Mengapa Institusi Masih Lebih Memilih Ethereum Daripada Blockchain yang Lebih Cepat

Seiring modal institusional terus memasuki ekosistem kripto, tulang punggung aktivitas on-chain tetap sama: kedalaman likuiditas dan konsentrasi stablecoin. Pasar telah menyaksikan perdebatan berulang tentang apakah jaringan yang lebih baru dapat mengungguli incumbent melalui throughput semata, tetapi uang veteran cenderung mengejar kedalaman dan ketahanan terlebih dahulu. Mantan eksekutif derivatif Morgan Stanley yang telah mengamati pasar Asia menyoroti kebenaran inti: institusi peduli tentang di mana likuiditas sudah berada, bukan hanya seberapa cepat sebuah chain dapat memproses transaksi. Dinamika tersebut mendasari narasi yang lebih luas tentang siapa yang benar-benar mengirimkan nilai dalam kripto—pengguna, trader, dan institusi—bukan hanya kecepatan teknologi.

Poin-poin utama

• Ethereum (CRYPTO: ETH) tetap menjadi pusat likuiditas terdalam untuk DeFi dan stablecoin, menarik modal skala besar yang menjadi jangkar pasar on-chain dan menstabilkan pasokan.
• Partisipasi institusional—melalui aset seperti dana tokenisasi dan RWA—menambah skala dan stabilitas pada ekosistem kripto, melampaui aktivitas ritel yang didorong hype.
• Solusi Layer-2 membantu meringankan kemacetan mainnet, tetapi fragmentasi likuiditas di seluruh L2 pada akhirnya memperkuat peran sentral Ethereum dengan mempertahankan satu pool likuiditas yang dalam untuk perdagangan besar.
• Peningkatan scaling yang akan datang, terutama fork Glamsterdam yang direncanakan untuk 2026, bertujuan mendorong mainnet menuju throughput yang lebih tinggi (berpotensi sekitar 10.000 TPS seiring waktu) sambil mempertahankan kedalaman likuiditas.
• Meskipun pesaing seperti Solana menggembar-gemborkan TPS yang lebih tinggi, kedalaman likuiditas Ethereum terus menarik institusi yang menghargai spread ketat dan kemampuan untuk menyerap transaksi besar tanpa slippage.

Ticker yang disebutkan: $ETH, $SOL, $BUIDL

Konteks pasar: Perdebatan antara throughput dan likuiditas berada di tengah latar belakang meningkatnya minat institusional terhadap stablecoin dan aset dunia nyata (RWA) on-chain, dengan manajer aset besar mengeksplorasi jalur yang scalable dan likuid untuk produk tokenisasi skala besar.

Mengapa ini penting

Inti dari struktur pasar saat ini adalah bahwa likuiditas yang dalam menciptakan stabilitas. Ethereum (CRYPTO: ETH) telah memantapkan statusnya sebagai lapisan distribusi untuk stablecoin dan modal DeFi, posisi yang penting bagi pelaku mulai dari market maker hingga fund manager yang mencari pool likuiditas besar dan dapat diprediksi. Dalam praktiknya, kedalaman ini diterjemahkan menjadi spread bid-ask yang lebih ketat dan slippage yang lebih rendah untuk perdagangan berukuran besar, atribut yang penting bagi institusi yang ingin menyebarkan modal tanpa mengganggu harga pasar. Kehadiran stablecoin dan likuiditas institusional memperkuat ekosistem chain, memungkinkan aktivitas on-chain yang lebih kuat melampaui siklus ritel spekulatif.

Pemain institusional tidak hanya mengejar satu metrik seperti throughput; mereka menginginkan ekosistem dengan keandalan penyelesaian yang terbukti, kompatibilitas regulasi, dan kemampuan untuk menyebarkan RWA dan aset dunia nyata lainnya. USD Liquidity Fund (BUIDL) milik BlackRock, dana Treasury tokenisasi yang dimulai di Ethereum dan kemudian diperluas ke beberapa blockchain, mencontohkan bagaimana investor besar menjembatani keuangan tradisional dengan likuiditas digital. Pangsa Ethereum dari pasar BUIDL menggarisbawahi berapa banyak modal industri yang default ke chain terbesar dan paling teruji. Jejak on-chain dari produk semacam itu memperkuat peran Ethereum sebagai tulang punggung stabilitas, bukan hanya tempat bermain untuk token spekulatif.

