Krisis Identitas Bitcoin Senilai $1 Triliun Semakin Dalam di Tengah Arus Keluar ETF

Bitcoin mungkin menghadapi "krisis identitas $1 triliun" karena kelemahan harga bertabrakan dengan narasi pasar yang berubah, menurut tweet terbaru dari Walter Bloomberg.

Komentar ini muncul saat Bitcoin diperdagangkan lebih dari 40% di bawah puncaknya, sementara arus modal yang lebih luas menimbulkan pertanyaan tentang peran yang berkembang dalam lanskap aset digital.

Meskipun volatilitas bukanlah hal baru untuk Bitcoin, fase saat ini tampak berbeda dalam nuansa. Debat telah bergeser dari aksi harga jangka pendek ke penilaian ulang yang lebih luas tentang tujuan dan posisi dalam pasar global.

Penurunan Harga vs. Tekanan Narasi

Penurunan Bitcoin dari titik tertingginya telah menghapus sebagian besar kapitalisasi pasar. Namun, kekhawatiran yang lebih besar yang disoroti dalam tweet tersebut bukanlah penurunan itu sendiri, tetapi melemahnya kejelasan seputar tesis investasi inti Bitcoin.

Selama bertahun-tahun, narasi dominan Bitcoin berpusat pada kelangkaan dan statusnya sebagai "emas digital". Ini dipasarkan sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan devaluasi mata uang, terutama selama periode ekspansi moneter yang agresif. Saat ini, tesis tersebut menghadapi pengawasan yang diperbarui karena emas menguat dan modal berputar ke sektor kripto alternatif.

Stablecoin semakin mendominasi infrastruktur pembayaran. Tokenisasi aset dunia nyata menarik perhatian institusional. Instrumen digital yang menghasilkan yield semakin mendapat daya tarik. Dalam konteks itu, struktur Bitcoin yang tidak menghasilkan yield menonjol lebih jelas.

Arus Keluar ETF Menambah Ketidakpastian

Menambah tekanan, data menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot utama AS telah mengalami arus keluar selama berbulan-bulan berturut-turut. Produk terbesar, termasuk iShares Bitcoin Trust (IBIT), telah melihat penebusan berkelanjutan daripada akumulasi selama kelemahan baru-baru ini.

ETF secara luas diharapkan berfungsi sebagai jangkar permintaan jangka panjang. Sebaliknya, tren arus terbaru menunjukkan sikap yang lebih hati-hati dari peserta institusional. Meskipun ini tidak membatalkan cerita adopsi yang lebih luas, ini menandakan berkurangnya keyakinan jangka pendek.

Reset Siklus atau Pergeseran Struktural?

Secara historis, Bitcoin telah bertahan melalui beberapa penurunan mendalam, termasuk pasar beruang 2018 dan fase kapitulasi 2022. Setiap siklus menguji sentimen sebelum pemulihan terjadi. Pendukung berpendapat bahwa periode ini mungkin hanya mewakili reset yang didorong makro lainnya.

Namun, pertanyaan yang diajukan dalam tweet tersebut mencerminkan kekhawatiran yang lebih dalam: dapatkah Bitcoin mendefinisikan ulang perannya dalam ekosistem kripto yang matang di mana modal sekarang memiliki lebih banyak pilihan?

Meskipun ada ketidakpastian saat ini, Bitcoin tetap menjadi aset digital yang paling likuid dan diakui secara global. Efek jaringan dan kedalaman infrastrukturnya tetap tak tertandingi. Apakah momen ini menandai fase akumulasi lain atau transisi narasi yang lebih luas kemungkinan akan bergantung pada bagaimana arus modal berkembang dalam beberapa bulan ke depan.

Postingan Krisis Identitas $1 Triliun Bitcoin Semakin Dalam di Tengah Arus Keluar ETF muncul pertama kali di ETHNews.