Operasi stablecoin industri kripto, seperti pengaturan antara penerbit Circle dan bursa terkemuka Coinbase, dapat menghadapi tekanan serius dalam seperangkat aturan stablecoin yang baru diusulkan oleh Kantor Pengawas Mata Uang AS.

Bahkan saat kepala OCC Jonathan Gould bersaksi di Senat AS mengenai masalah yang mencakup pengawasan kripto pada hari Kamis, orang-orang di industri mengatakan mereka telah mencoba memahami proposal lembaganya yang terdiri dari 376 halaman untuk mengatur penerbit domestik di bawah Undang-Undang Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) yang menjadi hukum tahun lalu. Izin imbal hasil dan hadiah stablecoin tidak hanya menjadi inti dari Undang-Undang GENIUS, tetapi juga menjadi poin negosiasi utama dalam undang-undang tindak lanjut yang lebih penting yang dikenal sebagai Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital.

Hubungan keuangan yang erat antara penerbit dan platform kripto yang menangani token mereka "akan sangat mungkin membuat pembayaran imbal hasil atau bunga penerbit dilakukan kepada pemegang melalui perantara atau upaya menghindari larangan pembayaran bunga dan imbal hasil Undang-Undang GENIUS," saran proposal OCC.

Perusahaan dapat membantah anggapan itu, kata OCC, "dengan syarat penerbit memberikan bukti yang cukup untuk hal sebaliknya."

Pada poin kontroversial tentang hadiah, industri telah bekerja dengan asumsi bahwa larangan Undang-Undang GENIUS terhadap imbal hasil atau hadiah yang ditawarkan oleh penerbit stablecoin tidak meluas ke pihak ketiga yang dapat menawarkan program hadiah mereka sendiri pada token penerbit tersebut, seperti di Coinbase. Tetapi bahasa yang diusulkan OCC mengasumsikan bahwa larangan hukum akan dihindari secara tidak tepat di bawah hubungan pihak ketiga tertentu, meskipun detailnya masih dipelajari oleh pelobi dan pengacara kripto.

Orang dalam industri yang meminta anonimitas mengakui upaya pembukaan ini terlihat buruk, dan mereka akan berbaris untuk mencoba mengubahnya, tetapi beberapa menyarankan kata-kata lembaga mungkin menyisakan cukup ruang sehingga hadiah berkelanjutan dapat dikelola.

Todd Phillips, mantan pengacara di Federal Deposit Insurance Corp. dan profesor bisnis di Georgia yang melacak kebijakan aset digital, setuju bahasa yang diusulkan tidak tampak seperti penolakan keras.

"Saya pikir ada beberapa ruang gerak dalam apa yang diusulkan OCC," Phillips mengatakan kepada CoinDesk pada hari Kamis. Dia mengatakan bahasa pembukaan tampak tidak pasti apakah itu berarti "menutup semua permutasi hadiah stablecoin."

"OCC jelas telah melampaui apa yang disyaratkan undang-undang," kata Phillips, menambahkan bahwa tingkat pembatasan "masih terbuka untuk diperdebatkan."

Lembaga tersebut tidak segera menanggapi pertanyaan dari CoinDesk.

Tujuan kebijakan utama industri kripto di Washington adalah untuk memajukan peraturan Undang-Undang Kejelasan untuk keseluruhan pasar aset digital AS. Dalam negosiasi legislatif itu, masalah imbal hasil stablecoin ini telah menjadi salah satu poin perselisihan utama, dengan bankir AS berpendapat bahwa imbal hasil tersebut mengancam ketergantungan dasar mereka pada simpanan nasabah. Selama pembicaraan tersebut, pihak kripto telah berulang kali berpendapat bahwa Undang-Undang GENIUS, sebagaimana adanya, memungkinkan perusahaan kripto pihak ketiga untuk menawarkan hadiah atas kepemilikan dan aktivitas stablecoin.

Salah satu orang dalam dalam negosiasi mengatakan kepada CoinDesk pada hari Kamis bahwa tindakan OCC seharusnya melemahkan lobi bank, karena apa gunanya membahas imbal hasil stablecoin dalam undang-undang lebih lanjut ketika regulator perbankan telah mengambilnya sebagai aturan yang diusulkan? Meskipun demikian, mereka juga mengatakan OCC melampaui batas, dan industri kemungkinan akan melawan pembuatan aturan yang diusulkan bahkan saat Undang-Undang Kejelasan melanjutkan jalannya melalui Kongres.

Sementara itu, proposal yang diajukan oleh Gould — mantan kepala pejabat hukum di Bitfury yang sebaliknya sangat mendukung industri kripto — menimbulkan keraguan pada kepercayaan industri bahwa GENIUS akan melindungi program hadiah stablecoin, yang mewakili bisnis signifikan di Coinbase. Bursa kripto AS belum membuat pernyataan publik, dan juru bicara perusahaan menolak berkomentar.

Pembuatan aturan yang diusulkan dari OCC, yang menyewa dan mengawasi bank nasional dan perwalian di AS, bersifat pendahuluan, membuka ide untuk periode komentar publik yang kemudian harus ditindaklanjuti dengan proses pembuatan aturan akhir. Dengan aturan kontroversial, proses ini biasanya memerlukan diskusi dan peninjauan berbulan-bulan.

Jika OCC memang memutus kemampuan platform kripto untuk memberikan imbal hasil stablecoin kepada pelanggan, ini mungkin menghilangkan salah satu poin perdebatan Undang-Undang Kejelasan, meskipun masalah lain juga masih menghalangi RUU tersebut. Pembuat undang-undang Demokrat telah bersikeras — misalnya — bahwa undang-undang tersebut menangani potensi konflik kepentingan yang ditimbulkan oleh pejabat pemerintah senior, seperti Presiden Donald Trump, yang secara pribadi mengambil keuntungan dari industri kripto.

Pada sidang hari Kamis di hadapan Komite Perbankan Senat, hadiah stablecoin sering muncul sebagai bisnis yang menakutkan industri perbankan. Regulator menyarankan mereka belum melihat pelarian simpanan dari bank.

"Kami harus menganggap serius kekhawatiran ini, kekhawatiran bank komunitas, terutama," kata Senator Angela Alsobrooks, seorang Demokrat yang berusaha menegosiasikan kompromi dalam Undang-Undang Kejelasan untuk melarang industri kripto dari hadiah atas kepemilikan stablecoin dengan cara yang menyerupai akun simpanan. Sejauh ini, negosiasi di antara partai politik, bank, industri kripto, dan Gedung Putih belum maju ke kompromi yang bisa mendapatkan pemungutan suara di Senat.

Baca Selengkapnya: OCC mengajukan aturan stablecoin saat Senat AS mengadakan sidang perbankan di mana kripto menjadi bintang