Paus Bitcoin Mengurangi Ukuran, Apakah Dorongan 'Uptember' Berisiko?

Wawasan Utama:

• Kepemilikan paus Bitcoin turun menjadi 488 BTC per entitas, terendah sejak 2018.
• ETF Spot BTC AS menambahkan $332,8 juta dalam arus masuk baru.
• Grafik menunjukkan kesamaan dengan siklus Bitcoin 2017 dengan potensi terobosan.

Paus Bitcoin telah mengurangi kepemilikan mereka ke level yang tidak terlihat sejak 2018, menimbulkan pertanyaan tentang kekuatan pasar di awal September 2025.

Pada saat yang sama, ETF BTC menarik ratusan juta dana baru sementara dana Ethereum mengalami penarikan besar.

Grafik harga historis BTC juga menunjukkan kesamaan yang mencolok dengan siklus 2017.

Paus Bitcoin Mengurangi Porsi Mereka

Pemegang BTC besar, sering disebut paus, mulai mengurangi pasokan mereka selama beberapa bulan terakhir.

Data dari Glassnode menunjukkan bahwa entitas yang memegang antara 100 dan 10.000 Bitcoin kini mengendalikan rata-rata 488 BTC per entitas.

Terutama, ini menandai level terendah sejak Desember 2018 dan penurunan yang stabil yang dimulai pada November 2024.

Paus telah lama memainkan peran penting di pasar BTC. Pembelian dan penjualan mereka sering dapat menggeser harga atau menandakan perubahan dalam perilaku investor.

Penurunan kepemilikan rata-rata menunjukkan bahwa beberapa dompet besar mungkin telah mendistribusikan Faircoins mereka.

Koin-koin ini mungkin telah berpindah ke investor yang lebih kecil atau ke tangan pembeli institusional melalui ETF.

Tren ini mengurangi konsentrasi Bitcoin di antara pemegang teratas.

Meskipun ini bisa berarti berkurangnya dominasi oleh pemain tunggal, ini juga menunjukkan bahwa beberapa paus mundur selama periode kunci bagi pasar.

Pergeseran ini terjadi saat institusi meningkatkan eksposur mereka melalui produk yang diregulasi, menciptakan keseimbangan baru antara paus tradisional dan bentuk kepemilikan besar yang baru.

ETF BTC Menunjukkan Rotasi yang Jelas

Dalam perkembangan terpisah, pada 2 September, ETF Bitcoin melihat arus masuk sebesar $332,8 juta.

FBTC dari Fidelity Investments adalah kontributor terbesar dengan $132,7 juta, diikuti oleh IBIT dari BlackRock dengan $72,8 juta.

Penerbit lain seperti Ark 21Shares, VanEck, Invesco, Bitwise, dan Grayscale juga mencatat keuntungan.

Sebaliknya, ETF Ethereum mencatat arus keluar sebesar $128,7 juta pada hari yang sama.

FETH dari Fidelity menyumbang kerugian terbesar sebesar $99,2 juta, sementara ETHW dari Bitwise melihat $24,2 juta ditarik.

Pemisahan ini menunjukkan bahwa investor mengalihkan modal ke Bitcoin sambil menarik diri dari Ethereum.

Data pasar juga menunjukkan bahwa ETF kini memegang sekitar 7% dari pasokan BTC, menurut laporan terbaru.

BlackRock mengelola lebih dari 746.000 BTC, menjadikannya operator ETF BTC terbesar di seluruh dunia.

Peran ETF yang semakin besar menandai perubahan besar dalam cara Bitcoin dipegang, dengan dana yang diregulasi mengambil bagian yang dulunya didominasi oleh paus individu.

Analis menggambarkan pergerakan ini sebagai rotasi, dengan investor menyesuaikan fokus mereka berdasarkan kepercayaan dan kinerja jangka pendek.

Untuk Bitcoin, arus masuk yang kuat menunjukkan permintaan institusional yang meningkat bahkan ketika paus mengurangi kepemilikan langsung. Untuk Ethereum, arus keluar menunjukkan kehati-hatian di antara investor besar pada tahap ini.

Grafik Historis Bitcoin Menunjuk Kembali ke 2017

Selain itu, pedagang juga melihat sejarah untuk panduan karena grafik yang dibagikan di X membandingkan siklus 2017 dengan pengaturan saat ini di 2025.

Dalam kedua kasus, Agustus dan September menunjukkan pola yang mirip, dengan Bitcoin diperdagangkan dekat level resistensi kunci setelah kenaikan sebelumnya.

Siklus 2017 melihat kenaikan kuat setelah September sebelum menghadapi resistensi dan koreksi kemudian. Pada 2025, Bitcoin kembali menghadapi tantangan di dekat level $110.700.

Analis Ali Martinez mencatat bahwa harga telah ditolak beberapa kali pada level ini.

Jika gagal untuk naik lebih tinggi, dia menyarankan harga bisa turun kembali ke $107.200 atau bahkan $103.000 sebelum mendorong ke atas lagi.

Perbandingan dengan pergerakan masa lalu tidak berarti hasil yang sama pasti terjadi. Kondisi pasar telah berubah, dengan ETF kini memegang bagian besar pasokan dan paus mengurangi kepemilikan.

Namun, pola yang familiar memberikan pedagang kerangka referensi untuk apa yang mungkin terjadi selanjutnya.

Terutama, pengurangan ukuran paus, arus ETF, dan resistensi teknis menggambarkan gambaran pasar dalam transisi.

Apakah September 2025 akan melihat terobosan atau penarikan tetap tidak pasti. Yang lebih penting, investor terus mengawasi arus institusional dan sinyal grafik dengan cermat saat bulan baru dimulai.