Struktur pasar tidak gagal secara tiba-tiba; ia melemah secara progresif saat Ripple [XRP] turun hampir 70% dari level tertinggi tahun 2025.
Level tertinggi yang lebih rendah terbentuk terlebih dahulu, kemudian rebound memendek, menandakan distribusi daripada akumulasi.
Saat likuiditas menipis, posisi leverage tetap tinggi, menciptakan kerapuhan struktural di bawah harga.
Setelah level support kunci ditembus, klaster stop-loss teraktivasi dan likuidasi derivatif meningkat. Penjualan paksa bermigrasi on-chain saat pemegang yang kesulitan mentransfer koin ke exchange.
Sumber: Santiment/X
Kerugian terealisasi kemudian melonjak menjadi sekitar $908 juta, menandai lonjakan kapitulasi terbesar sejak palung 2022.
Besaran itu mencerminkan perilaku exit paksa daripada penjualan diskresioner, sementara Open Interest secara bersamaan menyusut saat leverage dibersihkan.
Pelaku pasar bereaksi secara asimetris. Trader jangka pendek mengurangi risiko eksposur, sementara dompet besar secara selektif menyerap likuiditas panik.
Sentimen sosial memburuk, namun akumulasi whale meredam ekspansi penurunan lebih lanjut. Secara historis, peristiwa kerugian terealisasi sebesar $1,93 miliar sebelumnya mendahului pemulihan 114%, memberikan preseden kontekstual.
Stabilisasi sekarang bergantung pada pengurangan laporan kerugian, penarikan berkelanjutan dari exchange, dan membangun kembali open interest dengan cara yang sehat tanpa leverage berlebihan.
Bisakah XRP meniru dinamika pemulihan tahun 2022?
Siklus kapitulasi XRP sebelumnya memberikan titik referensi yang jelas untuk penurunan saat ini. Pada tahun 2022, kerugian terealisasi mencapai puncak mendekati -$1,93 miliar saat harga turun sekitar 80% menjadi $0,30.
Penjualan ekstrem itu menandai kelelahan, dan harga kemudian rebound 114% selama delapan bulan. Selama periode itu, volatilitas menyempit dan tekanan jual mereda.
Pemulihan berkembang secara bertahap, dengan kerugian berkurang selama empat hingga enam bulan saat pemegang yang lebih lemah keluar.
Dalam siklus saat ini, XRP telah turun hampir 70% dari level tertinggi 2025 sebesar $3,65 menjadi sekitar $1,10.
Kerugian terealisasi meningkat lagi, namun nilai pasar keseluruhan tidak menyusut setajam penurunan -40% yang tercatat pada tahun 2022.
Selain itu, volatilitas 30 hari lebih rendah, yang menunjukkan struktur pasar yang lebih stabil.
Namun, kondisi yang lebih luas telah berubah. Partisipasi ETF, regulasi yang lebih jelas, dan aktivitas derivatif yang lebih kuat sekarang mempengaruhi likuiditas.
Meskipun pola masa lalu menunjukkan pemulihan setelah kapitulasi, keterlibatan institusional mungkin memperlambat laju atau mengurangi ukuran rebound apa pun.
Bagaimana pasokan yang tertekan membentuk ulang float XRP
Penurunan XRP bulan Februari berlangsung bertahap, dimulai dengan penurunan tajam 24% menjadi $1,37, yang mengintensifkan tekanan jual.
Saat harga menembus lebih rendah, kerugian terealisasi meluas, mengonfirmasi kapitulasi emosional daripada distribusi teratur.
Sejak awal tahun 2026, arus masuk whale XRP ke Binance telah mencapai sekitar 3,8 miliar koin, mencerminkan deposit stabil dari dompet besar di tengah penurunan harga sementara cadangan exchange turun ke level terendah lima tahun.
Migrasi ini mengurangi float langsung, secara bertahap meringankan tekanan jual refleksif.
Sementara itu, sinyal institusional menguat di bawah volatilitas. Arus masuk spot ETF mencapai 12,6 juta XRP per minggu, secara diam-diam menyerap pasokan yang tertekan.
Sumber: CoinGlass
Funding Rate tetap negatif selama 12 hari berturut-turut, mencerminkan bias bearish yang persisten bahkan saat pasokan berputar. Pada level sentimen, Fear and Greed Index turun menjadi 9, menandai ketakutan ekstrem.
Secara historis, kondisi ini telah dikaitkan dengan kapitulasi tahap akhir, yang menyiratkan bahwa redistribusi yang memadai dapat mendukung akumulasi jika likuiditas stabil.
Ringkasan Akhir
- Rotasi pasokan yang tertekan dan intensitas kerugian yang memudar semakin menandakan kapitulasi tahap akhir daripada kelemahan struktural baru.
- Volatilitas yang terkompresi dan penyerapan institusional sekarang menempatkan XRP dalam fase pembentukan dasar awal daripada breakdown aktif.
Sumber: https://ambcrypto.com/xrp-panic-selling-ends-as-institutions-absorb-supply-is-recovery-next/
