Ketua CFTC Menggoda Crypto Perpetual Futures Akan Hadir Bulan Depan

Regulator di Washington menandakan urgensi yang diperbarui seputar bagaimana pasar kripto distruktur dan diatur, ketika panel Milken Institute mempertemukan pengawas utama AS untuk membahas perpetual futures, pasar prediksi dan kerangka pasar yang lebih luas. Ketua CFTC Michael Selig menguraikan jalur menuju perpetual futures yang dapat diakses AS, sementara Ketua SEC Paul Atkins mendesak kejelasan kongres yang lebih besar untuk mengarahkan kebijakan kripto. Percakapan ini terjadi di tengah pertanyaan berkelanjutan tentang tata kelola, tindakan penegakan terhadap platform pasar prediksi, dan RUU struktur pasar yang terhenti yang tetap menjadi subjek perdebatan intens di Kongres. Dengan CFTC kekurangan anggota penuh dan pembuat undang-undang mempertimbangkan etika, stablecoin dan ekuitas yang ditokenisasi, tempo regulasi tampaknya siap untuk mengintensif dalam beberapa minggu ke depan.

Selama acara Washington, Selig mengatakan Komisi secara aktif mengejar jalur menuju "true perpetual futures" untuk aset digital di Amerika Serikat, bertujuan untuk menghadirkan versi fungsional "dalam sebulan atau lebih." Komentar tersebut menekankan dorongan terkoordinasi untuk membawa desain produk kripto lebih dekat ke pasar futures tradisional dan untuk menambatkan instrumen ini dalam kerangka hukum domestik daripada venue offshore. Pernyataan Selig mencerminkan tujuan yang lebih luas: mengurangi arbitrase regulasi dan mempromosikan integritas pasar dengan menetapkan rezim berbasis AS yang jelas untuk derivatif inovatif yang terkait dengan cryptocurrency.

Khususnya, Selig saat ini berdiri sebagai satu-satunya komisioner yang dikonfirmasi Senat di CFTC, latar belakang yang penuh kekosongan yang telah berlangsung selama berbulan-bulan. Dia mencatat ketergantungan agensi pada arah kongres untuk memajukan kebijakan dan reformasi struktur pasar, menekankan betapa pentingnya kepemimpinan baru untuk momentum. Dalam pertukaran panel dengan Atkins, Selig menunjuk pada kenyataan bahwa, secara historis, "administrasi sebelumnya mendorong banyak perusahaan ini dan likuiditas ke offshore," sebuah kenyataan yang banyak peserta pasar kutip sebagai pendorong likuiditas yang terfragmentasi dan pengawasan regulasi yang tidak merata.

Selain futures, Selig menandakan bahwa CFTC bermaksud menerbitkan panduan tentang pasar prediksi "dalam waktu dekat." Agensi telah lama menegaskan yurisdiksi atas platform kontrak acara seperti Kalshi dan Polymarket, sikap yang telah menarik pengawasan dari negara bagian yang mengejar tindakan penegakan mereka sendiri terhadap operator ini. Diskusi di Milken menyoroti tema berulang dalam kebijakan kripto: ketegangan antara otoritas federal dan tindakan tingkat negara bagian, dan kebutuhan akan standar yang jelas dan seragam untuk mencegah lingkungan regulasi tambal sulam yang memperumit kepatuhan bagi inovator dan operator.

Tentang topik struktur pasar, Atkins menekankan pentingnya kejelasan legislatif. Dia menggambarkan RUU struktur pasar aset digital yang sedang berlangsung sebagai bergerak melalui Kongres tetapi secara efektif dijeda ketika Gedung Putih dan pembuat undang-undang menavigasi perdebatan tentang etika, yield stablecoin dan ekuitas yang ditokenisasi. Atkins berargumen bahwa SEC memerlukan arahan undang-undang untuk mengarahkan pengadilan dan mendukung inisiatif kripto komisi, sementara Selig mengatakan bahwa "hanya ada begitu banyak yang bisa Anda lakukan tanpa kepastian hukum dari Kongres." Pertukaran pandangan menangkap dorongan lintas agensi yang lebih luas untuk peta tanggung jawab yang dapat menyelaraskan penegakan, pengawasan dan akses pasar untuk produk kripto.

Pernyataan ini datang ketika Komite Perbankan Senat belum menjadwalkan markup untuk RUU struktur pasar, menurut beberapa pengarahan. Gedung Putih telah mengadakan serangkaian pembicaraan dengan pemimpin industri tentang yield stablecoin, topik yang terus menghasilkan optimisme dan risiko untuk jalur kebijakan. Sementara pejabat administrasi telah menandakan minat dalam memajukan kerangka kerja, pengamat mencatat bahwa kemajuan substantif tetap bergantung pada menavigasi kekhawatiran tentang perlindungan konsumen, stabilitas keuangan dan implikasi untuk kelas aset yang lebih luas. Ketiadaan jadwal legislatif yang jelas telah membuat bursa, penyedia likuiditas dan investor mengawasi dengan cermat untuk setiap tanda tindakan yang dipercepat atau negosiasi yang diperbarui tentang ketentuan utama.

