Saham EVgo (EVGO) Turun Meskipun Meraih Laba Bersejarah dan Kinerja Q4 yang Kuat

Sorotan Utama

• Perusahaan mencatat EBITDA yang disesuaikan sebesar $25 juta untuk Q4 2025 dengan pendapatan mencapai $118 juta, jauh melampaui proyeksi Wall Street.
• Pendapatan tahunan 2025 mencapai total $384 juta, menunjukkan peningkatan hampir 50% year-over-year, dengan mencapai $12 juta dalam EBITDA — menandai profitabilitas tahunan pertama perusahaan.
• Proyeksi 2026 yang berpandangan ke depan tidak memenuhi ekspektasi pasar: panduan pendapatan $410M–$470M dan EBITDA impas dibandingkan dengan konsensus analis sebesar $478M pendapatan dan $33M EBITDA.
• Jaringan pengisian daya mengakhiri tahun 2025 dengan 5.100 stasiun pengisian aktif, menunjukkan pertumbuhan 25% year over year, dengan pengisian cepat DC mencakup 62% dari total infrastruktur.
• Meskipun terjadi penurunan 36% dalam penjualan EV AS selama Q4 2025 setelah penghapusan insentif pajak federal sebesar $7.500, throughput jaringan EVgo meningkat 18%.

EVgo menghasilkan hasil Q4 2025 yang mengesankan yang melampaui ekspektasi analis, namun proyeksi konservatif untuk 2026 menekan saham ke bawah. Mari kita periksa detailnya.

EVgo, Inc., EVGO

Penyedia infrastruktur pengisian EV mengumumkan EBITDA yang disesuaikan kuartal keempat sebesar $25 juta terhadap pendapatan $118,4 juta. Ini jauh melampaui estimasi konsensus Wall Street yang memperkirakan EBITDA sebesar $2,5 juta dengan pendapatan $103 juta. Sebagai perbandingan, periode tahun lalu menunjukkan kerugian EBITDA sebesar $8,4 juta dengan pendapatan $67,5 juta.

Margin kotor perusahaan meningkat secara dramatis sebesar 2.350 basis poin untuk mencapai 38% selama kuartal tersebut. Pendapatan kuartal keempat melonjak 75% dibandingkan periode tahun sebelumnya.

Melihat kinerja sepanjang tahun 2025, EVgo menghasilkan pendapatan $384 juta — menunjukkan pertumbuhan hampir 50% dibandingkan 2024 — dan mencapai $12 juta dalam EBITDA. Pencapaian ini menandai profitabilitas tahunan perdana perusahaan.

Namun, hasil positif tersebut tidak cukup untuk mengangkat saham. EVGO turun 5,3% menjadi $2,68 selama sesi perdagangan hari Selasa. Pasar ekuitas yang lebih luas juga mengalami kelemahan, dengan S&P 500 turun 0,9%.

Penurunan saham berasal dari panduan ke depan. Manajemen mengantisipasi pendapatan 2026 antara $410 juta dan $470 juta dengan EBITDA impas. Ini berbeda dengan estimasi analis sebesar $478 juta dalam pendapatan dan $33 juta dalam EBITDA — perbedaan yang menarik perhatian investor.

Ekspansi pendapatan yang diproyeksikan diharapkan melambat menjadi sekitar 15% pada tahun 2026, jauh lebih lambat daripada pertumbuhan hampir 50% yang dicapai pada tahun 2025.

Metrik Kinerja Jaringan

Total throughput jaringan — diukur dengan listrik kumulatif yang disalurkan ke kendaraan listrik — mencapai 99 gigawatt-jam selama Q4, naik 18% year over year. Ekspansi ini terjadi meskipun terjadi kontraksi substansial dalam penjualan EV AS.

Konsumen Amerika membeli sekitar 234.000 kendaraan listrik bertenaga baterai pada Q4 2025, turun 36% dibandingkan tahun sebelumnya. Pangsa pasar EV turun di bawah 6% dari total penjualan kendaraan baru pada kuartal tersebut, turun dari sekitar 10% pada Q3.

Insentif pembelian EV federal sebesar $7.500 berakhir pada bulan September, meningkatkan biaya efektif bagi calon pembeli.

Perusahaan menambah lebih dari 500 stasiun tambahan selama Q4 dan mengakhiri tahun 2025 dengan 5.100 stasiun operasional, menandai ekspansi 25% year-over-year. Infrastruktur pengisian cepat DC kini mencakup 62% dari total jaringan.

Khan mencatat bahwa utilisasi per stasiun telah meningkat sekitar enam kali lipat dibandingkan periode sebelumnya, dan permintaan EVgo per stasiun melebihi sebagian besar pesaing di luar tiga peserta pasar teratas sekitar lima kali lipat.

Peluncuran NACS dan Inisiatif Armada Komersial

EVgo terus memperluas ketersediaan konektor NACS — protokol pengisian yang dikembangkan oleh Tesla — di seluruh infrastrukturnya. Banyak produsen otomotif di seluruh Amerika Utara telah mengadopsi NACS, memungkinkan berbagai jenis kendaraan untuk mengakses stasiun EVgo tanpa memerlukan adaptor.

Perusahaan juga mengejar operator armada dan platform rideshare sebagai saluran permintaan tambahan.

Khan mengakui bahwa pembangunan jaringan yang agresif membawa biaya depresiasi dan amortisasi yang lebih tinggi, yang berdampak pada laba bersih meskipun metrik EBITDA membaik.

Menuju perdagangan hari Selasa, saham EVGO turun 3% year to date sambil menunjukkan kenaikan 16% selama periode 12 bulan terakhir.

Postingan Saham EVgo (EVGO) Turun Meskipun Profit Bersejarah dan Kinerja Q4 yang Kuat pertama kali muncul di Blockonomi.