sebulan terakhir telah membersihkan sejumlah besar chip leverage, dan pasar berada dalam fase deleveraging dan penghindaran risiko yang khas, bukan periode kegilaan.

Kegagalan tren pasar "amplop merah" (Tahun Baru Imlek) mencerminkan pergeseran mendasar dalam kekuatan penetapan harga BTC. Telah bergerak dari fenomena siklus yang didominasi oleh modal Tiongkok menjadi aset makro global yang didorong oleh ETF Bitcoin seperti BlackRock dan Fidelity. Pergerakan harganya semakin berkorelasi dengan saham AS dan likuiditas dolar, membuat pola musiman tradisional berdasarkan Tahun Baru Imlek tidak efektif.

Tampaknya strategi hanya mengandalkan kalender untuk membeli koin benar-benar perlu diubah.

III. Manfaat Kebijakan untuk Saham A

Banyak yang percaya pasar cryptocurrency saat ini mengalami pasar beruang, sementara pasar saham global berkembang pesat, dengan bahkan pasar saham A mendapat manfaat dari stimulus kebijakan dan mendukung Ethereum. Ditambah dengan nilai tukar RMB yang menguat, "menarik diri dari cryptocurrency dan berinvestasi di saham" tampaknya merupakan langkah yang bijaksana. Kami akan membandingkan kedua perspektif ini dari tiga dimensi:

Pertama, hasil dan volatilitas. Saham A adalah pasar yang didorong kebijakan yang khas. Di bawah stimulus fiskal yang kuat, indeks sektor saham A mencatat keuntungan signifikan pada Januari, dengan indeks STAR Market 50 menunjukkan keuntungan bulanan maksimum 15,81% [3]. Volume perdagangan meningkat secara signifikan, dan pasar secara keseluruhan menunjukkan pola "kenaikan indeks yang stabil dan keuntungan saham yang meluas". BTC, di sisi lain, sangat bergantung pada likuiditas global. Meskipun kinerjanya buruk selama Festival Musim Semi, BTC masih dalam periode konsolidasi setelah halving. Logika mendasarnya terletak pada gelombang dolar, bukan kebijakan domestik.

Kedua, bunga majemuk jangka panjang. Berdasarkan perbandingan data sepuluh tahun dari 2016 hingga 2025, pengembalian majemuk tahunan rata-rata Bitcoin adalah sekitar 70,16%; sedangkan saham A, mengambil CSI 300 sebagai referensi, memiliki pengembalian majemuk tahunan rata-rata sekitar 2,93% [4]. Saham A menang dalam jangka pendek karena ledakan kebijakan, sementara BTC menang dalam jangka panjang karena bunga majemuk dan premi likuiditas global.

Ketiga, ada faktor nilai tukar. Ini adalah variabel paling kritis saat ini. Pada 13 Februari 2026, ketika bank sentral mengizinkan RMB menembus angka 6,90 sebelum Festival Musim Semi, nilai tukar RMB terhadap dolar AS mencapai tertinggi baru dalam hampir tiga tahun[5]. Ini berarti bahwa memegang aset dolar AS (seperti BTC/USDT) secara alami akan menghadapi kerugian nilai tukar ketika dikonversi kembali ke RMB. Seperti yang ditunjukkan Sina Finance, kekuatan pendorong inti dari apresiasi RMB putaran ini adalah "penyelesaian valuta asing yang terkonsentrasi oleh perusahaan sebelum Festival Musim Semi". Ini tidak hanya berarti kerugian nilai tukar, tetapi juga mengungkapkan aliran dana: perusahaan nyata menjual posisi dolar AS mereka (termasuk beberapa dana off-exchange USDT) untuk memenuhi kebutuhan pembayaran RMB selama Festival Musim Semi. "Efek drainase" likuiditas ini menempatkan aset dolar AS di bawah tekanan alami; sementara memegang aset RMB (saham A) menikmati dorongan ganda dari apresiasi aset dan apresiasi nilai tukar. Ini memang memberikan dukungan logis yang kuat untuk "beralih jangka pendek ke saham A".

Ada pepatah Tiongkok kuno, "Mereka yang memahami zaman adalah bijaksana." Tampaknya memang sudah waktunya untuk beralih dari cryptocurrency ke saham A?