Mengapa ini penting

Fokus jangka pendek pada perpetual futures, pasar prediksi dan struktur pasar menandakan bahwa narasi regulasi AS seputar kripto bergeser dari penegakan yang tersebar dan panduan yang terpisah-pisah menuju kerangka yang lebih terintegrasi. Jika CFTC dapat mengoperasionalkan rezim perpetual futures berbasis AS dalam beberapa minggu, itu bisa menarik likuiditas kembali dari venue offshore dan mengkonsolidasikan aktivitas dalam platform yang diatur, berpotensi meningkatkan transparansi, pengungkapan dan kontrol risiko untuk perdagangan yang didukung ritel dan institusional.

Pada saat yang sama, dorongan untuk mengklarifikasi status regulasi pasar prediksi—platform yang memungkinkan pengguna untuk berdagang pada hasil acara—memiliki potensi untuk mendefinisikan ulang bagaimana pasar informasi terdesentralisasi beroperasi di Amerika Serikat. Kekerasaan CFTC pada yurisdiksi eksklusif atas kontrak acara kontras dengan tindakan tingkat negara bagian yang sedang berlangsung terhadap Kalshi dan Polymarket, menyoroti perdebatan strategis yang lebih luas tentang supremasi federal versus eksperimen negara bagian. Hasilnya dapat mempengaruhi di mana inovasi tetap diizinkan dan di mana biaya kepatuhan meningkat, membentuk lintasan eksperimen dalam spekulasi berbasis acara dan integrasinya dengan ekosistem DeFi yang lebih luas.

Sementara itu, RUU struktur pasar berada di persimpangan jalan. Pendukung berargumen bahwa kerangka undang-undang akan mengurangi ketidakpastian bagi peserta pasar dan memberikan mandat yang jelas untuk CFTC dan SEC. Kritikus berpendapat bahwa undang-undang, jika terburu-buru, dapat mengabaikan masalah bernuansa seperti tata kelola, transparansi, dan perlindungan konsumen. Diskusi seputar stablecoin—pusat paket kebijakan—menggambarkan bagaimana satu benang kebijakan dapat beriak di beberapa domain regulasi, mempengaruhi likuiditas, strategi yield dan potensi untuk instrumen keuangan yang ditokenisasi. Efek bersih bagi pengguna dan pembangun adalah kebutuhan yang meningkat untuk panduan yang tepat dan dapat diverifikasi serta jam regulasi yang dapat diprediksi yang dapat mendukung pengembangan produk berkelanjutan.

Perkembangan ini terjadi dengan latar belakang pembicaraan kebijakan yang sedang berlangsung dan dialog industri. Acara Milken Institute, pelaporan berikutnya tentang pernyataan Selig, dan liputan media yang lebih luas tentang perdebatan struktur pasar secara kolektif memperkuat rasa bahwa Washington sedang mengkalibrasi ulang bagaimana pasar kripto harus beroperasi dalam kerangka keuangan tradisional. Ketika pembuat kebijakan mempertimbangkan keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, sektor ini mengawasi pencapaian konkret—apakah pembuatan aturan formal, markup legislatif, atau putaran panduan baru—yang dapat menambatkan keputusan jangka pendek seputar desain produk, strategi likuiditas dan manajemen risiko.

Untuk investor dan pengembang, implikasinya dua kali lipat. Pertama, jalur yang jelas untuk perpetual futures dapat menarik lebih banyak likuiditas ke venue berbasis AS yang patuh, mengurangi ketergantungan pada kumpulan likuiditas offshore yang sering menjadi fitur lanskap derivatif kripto. Kedua, panduan atau undang-undang yang jelas tentang pasar prediksi dan stablecoin akan membantu mendefinisikan struktur yang diizinkan dan persyaratan modal, berpotensi membuka kategori produk baru sambil memberlakukan pembatas yang dirancang untuk mengurangi risiko sistemik. Singkatnya, beberapa minggu ke depan bisa terbukti penting untuk seberapa dalam pasar kripto yang diatur dan selaras secara institusional menjadi di Amerika Serikat, dan seberapa banyak pergeseran likuiditas global kembali ke pantai rumah akan benar-benar terwujud.

Ketika pembuat kebijakan tetap fokus pada keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, peserta pasar harus memantau beberapa sinyal konkret: kapan CFTC merilis panduan true perpetual-futures-nya; apakah pasar prediksi menerima kejelasan regulasi formal; apakah RUU struktur pasar maju dalam markup; dan bagaimana diskusi berkelanjutan Gedung Putih dengan industri diterjemahkan menjadi proposal kebijakan konkret. Konvergensi atau divergensi benang ini kemungkinan akan membentuk lintasan infrastruktur pasar kripto AS untuk sisa tahun ini.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai CFTC Chair Teases Crypto Perpetual Futures Coming Next Month di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.