Strategy berdiri sendiri karena mencakup 99% dari semua pembelian treasury Bitcoin saat ini

Strategy tetap menjadi benteng terakhir dari perdagangan treasury Bitcoin yang dulunya booming.

Baru minggu lalu, perusahaan yang dipimpin oleh Michael Saylor yang sangat bullish terhadap Bitcoin, membeli Bitcoin senilai $39 juta lagi, membawa tumpukan luar biasanya ke rekor baru sebanyak 717.722 koin senilai sekitar $45 miliar.

Sementara itu, sisa pasar treasury, yang terdiri dari 193 perusahaan publik menurut BitcoinTreasuries.net, hampir menghilang. Sementara Strategy menambah tumpukannya, dalam periode yang sama, tiga perusahaan berkapitalisasi mikro menambahkan Bitcoin senilai hanya sedikit lebih dari $305.000 ke neraca mereka — dengan dua pembelian di bawah $20.000.

Itu berarti Strategy menyumbang 99,2% dari semua pembelian Bitcoin saat ini. Meski begitu, posisinya mengalami kerugian tidak terealisasi yang mencapai $6,5 miliar.

Konsentrasi Strategy yang tak tertandingi mengungkapkan kerapuhan fundamental sektor ini. Perusahaan lain tampaknya tidak mampu mengikuti Strategy, baik dalam hal akses ke modal institusional atau sekadar cadangan kas yang memungkinkan mereka untuk menggunakan lebih banyak uang untuk membeli Bitcoin.

Treasury Bitcoin adalah perusahaan yang membeli Bitcoin untuk disimpan di neraca mereka. Beberapa melakukannya hanya untuk mendiversifikasi cadangan mereka, sementara yang lain menggunakan skema keuangan yang rumit dan menjadikan pembelian Bitcoin sebagai satu-satunya model bisnis mereka.

Pembelian yang Menguap

Investor bahkan tidak perlu melihat terlalu jauh ke belakang untuk melihat betapa tajamnya keruntuhan ini.

Pada akhir Januari, lima treasury menggunakan 1.677 Bitcoin dalam satu minggu. Perusahaan-perusahaan tersebut juga beragam sifatnya, tersebar di Korea Selatan, Singapura, Inggris, dan AS. Selain itu, mereka berasal dari berbagai sektor, termasuk penambangan Bitcoin dan layanan makanan.

Bahkan selama Bitcoin jatuh ke $60.000 pada awal Februari, treasury kecil membeli secara agresif, memanfaatkan harga Bitcoin yang lebih murah.

Saat ini pembelian tersebut telah menguap sepenuhnya.

Penambang Bitcoin biasanya bertanggung jawab atas 200 hingga 400 Bitcoin per minggu melalui produksi operasional. Minggu lalu, mereka tidak berkontribusi sama sekali dalam adopsi treasury. Satu perusahaan, Bitdeer, secara efektif menjual seluruh treasury-nya.

Pedro Solimano adalah koresponden pasar yang berbasis di Buenos Aires. Ada informasi? Kirim email kepadanya di[email protected].