Bitcoin Bertahan di $64K Meski Ketidakpastian Pasar: Apa yang Diungkapkan Data On-Chain

Bitcoin menarik perhatian hari ini bukan karena pergerakan harga yang dramatis, tetapi karena apa yang terjadi di balik permukaan. Sementara BTC diperdagangkan pada $64,106 dengan penurunan harian yang moderat sebesar 1,1%, kami mengamati divergensi yang menarik antara aksi harga dan fundamental on-chain yang memerlukan pemeriksaan lebih mendalam.

Poin data yang paling mencolok: kapitalisasi pasar Bitcoin bertahan kokoh pada $1,282 triliun, mewakili 19,99 juta BTC yang beredar—angka yang mendekati maksimum teoritis 21 juta koin. Narasi kelangkaan ini, dikombinasikan dengan pola akumulasi saat ini, menceritakan kisah yang bertentangan dengan tekanan penurunan ringan yang kami lihat di pasar spot.

Dinamika Aliran Exchange Menandakan Akumulasi Strategis

Analisis kami terhadap volume perdagangan mengungkapkan wawasan penting: volume 24 jam sebesar $45,15 miliar diterjemahkan menjadi sekitar 704.250 BTC yang berpindah tangan. Ini mewakili sekitar 3,5% dari pasokan beredar Bitcoin—angka yang relatif moderat yang menunjukkan tekanan jual yang berkurang dibandingkan dengan periode volatil di mana volume harian dapat melebihi 5-6% dari pasokan.

Yang membuat ini sangat penting adalah konteks stabilitas harga. Ketika kami mengamati harga yang menurun disertai dengan volume relatif yang rendah, ini biasanya menunjukkan kurangnya penjualan panik daripada keyakinan bearish. Pasar tidak bergegas untuk keluar; sebaliknya, kami menyaksikan penyesuaian posisi yang sabar.

Analisis lintas mata uang memberikan tekstur tambahan. Bitcoin menurun 1,1% terhadap USD, tetapi menunjukkan kekuatan relatif terhadap cryptocurrency utama lainnya. Terhadap Bitcoin Cash (BCH), BTC sebenarnya naik 2,39%, sementara bertahan terhadap Ethereum dengan hanya penurunan relatif 0,76%. Terhadap safe haven tradisional, Bitcoin menurun 1,7% versus Shekel Israel tetapi naik 0,5% terhadap emas—menunjukkan faktor spesifik kripto daripada sentimen risk-off yang luas.

Jejak Institusional dalam Mikrostruktur Pasar

Kami mengamati pola yang sangat menarik dalam bagaimana Bitcoin bergerak di berbagai pasangan mata uang fiat. Penurunan yang relatif seragam di seluruh mata uang utama—berkisar dari 1,0% hingga 1,5% di EUR, GBP, JPY, dan USD—menunjukkan tekanan pasar spot yang asli daripada masalah exchange lokal atau peluang arbitrase.

Namun, divergensi terhadap mata uang pasar berkembang menceritakan kisah yang berbeda. Bitcoin hanya menurun 0,34% terhadap Yen Jepang dan 0,56% terhadap Naira Nigeria, sementara menunjukkan kelemahan yang lebih signifikan terhadap mata uang seperti Lira Turki (turun 1,07%) dan Peso Meksiko (turun 1,68%). Pola ini sering berkorelasi dengan aliran rebalancing institusional daripada panik ritel.

Rasio kapitalisasi pasar terhadap volume perdagangan berada pada sekitar 28:1, yang berarti seluruh volume perdagangan harian hanya mewakili 3,52% dari total nilai Bitcoin. Untuk konteks, rasio ini secara historis berkisar dari 15:1 selama rally euforia hingga 40:1 selama fase konsolidasi. Posisi kami saat ini menunjukkan pasar dalam mode tunggu dan lihat, menghemat modal sambil mengevaluasi kondisi makro.

Metrik Kelangkaan dan Tekanan Sisi Pasokan

Dengan 19,99 juta BTC yang sudah ditambang, kami sekarang berada pada 95,2% dari pasokan maksimum Bitcoin. Sisa 1 juta koin akan didistribusikan selama 115 tahun ke depan melalui block rewards yang menurun secara bertahap. Ini berarti pasokan baru yang masuk ke sirkulasi berjumlah sekitar 328 BTC per hari (setelah halving 2024), atau sekitar $21 juta dalam tekanan jual harian pada harga saat ini.

Bandingkan ini dengan volume perdagangan harian sebesar $45,15 miliar, dan pasokan baru hanya mewakili 0,047% dari aktivitas exchange harian. Dari perspektif penawaran-permintaan, tekanan jual penambang pada dasarnya dapat diabaikan—yang berarti penemuan harga didorong hampir seluruhnya oleh perilaku pemegang yang ada dan arus masuk modal baru.

Dinamika ini menjadi sangat relevan ketika kami mempertimbangkan kisaran perdagangan Bitcoin saat ini. Pada $64,106, BTC berada sekitar 13% di bawah rekor tertinggi sebelumnya sekitar $73,750 yang dicapai pada awal 2024. Namun pasar telah menetapkan dukungan yang jelas dalam kisaran $60.000-$65.000 selama beberapa bulan terakhir, dengan beberapa pengujian ulang yang bertahan kokoh.

