Memikirkan Ulang Stablecoin: Mengapa Pendiri Tharwa Mengatakan Dolar Digital Harus Menghasilkan Yield

Jika Anda berniat menciptakan kembali stablecoin menjadi kendaraan yang membuat institusi produktif secara berkelanjutan, Anda mungkin akan mendapat manfaat dari memiliki latar belakang yang kuat dalam masalah keuangan dan ekonomi. Dan itulah yang dimiliki pendiri Tharwa Finance, Saeed Al Fahim, dengan sangat melimpah. Berasal dari salah satu keluarga bisnis elite Uni Emirat Arab, dan dengan latar belakang kuat dalam teknologi perusahaan, ia dengan cepat melihat cacat kritis dalam desain aset stablecoin saat ini. 

Ide dolar digital yang memungkinkan perdagangan tanpa hambatan sangat menarik, dan Al Fahim adalah salah satu penggemar terbesarnya. Namun, ia melihat cacat sistemik yang masif dalam aset terkemuka seperti USDT dan USDC: inefisiensi modal. 

Al Fahim percaya desain stablecoin yang ada membuat mereka sama sekali tidak cocok untuk keuangan global dalam skala besar. Token seperti USDT dan USDC didukung oleh cadangan pasif – miliaran dolar dalam bentuk tunai atau setara kas yang menganggur di rekening bank penerbit mereka, dan ini menciptakan ketidakseimbangan kritis. Sementara modal ini menghasilkan imbal hasil yang signifikan bagi segelintir penerbit stablecoin dan kustodian yang kaya, mereka yang benar-benar memegang dan menggunakan token tidak mendapatkan apa pun darinya. Bagi Al Fahim, itu tidak tepat. 

Al Fahim berpendapat bahwa industri telah dikondisikan untuk menerima stabilitas dalam keuangan digital dengan mengorbankan produktivitas, sebuah kompromi yang ia anggap tidak dapat diterima di era modern.

Menurut Al Fahim, miliaran dolar yang terkunci sebagai jaminan terbuang sia-sia sebagai mekanisme cadangan statis. Ia percaya ini adalah peluang besar untuk mempercepat adopsi stablecoin. "Kita tidak bisa mengabaikan hal ini jika kita ingin aset digital menggantikan fiat tradisional sebagai tulang punggung ekonomi global," tegasnya. 

Ia menegaskan bahwa inefisiensi ini tidak dapat diabaikan jika aset digital ingin secara bermakna menggantikan fiat tradisional sebagai tulang punggung ekonomi global. Tujuannya adalah mengatasi apa yang ia lihat sebagai "masalah efisiensi modal" dari stablecoin saat ini. Saat ini, dua aset dolar digital teratas didukung oleh lebih dari $250 miliar dalam cadangan statis, dan ini merupakan kumpulan modal yang sangat besar dan kurang dimanfaatkan. Al Fahim menunjukkan bahwa hal ini tidak memiliki paralel dalam keuangan tradisional, di mana modal institusional tidak pernah pasif, tetapi selalu dikelola secara aktif di berbagai portofolio terdiversifikasi untuk secara konsisten menghasilkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko. 

Inti dari tesisnya adalah keyakinan bahwa dolar digital harus bekerja secara aktif untuk pemegangnya daripada tetap menganggur. Ia menggambarkan model saat ini sebagai paradoks keuangan di mana cadangan menghasilkan imbal hasil untuk perantara sambil tidak memberikan apa pun kepada jutaan orang dan bisnis yang benar-benar menggunakan stablecoin. Menurutnya, ini bukan inovasi sejati tetapi inefisiensi struktural, dan persamaan harus dirancang ulang sehingga aset digital menjadi produktif secara bermakna.

