Stok tembaga meningkat di AS karena tarif, spread COMEX-LME

Poin Utama:

• Ketidakpastian kebijakan dan volatilitas tarif mendorong penimbunan tembaga AS dan pembelian di muka.
• Premi AS terhadap LME memicu arbitrase COMEX–LME dan pengiriman yang dipercepat.
• Spekulan dan kebijakan tarif, bukan fundamental, mendorong reli; premi bisa memudar.

AS menumpuk tembaga dalam jumlah besar. Pendorong langsungnya adalah ketidakpastian kebijakan dan anomali harga yang membuat menarik untuk memindahkan logam ke gudang Amerika.

Menurut ahli strategi ING Ewa Manthey, tembaga AS telah diperdagangkan dengan premi terhadap harga London Metal Exchange, mendorong arbitrase COMEX–LME dan pemuatan di muka pengiriman menjelang kemungkinan tarif. Premi tersebut, ditambah dengan pembelian di muka importir, telah mempercepat penumpukan persediaan.

Sinyal kebijakan telah menambah lonjakan tersebut. Seperti dilaporkan oleh Business Insider, Gedung Putih meluncurkan "Project Vault," sebuah inisiatif cadangan mineral kritis strategis, sementara Yahoo Finance melaporkan bahwa keputusan Mahkamah Agung baru-baru ini mengacak lanskap tarif, kedua perkembangan yang membuat biaya perdagangan tidak pasti.

Goldman Sachs berpendapat bahwa kebijakan tarif dan posisi spekulatif, lebih dari fundamental permintaan, mendorong reli tembaga AS; bank tersebut juga menyoroti risiko bahwa premi kebijakan apa pun bisa memudar saat jalur hukum dan peraturan menjadi jelas.

Tumpukan ini sebagian besar adalah persediaan komersial dan bursa, logam gudang terdaftar COMEX dan stok pribadi yang dibangun oleh pedagang, distributor, dan produsen. Mereka tidak sama dengan cadangan tembaga strategis formal yang dioperasikan pemerintah, dan tidak boleh disatukan dengan inisiatif mineral kritis yang lebih luas seperti Project Vault.

"Seperti dilaporkan oleh MarketScreener, stok gudang terdaftar COMEX mencapai 402.876 ton pendek (~365.483 metrik ton) pada akhir November 2025, melampaui rekor yang ditetapkan pada tahun 2003. Level ini setara dengan sekitar 25% dari konsumsi tembaga olahan tahunan AS."

Benchmark Mineral Intelligence mengatakan AS dapat memenuhi sekitar 146% kebutuhan tembaga olahannya melalui tambang sendiri ditambah skrap, tetapi memperingatkan bahwa pemurnian domestik yang terbatas dan kapasitas katoda tetap menjadi hambatan, yang berarti bahan mentah mungkin masih diekspor untuk pemrosesan bahkan ketika persediaan membengkak.

Penumpukan ini juga tidak bebas risiko. Sprott mencatat bahwa tembaga yang terburu-buru masuk ke gudang AS dapat menjadi "terjebak" secara efektif jika arbitrase ditutup atau tarif dibatalkan, sementara beberapa distributor melaporkan kenaikan harga preventif untuk menahan bea potensial dan volatilitas.

Pada saat penulisan ini, Freeport‑McMoRan Inc. (NYSE: FCX) diperdagangkan mendekati $63,81 intraday, naik sekitar 0,29%, menurut data NYSE. Snapshot pasar tersebut menggarisbawahi bagaimana kebijakan dan dinamika persediaan dapat bersinggungan dengan penambang yang terdaftar secara publik tanpa merupakan nasihat investasi.

Penafian: CoinLineup.com menyediakan informasi cryptocurrency dan pasar keuangan hanya untuk tujuan edukasi dan informasi. Konten di situs ini tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Pasar cryptocurrency dan saham melibatkan risiko signifikan, dan kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.