Apakah Pemulihan Macy's Mulai Mendapatkan Daya Tarik atau Lebih Seperti Pantulan Kucing Mati?

Pagi ini Macy's melampaui ekspektasi pendapatan kuartalan dan menaikkan panduan mereka, mendorong sahamnya naik secara dramatis pada awal perdagangan.

Sekarang, sekitar 18 bulan sejak "Bab Baru yang Berani" dari department store ini, layak untuk mengajukan pertanyaan: Apakah ini bukti jelas bahwa strategi baru mulai berhasil?

Berdasarkan apa yang kita pelajari hari ini, jawaban saya yang lebih murah hati berada di antara "mungkin" dan "terlalu dini untuk mengatakan." Tetapi sisi skeptis saya mengatakan "tidak juga."

Inilah alasannya.

Tanda-tanda Pertumbuhan

Tentu saja, ada beberapa kabar baik. Baik Macy's Inc maupun toko-toko dengan nama Macy's mengalami pertumbuhan penjualan toko yang sama terbaik dalam 12 kuartal. Secara khusus, Bloomingdales menghasilkan kinerja kuartalan yang kuat lagi–meskipun mungkin mendapat dorongan bagus dari kesulitan yang sedang dialami Saks Global.

"Net Promoter Scores" Macy's untuk kuartal kedua adalah yang terbaik yang pernah tercatat. Kecepatan pengiriman meningkat secara berarti dan inventaris perusahaan tampaknya dalam kondisi baik menjelang akhir tahun.

Secara anekdot, pengalaman saya sendiri mengunjungi beberapa lokasi "Reimagine 125" (toko-toko yang mendapatkan peningkatan investasi dan prioritas dalam inisiatif baru) menunjukkan peningkatan yang nyata dalam bantuan penjualan, visual merchandising, kebersihan, dan sejenisnya.

Itu Tidak Terlalu Mengesankan Saya

Meskipun demikian, bahkan di toko-toko "Reimagine 125", pertumbuhan penjualan sebesar 1,4% sama sekali tidak mendekati angka yang dihasilkan oleh para pesaing–TJX, Ulta, dan lainnya–yang telah mengambil pangsa pasar Macy's selama lebih dari satu dekade, atau industri ritel secara lebih luas.

Mengingat bahwa toko-toko fokus ini kemungkinan dipilih berdasarkan karakteristik dasar kuartil atas mereka (dinamika pasar yang kuat dan lokasi serta fasilitas fisik di atas rata-rata) dan mendapatkan perhatian dan investasi jauh lebih banyak daripada toko rata-rata, saya berharap perbedaan kinerja dibandingkan dengan sisa rantai akan lebih besar.

Perusahaan juga lebih promosional pada kuartal ini, mengakibatkan penurunan 80 bps dalam margin kotor tahun-ke-tahun. Pada saat yang sama, ada bukti bahwa konsumen mempercepat beberapa pengeluaran untuk mendahului dampak tarif. Oleh karena itu, tidak terlalu mengejutkan bahwa panduan terbaru perusahaan adalah, paling baik, penjualan toko yang sebanding tetap datar untuk lokasi "go-forward"-nya.

Dari sudut pandang profitabilitas yang sangat penting, perusahaan kehilangan posisi dibandingkan dengan tahun lalu, meskipun ada peningkatan berarti dalam operasi kartu kreditnya.

Baik hasil penjualan maupun laba bukanlah tanda-tanda momentum positif yang signifikan.

Tantangan ke Depan

Untuk bersikap adil, masalah di Macy's sangat dalam dan bahkan dalam keadaan terbaik tidak akan mudah atau cepat diatasi.

Sebagian besar tokonya terlalu besar dan banyak yang belum diperbarui secara berarti dalam waktu yang lama. Kunjungan baru-baru ini ke lokasi "First 50" di salah satu mal terbaik di negara ini sangat kontras dengan lokasi yang hanya berjarak 12 mil di mal "B". Lokasi terakhir ini berdekatan dengan toko Sears yang kosong. Dekorasinya mengingatkan pada apa yang mungkin terlihat dalam episode "Stranger Things". Departemen Pria dan Rumah hampir konyol besarnya dan tanpa pelanggan. Departemen Toys R Us terlihat seperti terjadi ledakan kecil, meskipun toko baru buka kurang dari satu jam. Eskalator rusak dan beberapa pintu luar tidak berfungsi. Sulit menemukan asisten penjualan.

Apakah lokasi tertentu ini pada akhirnya akan bertahan dari upaya rasionalisasi portofolio toko perusahaan masih harus dilihat, tetapi jika ya, akan membutuhkan investasi besar agar dapat memenangkan kembali bisnis dari banyak pesaing di mal atau yang berlokasi jauh lebih nyaman di jalan. Skenario ini dapat dilihat berulang kali di seluruh negeri.

Selain itu, sektor tempat Macy's bersaing telah menyusut sejak pergantian abad. Konsumen kelas menengah beralih ke bawah di bawah tekanan ekonomi yang meningkat. Sebagian besar pesaing di tengah yang biasa-biasa saja tampaknya hanya memperdagangkan sejumlah "pembeli promiskuitas" bolak-balik yang hanya mencari penawaran terbaik.

Kredit di Mana Kredit Layak Diberikan

Di bawah kepemimpinan Tony Spring, ada lebih banyak bukti kemajuan nyata daripada yang terjadi selama seluruh masa jabatan pendahulunya. Keputusan perusahaan untuk fokus pada sejumlah kecil lokasi di mana dapat mengkonsentrasikan sumber daya langkanya adalah keputusan yang bijaksana. Menggerakkan jarum dalam waktu singkat di organisasi yang luas dan kompleks yang telah kehilangan arah bukanlah prestasi kecil.

Pertanyaannya, pada akhirnya, adalah apakah apa yang Macy's sebut "berani" sebenarnya cukup berani untuk memperoleh, menumbuhkan, dan mempertahankan sejumlah besar pelanggan yang dibutuhkan untuk berkembang, apalagi bertahan hidup, di masa depan.

Dan itu sangat tetap menjadi pertanyaan terbuka.