Memikirkan ulang model stablecoin

Itulah tentang Tharwa Finance dan token andalannya thUSD, sebuah stablecoin yang dipatok pada dolar yang mewakili evolusi mendasar dalam infrastruktur aset digital. Al Fahim menggambarkan thUSD sebagai infrastruktur stablecoin berbasis aset dunia nyata yang dibantu AI pertama di dunia, dan mengatakan itu dirancang khusus untuk efisiensi modal dan generasi imbal hasil tingkat institusional. 

thUSD unik karena cara ia menggabungkan efisiensi modal dari dana yang dikelola dengan keandalan RWA yang terdiversifikasi dan kecanggihan manajemen portofolio berbasis AI dalam satu paket yang etis, patuh, dan siap untuk adopsi institusional. Ini lebih dari sekadar protokol baru – ini adalah pergeseran paradigma dalam apa itu stablecoin. 

Al Fahim menjelaskan bahwa stablecoin masa depan tidak bisa tetap sebagai IOU digital sederhana; ia harus berkembang menjadi kendaraan nilai yang cerdas. Dengan thUSD, katanya, Tharwa beralih dari struktur berbasis cadangan pasif ke model portofolio yang dikelola secara aktif. Token ini dirancang untuk berfungsi seperti saham dalam dana algoritmik, bertujuan untuk memberikan prediktabilitas tingkat institusional dan imbal hasil sambil mempertahankan stabilitas dan interoperabilitas yang mendefinisikan stablecoin.

Al Fahim mengatakan arsitektur thUSD memiliki lima pembeda utama yang membedakannya dari aset stablecoin tradisional. Pertama, karena berfungsi seperti saham dalam dana yang dikelola, pemegang token pada dasarnya memiliki bagian dari portofolio aset yang dikelola secara aktif yang mendasarinya. Kedua, daripada menggunakan deposito bank statis sebagai jaminan, ia didukung oleh portofolio RWA yang terdiversifikasi, termasuk aset berkualitas tinggi dan volatilitas rendah seperti utang perusahaan, obligasi perbendaharaan, dan instrumen keuangan institusional lainnya. Ketiga, model AI milik Tharwa memastikan bahwa aset-aset ini dipantau dan dioptimalkan secara aktif. Al Fahim mencatat bahwa model milik Tharwa secara dinamis mengelola campuran aset, dengan tujuan mengoptimalkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko sambil melindungi pasak thUSD terhadap dolar AS.

Keempat, dan mungkin aspek paling menarik dari thUSD, adalah bahwa ia dibangun dalam kerangka "selaras Syariah". Al Fahim mengatakan ini akan membuka aset tersebut untuk sumber likuiditas institusional yang besar dan belum tersentuh di seluruh Timur Tengah dan Afrika, dan pada akhirnya ekosistem keuangan Islam yang lebih luas. Kelima, protokol dasar thUSD dirancang agar ramah institusional. Untuk itu, ia sepenuhnya patuh dengan standar regulasi global dan dapat dengan mudah diintegrasikan ke dalam rel keuangan yang ada. 

Bagi Al Fahim, kesiapan institusional jauh melampaui mempertahankan pasak yang stabil. Ini memerlukan kepatuhan regulasi penuh dan interoperabilitas mulus dengan infrastruktur keuangan yang ada. Ia menekankan bahwa thUSD sedang dibangun sebagai aset asli institusional daripada yang hanya ditoleransi secara institusional.

Menyelaraskan dengan tren pasar

Pendekatan Tharwa terhubung dengan tiga tren makro yang paling signifikan dan mengganggu yang secara aktif membentuk masa depan keuangan digital. 

Yang pertama adalah kebangkitan RWA, yang didorong oleh permintaan yang berkembang dari institusi untuk aset tradisional penghasil pendapatan dibawa ke on-chain. Pendukung RWA percaya bahwa mereka pada akhirnya akan menjadi cara standar untuk memiliki dan memperdagangkan segala sesuatu mulai dari saham dan saham hingga komoditas, obligasi, dan real estat. Ketika ini terjadi, stablecoin adalah alat yang jelas untuk menyelesaikan transaksi RWA. Tetapi mereka perlu jauh lebih canggih, Al Fahim menekankan. Solusi paling jelas adalah memanfaatkan RWA sebagai jaminan, memungkinkan thUSD untuk menjembatani jurang antara likuiditas on-chain dan imbal hasil off-chain, katanya. 

