Co-founder Binance Changpeng "CZ" Zhao memperingatkan bahwa kurangnya privasi kripto menghambat adopsi sehari-hari, menggemakan panelis CoinDesk Consensus Hong Kong yang menyebutnya sebagai penghalang untuk penggunaan institusional yang luas.

Transparansi total blockchain dipromosikan sebagai demokratisasi utama untuk melawan bank-bank teduh dan Wall Street yang beroperasi dalam kegelapan. Tapi inilah masalahnya: ini berarti siapa pun di seluruh dunia dapat mengintip jumlah pengiriman Anda, saldo dompet, dan transaksi.

Bayangkan mengirim gaji Anda atau menyelesaikan transaksi bisnis besar yang seluruh dunia dapat membaca setiap digitnya – tidak diinginkan, bukan?

Itulah tepatnya masalahnya di sini. Kripto telah berteriak untuk adopsi Main Street dan Wall Street selama bertahun-tahun, namun "fitur pembunuh" yang sama yaitu nol privasi ini menghentikan segalanya dengan keras.

"(Kurangnya) Privasi mungkin [menjadi] mata rantai yang hilang untuk adopsi pembayaran kripto. Bayangkan, sebuah perusahaan membayar karyawan dalam kripto on-chain. Dengan kondisi kripto saat ini, Anda dapat melihat berapa banyak gaji semua orang di perusahaan (dengan mengklik alamat pengirim)," kata CZ di X pada hari Minggu.

Institusi berbagi kekhawatiran tersebut

Fabio Frontini, chief executive officer Abraxas Capital Management, menyoroti kebutuhan akan privasi dalam transaksi institusional besar jika penggunaan blockchain publik di Wall Street ingin menjadi norma.

"Privasi—terutama untuk transaksi besar—adalah poin kunci, menurut saya, khususnya untuk pemain institusional," kata CEO Abraxas Capital Management Fabio Frontini. "Transparansi total tidaklah baik. Sebenarnya, Anda ingin transaksi dapat diaudit dan terlihat, tetapi hanya untuk orang-orang tertentu yang harus tahu persis siapa di baliknya," kata Frontini selama panel "Prospek 2026: Siklus Pasar Institusional," di Hong Kong minggu lalu.

Frontini menanggapi pertanyaan tentang kapan penggunaan blockchain oleh institusi untuk menerbitkan instrumen tradisional seperti commercial paper akan berubah dari eksperimen menjadi norma sehari-hari. Raksasa Wall Street JPMorgan menguji perairan ini pada bulan Desember dengan mengatur penerbitan commercial paper AS senilai $50 juta yang bersejarah untuk Galaxy Digital Holdings LP di blockchain Solana.

Coinbase Global dan Franklin Templeton membelinya, dengan penerbitan dan penebusan diselesaikan dalam stablecoin USDC Circle untuk delivery-versus-payment yang hampir instan. JPMorgan menangani penataan dan pembuatan token on-chain, sementara Galaxy Digital Partners LLC bertindak sebagai agen penataan.

Kesepakatan bersejarah tersebut menyoroti penggunaan blockchain publik seperti Solana untuk tokenisasi utang, tetapi juga mengekspos kurangnya transparansi.

Emma Lovett, pemimpin kredit untuk tim Markets Distributed Ledger Technology di JP Morgan, yang merupakan salah satu panelis, menekankan bahwa institusi tidak akan memindahkan aset besar on-chain dalam skala besar sampai mereka dapat mempercayai sistem tidak akan mengekspos mereka.

"Mereka perlu yakin bahwa tidak akan ada satu orang yang menemukan alamat mereka dan kemudian mengetahui semua transaksi yang telah mereka lakukan—itu sangat penting," kata Lovett.

Thomas Restout, group CEO penyedia likuiditas tingkat institusional B2C2, setuju bahwa privasi adalah kunci sambil menyoroti "kepastian eksekusi" sebagai faktor kunci lainnya.

"Ini masih merupakan ruang yang tidak nyaman bagi institusi. Mereka juga memerlukan mitra. Anda melihat rantai lain yang telah menjadi pribadi dan berkembang banyak untuk institusi. Jadi jika Anda adalah institusi besar, Anda harus selalu membayangkan bahwa Anda tidak akan mencoba ini untuk $10.000—Anda harus melakukan ini untuk $10 triliun. Dan oleh karena itu, tingkat kepastian yang Anda butuhkan untuk beroperasi pada skala itu sangat tinggi," jelasnya.