Laporan terbaru Fidelity Digital Assets tentang Ethereum menguraikan tiga jalur perkembangan berbeda untuk platform kontrak pintar terbesar di pasar.
Laporan ini juga memposisikan pendekatan desentralisasi Ethereum sebagai jalan tengah antara keamanan ekstrem Bitcoin dan model yang berfokus pada kecepatan Solana.
Tiga Skenario untuk Ethereum dari Fidelity
Dalam skenario bull, platform kontrak pintar dapat mengubah cara orang berkolaborasi dan membangun kepercayaan, memposisikan Ethereum sebagai infrastruktur koordinasi global karena transparansi, ketahanan terhadap sensor, dan keamanannya. Berkat aktivitas transaksi yang padat di Layer-2, biaya pengguna tetap rendah.
Dalam skenario dasar, kontrak pintar meningkatkan sektor keuangan dan non-keuangan tertentu, bertindak sebagai "protokol checks and balances" dalam sistem tradisional yang didominasi oleh pemerintah dan perusahaan besar.
Ethereum mempertahankan posisinya sebagai platform dominan, meskipun pertumbuhan melambat di tengah kendala keuangan dan persaingan yang meningkat. Pangsa pasarnya terkonsolidasi di sektor-sektor yang menuntut keamanan dan kepercayaan tinggi.
Dalam skenario bear, platform kontrak pintar jatuh ke dalam siklus spekulatif, berjuang untuk menciptakan produk yang memenuhi kebutuhan mainstream; pertumbuhan pengguna yang lambat melemahkan akumulasi arus kas untuk pemegang ETH, dan pangsa pasar dapat terkikis oleh pesaing yang menawarkan pengalaman lebih murah dan lebih cepat.
Penskalaan Modular dan Dampaknya pada Nilai: Ethereum vs. Solana
Fidelity menekankan bahwa seiring pertumbuhan permintaan aplikasi, permintaan untuk ETH (biaya gas, keamanan, staking) kemungkinan akan meningkat. Namun, strategi penskalaan modular Ethereum (memindahkan pemrosesan ke Layer-2 dan menggunakan "blobs" untuk data) mengorbankan beberapa penangkapan nilai di Layer-1.
Data setelah upgrade terbaru menunjukkan bahwa biaya Layer-2 sekarang hanya menyumbang ~1% dari total biaya, mencerminkan bahwa nilai ekonomi semakin "tetap" dengan rollups. Pada saat yang sama, Ethereum secara sengaja mempertahankan perannya sebagai lapisan data yang terbuka, aman, dan terdesentralisasi. Meskipun ini menguntungkan pengguna melalui biaya yang lebih rendah, hal ini menimbulkan kekhawatiran bagi investor tentang apakah pertumbuhan Layer-2 dapat mengkompensasi pengurangan penangkapan nilai Layer-1.
Pertukaran nilai ini mengarah pada perbandingan penting dengan Solana, yang mengambil pendekatan yang secara fundamental berbeda. Ethereum memprioritaskan desentralisasi dan keamanan, sementara Solana mengoptimalkan kinerja mentah (TPS/biaya) pada Layer-1.
Kapitalisasi pasar Bitcoin, Ethereum & Solana. Sumber: FidelityBiaya dari pendekatan ini adalah bahwa Ethereum "menyerahkan" beberapa akumulasi nilai (biaya bersih) ke lapisan rollup. Sementara itu, kinerja mentah Solana dapat langsung diterjemahkan menjadi nilai bagi pemegang SOL. Ini menimbulkan risiko kompetitif nyata dalam jangka pendek, karena Solana mendapatkan pangsa pasar dengan pengalaman yang lebih murah dan lebih cepat, meskipun dengan mengorbankan desentralisasi.
Dalam jangka panjang, pertanyaan kritis adalah aspek mana dari "trilema blockchain" yang akan paling dihargai pasar: desentralisasi, keamanan, atau skalabilitas.
Postingan Fidelity Menyoroti Posisi Unik Ethereum Antara Bitcoin dan Solana pertama kali muncul di BeInCrypto.
Sumber: https://beincrypto.com/fidelity-ethereum-report-weighs-future-scenarios/