Di sisi teknis, evolusi rollup Layer-2 telah menjadi pedang bermata dua. Mereka meringankan tekanan biaya di mainnet dan memperluas kapasitas eksekusi—tetapi likuiditas terpecah di beberapa lingkungan, memperumit perdagangan besar yang memerlukan koordinasi lintas rollup. Namun, efek bersihnya, menurut praktisi, adalah retensi likuiditas dalam ekosistem Ethereum daripada perpindahan ke L1 pesaing. Konsentrasi likuiditas di Ethereum berarti bahwa bahkan ketika proyek menggembar-gemborkan TPS teoretis yang lebih tinggi, pasar berkumpul di tempat dengan pool terdalam dan kedalaman pasar paling kuat.

Dalam percakapan tentang siapa yang memimpin, pasokan likuiditas sering digambarkan menggunakan analogi pusat kota versus pinggiran. Ethereum, dalam framing ini, berfungsi sebagai "pusat kota"—tempat di mana likuiditas paling aktif dan rangkaian instrumen keuangan terluas berkumpul. "Jika Anda menginginkan likuiditas terdalam, Anda pergi ke pusat kota, dan itu adalah Ethereum," ringkas seorang pendukung. Perbandingan ini menangkap mengapa institusi—dan trader yang melayani mereka—lebih suka menempatkan modal di mana pool terbesar ada, bahkan jika ada chain yang lebih gesit dan lebih murah di tempat lain. Tujuannya adalah untuk meminimalkan dampak harga dan mempertahankan kualitas eksekusi bahkan untuk order besar dan kompleks.

Di tengah dinamika ini, Solana (CRYPTO: SOL) telah diposisikan oleh beberapa orang sebagai "pembunuh Ethereum" karena peningkatan throughput-nya. Narasi seputar TPS yang lebih tinggi telah menjadi magnet untuk aktivitas ritel, meskipun keberlanjutan jangka panjang dan kedalaman likuiditas tetap menjadi poin pengawasan. Kebangkitan Solana, diikuti oleh gelombang "pembunuh Solana" yang menjanjikan throughput teoretis yang lebih tinggi lagi, menggambarkan perlombaan industri yang lebih luas untuk skala. Namun pengamat industri memperingatkan bahwa throughput yang lebih tinggi saja tidak menjamin arus modal yang berarti; institusi masih mencari pool likuiditas terdalam dan paling andal yang dapat menyerap transaksi besar tanpa mendestabilkan harga. Diskusi berkelanjutan tentang kedalaman likuiditas versus kecepatan mentah tetap menjadi pusat bagaimana modal dialokasikan di seluruh jaringan.

Seiring lanskap kripto matang, minat institusional semakin berorientasi pada use case praktis—stablecoin, aset tokenisasi, dan RWA—daripada permainan harga spekulatif. Penerapan RWA di Ethereum, bersama dengan dominasi stablecoin, terus menentukan jalur untuk adopsi institusional. Narasinya bukan hanya tentang chain mana yang tercepat; ini tentang chain mana yang menyediakan jalur likuiditas paling andal, scalable, dan didukung dengan baik untuk transaksi keuangan dunia nyata skala besar.

Meskipun demikian, industri tetap optimis tentang scaling di mainnet. Ekosistem Ethereum telah mengakui bahwa sebagian dari momentum L2 awal mengakibatkan fragmentasi likuiditas, tetapi ini telah diubah menjadi berkah terselubung oleh banyak pengamat. Jika likuiditas tetap dapat diakses di Ethereum sementara L2 menangani eksekusi, ekosistem dapat mempertahankan pool terpadu yang dalam yang mendukung aktivitas institusional. Dalam arti yang lebih luas, komunitas mengkalibrasi ulang ekspektasi tentang apa arti "scaling" di pasar yang matang: bukan hanya blok yang lebih cepat, tetapi eksekusi yang lebih efisien dan pasar yang lebih dalam yang bertahan dalam siklus hype dan drawdown.

Di cakrawala, peningkatan scaling diharapkan dapat membentuk ulang lanskap likuiditas lebih lanjut. Fork Glamsterdam, yang dijadwalkan untuk 2026, bertujuan meningkatkan batas gas blok Ethereum secara signifikan, berpotensi meningkatkan throughput dan memungkinkan aktivitas on-chain yang lebih luas tanpa mengorbankan kedalaman likuiditas. Saat peningkatan ini berlangsung, penyedia infrastruktur juga mengejar inovasi untuk meningkatkan efisiensi eksekusi. Proyek seperti ETHGas, yang bertujuan mengoptimalkan konstruksi blok melalui koordinasi off-chain, dan teknik bundling berbasis zero-knowledge, adalah contoh dari jenis penyempurnaan yang dapat melengkapi narasi scaling yang lebih besar. Secara paralel, peneliti terkemuka menekankan nilai abadi dari jaringan yang teruji, menunjukkan bahwa institusi akan terus menyukai chain yang telah bertahan dari beberapa siklus pasar dan asumsi keamanan yang kuat sebelum berkembang ke ekosistem baru.

