Regulasi Memperlambat Pertumbuhan RWA saat Permintaan Modal Meningkat

Tokenisasi aset dunia nyata semakin banyak digunakan sebagai saluran penggalangan dana terstruktur daripada jalan pintas menuju likuiditas instan, menurut penelitian kuartal keempat 2025 terbaru dari Brickken.

Data menunjukkan bahwa penerbit memprioritaskan akses modal dan efisiensi operasional, sementara perdagangan pasar sekunder tetap menjadi pencapaian sekunder.

Lebih dari separuh penerbit yang disurvei – 53,8% – mengatakan bahwa tujuan utama mereka adalah pembentukan modal dan optimalisasi penggalangan dana. Hanya 15,4% yang menggambarkan likuiditas sebagai pendorong utama mereka, dan 38,4% menunjukkan bahwa mereka saat ini tidak memerlukannya sama sekali. Meski begitu, hampir setengahnya mengharapkan bentuk likuiditas pasar sekunder muncul dalam enam hingga dua belas bulan seiring infrastruktur yang matang.

Tujuan Operasional Menjadi Prioritas

Jordi Esturi, chief marketing officer di Brickken, mencatat bahwa penerbit bergerak melampaui kasus penggunaan blockchain teoretis. Sebaliknya, mereka berkonsentrasi pada hasil yang terukur seperti penerbitan yang efisien, jangkauan investor yang diperluas, dan penerapan modal yang lebih cepat. Banyak proyek, jelasnya, masih dalam tahap validasi – menguji keselarasan regulasi, menyempurnakan alur kerja kepatuhan, dan mendigitalkan proses penerbitan sebelum fokus pada volume perdagangan.

Pada saat yang sama, bursa tradisional besar sedang mempersiapkan siklus perdagangan yang diperpanjang. CME Group berencana meluncurkan perdagangan derivatif kripto 24 jam pada akhir Mei, sementara New York Stock Exchange dan Nasdaq telah menunjukkan ambisi untuk memungkinkan perdagangan sepanjang waktu untuk ekuitas yang ditokenisasi. Esturi menyarankan bahwa langkah-langkah ini mencerminkan evolusi model bisnis bursa daripada tekanan langsung dari penerbit yang menuntut likuiditas segera.

Penerbitan Sudah Berjalan untuk Sebagian Besar

Aktivitas tokenisasi tampaknya jauh dari eksperimental. Sekitar 69,2% responden melaporkan bahwa proyek mereka sudah berjalan, sementara 23,1% dalam pengembangan aktif. Hanya 7,7% yang masih dalam tahap perencanaan awal.

Esturi membuat perbedaan antara likuiditas "opsional" dan "wajib". Banyak penerbit pasar swasta beroperasi dengan horizon modal jangka panjang dan tidak bergantung pada perputaran perdagangan yang konstan. Dalam konteks itu, likuiditas diharapkan berkembang secara bertahap seiring volume penerbitan tumbuh dan keterlibatan institusional semakin dalam – bukan sebagai prasyarat untuk meluncurkan aset yang ditokenisasi.

Ondo Finance menggambarkan evolusi ini. Perusahaan ini awalnya berfokus pada obligasi pemerintah AS yang ditokenisasi dan kini mengawasi lebih dari $2 miliar aset. Perusahaan ini memperluas ke ekuitas yang ditokenisasi dan dana yang diperdagangkan di bursa, dengan alasan bahwa saham menawarkan penemuan harga yang lebih kuat dan kerangka penilaian yang lebih jelas, yang dapat mendukung penggunaan agunan dan akses pasar yang lebih luas.

Hambatan Regulasi Masih Mengintai

Meskipun ada kemajuan operasional, regulasi tetap menjadi hambatan utama. Dalam survei, 53,8% penerbit mengatakan persyaratan kepatuhan secara signifikan memperlambat operasi mereka, sementara 30,8% lainnya melaporkan gesekan sedang. Secara keseluruhan, 84,6% mengalami beberapa tingkat beban regulasi. Sebaliknya, hanya 13% yang mengidentifikasi tantangan teknologi atau pengembangan sebagai hambatan utama mereka.

Temuan ini menunjukkan bahwa pasar tokenisasi sedang matang, tetapi dengan jadwalnya sendiri. Pembentukan modal memimpin jalan, sementara likuiditas – yang sering dipandang sebagai janji utama blockchain – tampaknya akan mengikuti setelah kejelasan hukum dan partisipasi institusional menguat.

Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan tidak merupakan saran keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Cerita Terkait

Artikel berikutnya