Obligasi AS Tertoken Melonjak $1 Miliar Meski Ada Kekhawatiran Utang

Wawasan Utama

• Treasury AS yang ditokenisasi bertambah lebih dari $1 miliar pada tahun 2026.
• Kapitalisasi pasar berkembang menjadi $10,8 miliar.
• Infrastruktur institusional bergerak menuju penyelesaian onchain.

Treasury AS yang ditokenisasi menambah nilai pasar lebih dari $1 miliar sejak awal tahun 2026, meskipun investor menghadapi ketidakpastian makro dan tingkat utang federal yang meningkat. Data RWA.xyz menunjukkan total kapitalisasi pasar naik dari $8,9 miliar pada 1 Januari menjadi $10,8 miliar pada saat penulisan. Peningkatan ini terjadi sementara pasar aset digital yang lebih luas berjuang dengan volatilitas.

Segmen Treasury AS yang ditokenisasi merujuk pada instrumen utang pemerintah yang diterbitkan sebagai aset dunia nyata yang direpresentasikan secara onchain. Produk-produk ini melacak eksposur Treasury jangka pendek atau likuid sambil menyelesaikan melalui infrastruktur blockchain. Meskipun ada turbulensi di pasar kripto pada akhir tahun 2025, ceruk ini terus menarik arus modal, mencerminkan permintaan untuk aset yang menghasilkan yield yang terkait dengan utang negara.

Permintaan Institusional Mendorong Ekspansi Pasar

Catatan Token Terminal menunjukkan sektor ini berkembang lima puluh kali lipat sejak tahun 2024, didukung oleh peluncuran BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund pada Maret 2024. Kapitalisasi dana tersebut melebihi $1,2 miliar, memposisikannya di antara kendaraan Treasury yang ditokenisasi terbesar. Ekspansi itu terjadi ketika alokator institusional mencari alternatif yield yang dapat diprogram.

Data Federal Reserve Bank of St. Louis menunjukkan Indeks Ketidakpastian Dunia mencapai rekor tertinggi selama tahun 2025. Lonjakan itu mencerminkan kekhawatiran investor yang meningkat tentang keberlanjutan fiskal dan kondisi ekonomi. Namun Treasury AS yang ditokenisasi terus mendapatkan nilai, menunjukkan bahwa investor lebih menyukai eksposur pemerintah berdurasi pendek daripada aset berisiko.

Pasar Treasury tradisional membentuk tulang punggung keuangan korporat global karena kedalaman likuiditas mereka. Perusahaan dan manajer aset secara rutin menggunakan instrumen satu tahun sebagai setara kas. Representasi onchain mempertahankan eksposur itu sambil menawarkan penyelesaian yang lebih cepat dan fitur transfer yang dapat diprogram.

Pemain Infrastruktur Mempersiapkan Penyelesaian Onchain

The Depository Trust and Clearing Corporation mengumumkan pada Desember 2025 rencana untuk memperkenalkan layanan tokenisasi yang dimulai dengan Treasury AS. Chief Executive Officer Frank La Salla mengatakan platform tersebut nantinya akan diperluas ke dana yang diperdagangkan di bursa dan ekuitas setelah penerapan awal di jaringan Canton. Perkembangan itu menghubungkan sistem kliring tradisional dengan jalur blockchain.

Pengajuan korporat menunjukkan lembaga kliring tersebut memproses volume transaksi $3,7 kuadriliun selama tahun 2024. Masuknya ke dalam tokenisasi menandakan penerimaan yang berkembang di antara penyedia infrastruktur warisan. Daripada menggantikan lapisan penyelesaian konvensional, penerbitan blockchain tampaknya terintegrasi dengan mekanisme kliring yang ada.

Treasury berdurasi pendek tetap banyak digunakan sebagai proksi kas untuk institusi yang mencari pelestarian likuiditas. Tokenisasi memungkinkan penerbit untuk menanamkan instrumen ini langsung ke dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi. Pendukung berpendapat bahwa penerbitan onchain dapat menghasilkan pendapatan biaya untuk jaringan yang mencetak dan menyelesaikan aset.

Lintasan pertumbuhan juga bertepatan dengan penurunan luas dalam aset digital yang dimulai pada Oktober 2025. Perbedaan itu menunjukkan modal berputar menuju instrumen yang didukung yield daripada token spekulatif. Investor tampaknya lebih menyukai stabilitas dan transparansi daripada volatilitas selama kondisi makro yang tidak pasti.

Perhatian jangka pendek kemungkinan akan fokus pada apakah kapitalisasi dapat bertahan di atas level saat ini karena perdebatan fiskal mengintensif di Washington. Pelaku pasar juga akan memantau jadwal peluncuran platform tokenisasi perusahaan kliring dan integrasinya dengan sistem kustodi institusional.

Postingan Tokenized US Treasurys Jump $1B Despite Debt Fears muncul pertama kali di The Coin Republic.