Peserta industri juga mencatat bahwa institusi semakin mengevaluasi strategi lintas chain yang memungkinkan mereka mempertahankan eksposur terhadap likuiditas Ethereum sambil memanfaatkan jaringan lain untuk use case spesifik atau persyaratan privasi. Interaksi antara kedalaman dan kustomisasi—privasi, throughput, dan kecepatan penyelesaian—akan membentuk fase berikutnya dari infrastruktur kripto institusional. Meskipun Solana dan Canton menawarkan fitur kompetitif—jaminan privasi dan eksekusi cepat—mereka tidak mungkin menggantikan keunggulan likuiditas Ethereum dalam jangka pendek. Tesis dominan tetap: untuk alokator besar, kedalaman likuiditas tetap menjadi pembeda utama saat memilih di mana menyebarkan modal.

Singkatnya, kepemimpinan Ethereum dalam likuiditas DeFi dan stablecoin—ditambah dengan RWA dan aset tokenisasi yang berkembang—terus menjadi jangkar adopsi institusional. Sementara jaringan yang lebih cepat menarik aktivitas spekulatif dan menawarkan perbaikan marjinal dalam eksekusi, pasar terdalam dan ekosistem on-chain paling matang tetap di Ethereum. Saat 2026 mendekat, industri akan mengamati bagaimana Glamsterdam dan inisiatif scaling terkait berinteraksi dengan arus masuk modal yang berkelanjutan, baik melalui produk seperti BUIDL atau aset dunia nyata tokenisasi yang lebih luas, untuk membentuk siklus pertumbuhan berikutnya di pasar kripto institusional.

Yang perlu diperhatikan selanjutnya

• Fork Glamsterdam: Diharapkan pada 2026, dengan potensi peningkatan batas gas blok dari 60 juta menjadi 200 juta dan jalur jangka panjang menuju TPS yang lebih tinggi.
• Pengembangan Layer-2: Pematangan berkelanjutan dari rollup dan strategi likuiditas lintas L2 untuk mengurangi fragmentasi sambil mempertahankan likuiditas yang dalam di mainnet.
• Adopsi RWA dan stablecoin oleh institusi: Memantau evolusi aset tokenisasi di Ethereum dan minat manajer aset besar terhadap aset dunia nyata.
• Chain pribadi dan berfokus pada privasi: Evaluasi penawaran seperti Canton dan bagaimana mereka mempengaruhi strategi multi-chain institusi sambil mempertahankan kedalaman likuiditas.
• Produk institusional: Penerapan dan kinerja dana tokenisasi seperti BUIDL dan kendaraan terkait, termasuk metrik likuiditas on-chain dan lintas chain.

Sumber & verifikasi

• Diskusi Vitalik Buterin tentang scaling L2 dan prioritas mainnet: https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585
• Produk Treasury tokenisasi USD Liquidity Fund (BUIDL) milik BlackRock di Ethereum: https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-global-outlook-2026.pdf
• Halaman aset RWA.xyz untuk BUIDL: https://app.rwa.xyz/assets/BUIDL
• Data stablecoin DefiLlama, menggambarkan kepemimpinan Ethereum berdasarkan kapitalisasi pasar: https://defillama.com/stablecoins
• Artikel tentang scaling Ethereum dan perspektif Tok/Market, termasuk diskusi seputar Glamsterdam dan desentralisasi L2: https://cointelegraph.com/news/ethereum-foundation-quantum-gas-limit-priorities-protocol

Apa arti kepemimpinan likuiditas Ethereum bagi pengguna dan builder

Keunggulan likuiditas Ethereum yang bertahan lama penting bagi pengguna yang mengandalkan eksekusi yang dapat diprediksi dan bagi builder yang mengembangkan primitif keuangan on-chain. Kombinasi pasar stablecoin yang dalam, aktivitas DeFi yang luas, dan aset dunia nyata tokenisasi menyediakan fondasi yang persisten di mana aplikasi baru dapat berskala tanpa mengejar likuiditas di beberapa chain yang terputus. Bagi developer, ini menandakan bahwa membangun dengan insentif likuiditas yang kuat, kontrol slippage yang ketat, dan interoperabilitas lintas chain kemungkinan akan menghasilkan pengalaman pengguna yang paling kuat dan paling tangguh. Bagi investor, kedalaman likuiditas diterjemahkan menjadi titik masuk yang relatif lebih aman untuk eksposur besar dan dinamika harga yang lebih stabil selama episode volatil.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Why Institutions Still Prefer Ethereum Over Faster Blockchains di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.