IV. Mitos Korelasi: Saham A dan cryptocurrency mewakili dua logika pendanaan yang berbeda.

Bagi mereka yang masih bertahan di pasar cryptocurrency, apakah mungkin untuk mempertahankan keyakinan mereka melalui "efek jungkat-jungkit"? Yaitu, apakah pasar saham A saat ini menguras dana dari pasar cryptocurrency, dan begitu pasar saham A jatuh, apakah dana akan mengalir kembali ke pasar cryptocurrency?

Bukan itu masalahnya.

Pertama, keduanya menunjukkan korelasi yang lemah. Saham A dipengaruhi oleh kebijakan moneter Bank Rakyat Tiongkok, sementara BTC dipengaruhi oleh keputusan suku bunga Federal Reserve. Meskipun kumpulan modal mereka masing-masing sebagian tumpang tindih (di antara investor Tiongkok), mereka adalah dua sistem independen di tingkat makro.

Kedua, ada tingkat tertentu "ko-direksionalitas ekstrem" antara keduanya. Di bawah risiko ekstrem, mereka sering berfluktuasi ke arah yang sama. Misalnya, pada 6 Februari 2026, pasar menyaksikan "pukulan tiga kali lipat" yang khas – saham AS, emas, dan Bitcoin semuanya jatuh secara bersamaan. Ini sepenuhnya menyangkal logika "hubungan terbalik" yang sederhana.

Oleh karena itu, sulit untuk mengharapkan crash pasar saham A untuk menyelamatkan pasar cryptocurrency, dan seseorang tidak boleh secara membabi buta meningkatkan kepemilikan Bitcoin mereka hanya karena koreksi pasar saham A. Korelasi negatif hanya ada dalam satu keadaan spesifik: ketika dana domestik terlibat dalam alokasi lintas pasar untuk tujuan lindung nilai. Namun, ini dibatasi oleh kontrol modal dan tidak mungkin mencapai efek skala yang signifikan.

Kesimpulan: Anak-anak membuat pilihan, orang dewasa menginginkan semuanya.

Kembali ke pertanyaan awal: Haruskah saya berinvestasi di saham atau cryptocurrency selama Tahun Baru Imlek?

Jawabannya seharusnya bukan judi "salah satu atau yang lain," melainkan kombinasi strategi berdasarkan konsep Merrill Lynch Investment Clock.

Situasi domestik dan internasional perlu dipertimbangkan. Di dalam negeri, ekspektasi pemulihan kuat, dan pengembalian beta saham A menarik, membuatnya bermanfaat untuk mengalokasikan dana untuk menangkap dividen kebijakan; secara internasional, ekspektasi inflasi bertahan, titik belok likuiditas belum tiba, dan BTC, sebagai "emas digital," tetap menjadi alat inti untuk memerangi devaluasi mata uang fiat.

Biteye merekomendasikan: Adopsi "strategi dumbbell".

Alih-alih terus-menerus beralih antara dua pasar, menanggung biaya transaksi tinggi dan siksaan psikologis kehilangan, lebih baik membangun portofolio yang stabil:

1. Satu ujung dumbbell (serangan stabil): Secara aktif alokasikan ke ETF saham A atau saham blue-chip berkualitas tinggi. Manfaatkan apresiasi RMB dan dukungan kebijakan untuk sepenuhnya mendapat manfaat dari reli ini, tetapi juga waspada terhadap sinyal dari bank sentral untuk mencegah overshooting dan menghindari mengejar tinggi secara membabi buta.

2. Ujung lain dari dumbbell (pertahanan peluang tinggi): Pertahankan kepemilikan BTC inti Anda. Meskipun volatilitas jangka pendek signifikan (seperti penurunan 38%), mengingat inersia historis siklus halving, likuidasi lengkap dapat berarti kehilangan kepemilikan harga rendah Anda secara permanen.

Festival Musim Semi 2026 mungkin yang paling "terputus" dalam beberapa tahun terakhir. Kebangkitan kuat RMB sesuai dengan musim dingin singkat di pasar crypto. Tetapi ingat, siklus mungkin tertunda, tetapi tidak akan absen. Perdagangan saham memerlukan mengikuti "penunjuk arah angin" (kebijakan), sementara perdagangan cryptocurrency memerlukan mengikuti "tabel siklus" (halving dan likuiditas). Di pasar yang bergejolak ini, pegang chip Anda, apakah itu saham A merah atau Bitcoin oranye; kelangsungan hidup adalah kunci untuk menang, dan ini adalah "sikap Tahun Baru" dari investor yang matang.