Kripto Mengalami Arus Keluar Modal Terdalam Sejak Pasar Bearish 2022

Data on-chain menunjukkan sektor kripto telah mengalami penurunan terbesar dalam Realized Cap bulanan sejak pasar bear sebelumnya.

Realized Cap Kripto Mengalami Perubahan Negatif yang Dalam Baru-baru Ini

Dalam postingan baru di X, analis Glassnode Chris Beamish telah membahas tren terbaru dalam arus modal untuk pasar kripto. Meskipun sektor aset digital cukup besar, sebagian besar modal yang masuk atau keluar darinya melalui tiga segmen utama: Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin.

Investor pertama-tama menyuntikkan modal ke dalam aset utama ini, kemudian berputar keluar ke altcoin yang lebih berisiko. Demikian pula, ketika keluar dari pasar, trader cenderung menjual altcoin terlebih dahulu dan memindahkan modal mereka ke Bitcoin atau stablecoin.

Indikator on-chain yang dapat digunakan untuk melacak arus sektor adalah Realized Cap. Model kapitalisasi ini menghitung nilai total aset dengan mengasumsikan bahwa nilai 'riil' dari setiap token yang beredar sama dengan harga spot terakhir saat dipindahkan. Pendekatan ini berbeda dari market cap biasa, yang hanya menjumlahkan supply pada harga spot saat ini.

Harga transaksi terakhir dari koin apa pun dapat dianggap mewakili basis biaya saat ini, sehingga Realized Cap pada dasarnya adalah jumlah dari nilai akuisisi untuk seluruh supply. Dengan demikian, indikator ini dapat dianggap sebagai ukuran dari jumlah total modal yang telah diinvestasikan investor ke dalam cryptocurrency.

Setiap kali nilai metrik ini berubah, modal keluar atau masuk ke aset, berdasarkan arah perubahan. Di bawah ini adalah grafik yang dibagikan oleh Beamish yang menunjukkan tren perubahan bulanan dalam Realized Cap untuk Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin.

Seperti yang ditampilkan dalam grafik, netflow Realized Cap untuk aset utama ini, yang berfungsi sebagai proksi dari permintaan di sektor kripto secara keseluruhan, telah anjlok jauh ke zona negatif baru-baru ini.

Selama sebagian besar tahun 2025, indikator ini berada di level positif, menunjukkan bahwa modal secara konsisten mengalir ke sektor tersebut. Tren akhirnya berbalik pada bulan Desember, karena arus keluar mulai terjadi.

Karena penurunan pasar kripto hanya semakin dalam di tahun 2026, arus keluar modal juga semakin intensif dalam skala bulanan. Hari ini, indikator berada di level paling merah sejak pasar bear 2022.

Dalam grafik yang sama, data untuk Bitcoin + Ethereum dan stablecoin juga ditampilkan secara terpisah. Tampaknya arus keluar baru-baru ini sebagian besar didorong oleh Realized Cap gabungan BTC dan ETH, sementara stablecoin telah melihat netflow mereka berada di level yang kurang lebih netral.

Harga BTC

Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar $67.100, naik 1% selama seminggu terakhir.