Tren lain adalah pergerakan menuju stablecoin penghasil imbal hasil, yang menandakan bahwa pasar siap untuk menolak model cadangan pasif yang ada. Al Fahim mengatakan token seperti USDT dan USDC adalah alat yang berguna bagi investor ritel untuk dengan cepat masuk dan keluar dari posisi, tetapi pengguna institusional menuntut lebih. Mereka ingin modal mereka mempertahankan daya belinya dan secara bersamaan menghasilkan imbal hasil. 

Akhirnya, stablecoin berkembang menjadi "infrastruktur pasar modal," renungkan Al Fahim. Mereka tidak lagi dipandang sebagai alat untuk perdagangan kripto. Semakin banyak, mereka digunakan untuk pembayaran lintas batas, sekuritas yang ditokenisasi, dan DeFi institusional. Mengingat evolusi itu, masuk akal bagi aset yang mendasarinya untuk sama produktifnya dengan lapisan aplikasi. 

Memanfaatkan tren ini bukan satu-satunya hal yang dimiliki thUSD. Ia juga memiliki keuntungan dilokalisasi di UEA. Al Fahim, sebagai keturunan dari salah satu keluarga bisnis Abu Dhabi yang paling menonjol dan dihormati, memiliki koneksi mendalam dalam ekonomi lokal dan ekosistem perbankannya, yang memberi Tharwa dan thUSD awal yang berharga. UEA telah secara agresif memposisikan dirinya sebagai pusat global untuk kripto dan keuangan digital, memperkenalkan regulasi menyeluruh yang telah menarik institusi yang mencari kejelasan dan kepatuhan yang kuat. 

Al Fahim menekankan bahwa keputusan Tharwa untuk membangun di UEA adalah disengaja dan strategis, bukan kebetulan. Ia melihat wilayah ini sebagai pendukung unik dari konvergensi antara keuangan tradisional dan aset digital, dengan kejelasan regulasi dan selera institusional selaras dengan visi itu.

Stablecoin 2.0, dan janji dunia yang lebih baik

Setelah mendirikan Tharwa tahun lalu dan memaparkan tesisnya, Al Fahim telah menjadi bagian dari generasi baru inovator yang merancang apa yang dikenal sebagai "Stablecoin 2.0." Ini adalah fase baru yang menandai metamorfosis aset digital dari alat pasif menjadi instrumen keuangan yang canggih. 

Stablecoin 2.0 akan akhirnya mewujudkan salah satu konsep kripto yang paling menyakitkan klise – menjembatani kripto dengan keuangan tradisional. Ini adalah ide yang telah diulang begitu sering sehingga orang kehilangan pandangan tentang apa artinya sebenarnya, kata Al Fahim. 

Al Fahim membayangkan sistem keuangan di mana perdagangan global, pengiriman uang lintas batas, dan manajemen kas institusional beroperasi pada modal yang produktif secara berkelanjutan, dengan aset terus bekerja untuk pemiliknya. Menurutnya, ini adalah arti sebenarnya dari Stablecoin 2.0 dan masa depan keuangan.

Ketika blockchain sepenuhnya terintegrasi ke dalam pasar global, ia akan secara fundamental merestrukturisasi bagaimana transfer nilai lintas batas beroperasi, membawa manfaat bagi orang normal serta bisnis besar dan investor institusional, janjikan Al Fahim. Di antara hal-hal lain, ini akan memungkinkan transaksi yang lebih cepat dan berbiaya lebih rendah, akses 24/7 ke keuangan, kemampuan untuk menyimpan nilai dan lindung nilai terhadap inflasi, dan akses yang lebih besar ke peluang menghasilkan pendapatan pasif untuk semua orang. 

Al Fahim telah lama mendukung kripto, terutama janjinya untuk memajukan inklusi keuangan. Ia percaya aset digital harus meningkatkan kesejahteraan finansial individu sama seperti institusi, dan ia yakin bahwa konvergensi keuangan tradisional dan blockchain akan membuka peluang ekonomi yang lebih luas — keyakinan yang terus mendorong pekerjaannya dengan Tharwa.

Postingan Memikirkan Ulang Stablecoin: Mengapa Pendiri Tharwa Mengatakan Dolar Digital Harus Menghasilkan Imbal Hasil pertama kali muncul di Metaverse Post.