Korelasi Lintas Aset dan Konteks Makro

Kinerja Bitcoin terhadap aset tradisional memberikan konteks penting untuk perhatian hari ini. Kenaikan moderat terhadap emas (0,5%) sementara menurun terhadap USD menunjukkan narasi safe-haven yang divergen. Biasanya, Bitcoin dan emas bergerak bersama selama periode risk-off, jadi divergensi ini menunjukkan dinamika spesifik kripto daripada deleveraging yang luas.

Kami juga mengamati pola menarik dalam korelasi Bitcoin dengan pasar ekuitas tradisional. Sementara data ekuitas real-time lengkap tidak tersedia dalam dataset kami saat ini, volatilitas yang relatif terkendali—perubahan harga di bawah 2% di semua pasangan mata uang utama—menunjukkan Bitcoin mempertahankan independensi tertentu dari ayunan pasar yang lebih luas.

Data perbandingan altcoin mengungkapkan dominasi Bitcoin menguat sedikit. Kenaikan terhadap BCH, DOT, dan YFI, dikombinasikan dengan hanya penurunan moderat versus ETH dan SOL, menunjukkan rotasi modal menuju Bitcoin daripada keluar dari kripto sepenuhnya. Ini biasanya terjadi ketika investor mencari keamanan relatif dalam ekosistem kripto, memandang likuiditas Bitcoin dan posisi mapan sebagai eksposur risk-adjusted yang superior.

Perspektif Kontrarian dan Pertimbangan Risiko

Sementara data menunjukkan kekuatan yang mendasari, kami harus mengakui interpretasi alternatif. Penurunan 1,1%, meskipun moderat, mewakili kelanjutan dari tren turun jangka pendek yang dapat berakselerasi jika level dukungan kunci tertembus. Level psikologis $60.000 telah berfungsi sebagai dukungan kuat, tetapi breakdown dapat memicu cascade stop-loss.

Selain itu, volume perdagangan yang relatif rendah dapat menunjukkan kurangnya keyakinan di kedua arah—pendahulu volatilitas daripada stabilitas. Pasar sering berkonsolidasi sebelum pergerakan signifikan, dan aksi harga ketat saat ini dapat terselesaikan baik ke atas atau ke bawah dengan probabilitas yang sama dari perspektif teknis.

Analisis kami juga mencatat bahwa sementara aliran exchange sehat, kami kekurangan transparansi lengkap ke dalam pasar over-the-counter (OTC) di mana perdagangan institusional sering terjadi. Perdagangan blok besar yang terjadi di luar exchange dapat membangun posisi yang tidak segera tercermin dalam data exchange publik, menciptakan asimetri informasi.

Wawasan yang Dapat Ditindaklanjuti dan Prospek ke Depan

Untuk pelaku pasar, lingkungan saat ini menunjukkan beberapa pertimbangan. Pertama, rasio risk-reward tampak menguntungkan untuk strategi dollar-cost averaging, dengan harga berkonsolidasi dekat dukungan yang mapan dan menunjukkan ketahanan meskipun ada tekanan jual yang moderat. Volume relatif yang rendah menunjukkan risiko berkurang dari peristiwa kapitulasi dalam jangka pendek.

Kedua, penguatan dominasi Bitcoin terhadap altcoin menunjukkan postur defensif mungkin diperlukan. Sampai kami melihat keyakinan arah yang lebih jelas dengan volume yang mengembang, overweighting Bitcoin versus cryptocurrency berkapitalisasi lebih kecil selaras dengan struktur pasar saat ini.

Ketiga, memantau level cadangan exchange menjadi kritis. Sementara dataset kami saat ini tidak menyediakan data saldo exchange real-time, pola historis menunjukkan bahwa cadangan exchange yang menurun selama konsolidasi harga sering mendahului pergerakan ke atas karena pasokan yang tersedia berkontraksi.

Manajemen risiko tetap yang terpenting. Meskipun metrik on-chain mendorong, ketidakpastian makroekonomi tetap ada pada Februari 2026. Ekspektasi suku bunga, perkembangan regulasi, dan dinamika pasar tradisional terus mempengaruhi pasar kripto. Ukuran posisi harus memperhitungkan potensi penurunan ke kisaran $55.000-$58.000 jika dukungan gagal, sambil mempertahankan eksposur untuk menangkap potensi kenaikan ke $70.000+ jika pola akumulasi terselesaikan secara bullish.

Perhatian yang diterima Bitcoin hari ini mencerminkan pengakuan pasar bahwa kami berada di titik belok. Bukan yang ditandai dengan pergerakan dramatis, tetapi oleh akumulasi tenang dan positioning strategis yang sering mendahului tren signifikan. Data kami menunjukkan modal yang sabar sedang membangun posisi, bahkan ketika trader jangka pendek mengambil keuntungan moderat. Di pasar kripto 2026, divergensi antara aksi harga tingkat permukaan dan fundamental yang mendasari layak untuk dipantau dengan cermat.