Perang selama seminggu antara Iran, AS, dan Israel telah mendorong harga minyak di kedua sisi Atlantik melewati $100 per barel, mengancam untuk menyuntikkan inflasi ke dalam ekonomi global. Pasar Asia mengalami pukulan, imbal hasil obligasi naik, namun bitcoin BTC$67.339,90 hampir tidak bergerak, melayang di sekitar $67.000, di mana posisinya 24 jam yang lalu.

Alasan yang mungkin? Kaitan kuat Bitcoin dengan Wall Street. Sejak konflik dimulai minggu lalu, saham AS bertahan relatif baik dibandingkan dengan ekuitas Asia dan Eropa, mungkin mendapat manfaat dari posisi Amerika sebagai eksportir minyak bersih. Bitcoin, yang melacak pergerakan teknologi AS dan Nasdaq dengan cermat, tampaknya menangkap ketahanan yang sama.

"Amerika Serikat tidak terpapar secara signifikan terhadap minyak dari Iran, atau, lebih luas lagi, Timur Tengah," kata Direktur Eksekutif JP Morgan Kriti Gupta dan Ahli Strategi Investasi Global Justin Beimann dalam catatan kepada klien Jumat, mencatat kekuatan relatif saham AS.

Mereka menjelaskan bahwa AS mengimpor minyak sebagian besar dari Kanada dan Meksiko, dan hanya 4% dari Arab Saudi, dan bahwa AS sekarang adalah eksportir minyak bersih terbesar di dunia. Ini berarti AS sebagian besar terisolasi dari gangguan terhadap minyak yang mengalir melalui Selat Hormuz, sementara China dan negara-negara Asia lainnya, seperti India dan Korea Selatan, paling terpengaruh.

Pasar menetapkan harga risiko sesuai dengan itu. Futures yang terkait dengan S&P 500 dan indeks yang berat teknologi Nasdaq turun hanya lebih dari 3% sejak konflik dimulai pada 28 Februari. Sementara itu, indeks ekuitas Asia mengalami pukulan berat. Nikkei Jepang dan Nifty India telah turun 10% dan 5%, masing-masing. Kospi Korea Selatan telah menurun lebih dari 16%.

Meskipun bitcoin adalah aset terdesentralisasi, ia perlahan berevolusi menjadi aset risiko kuasi-AS, semakin bergerak sejalan dengan Wall Street, saham teknologi, dan bahkan dolar AS. Tren ini telah dipercepat sejak debut ETF spot AS, yang memudahkan investor institusional untuk mengakses bitcoin secara langsung.

Pemilihan Donald Trump pada akhir 2024 juga menambah pergeseran, karena pasar bereaksi terhadap janjinya tentang regulasi yang lebih longgar dan lingkungan kebijakan yang lebih ramah kripto. Bersama-sama, perkembangan ini telah mengikat bitcoin lebih erat dengan kondisi keuangan AS, membuatnya kurang sebagai aset global yang murni tanpa batas dan lebih sebagai barometer selera risiko Amerika.

Ini menunjukkan bahwa bitcoin semakin terikat dengan kondisi keuangan AS, membuatnya kurang sebagai aset global yang murni tanpa batas dan lebih sebagai barometer selera risiko Wall Street.

Faktor lain yang mungkin membantu bitcoin adalah status oversold-nya. Cryptocurrency telah turun ke hampir $60.000 jauh sebelum konflik dimulai, menyusul minggu-minggu pengambilan untung dan kegelisahan pasar yang lebih luas. Penurunan itu kemungkinan membersihkan penjual jangka pendek, meninggalkan basis yang relatif stabil untuk aset digital.

Inflasi bisa muncul dengan keterlambatan

Lonjakan harga minyak dapat menghantam dompet konsumen AS dengan keterlambatan, meskipun AS sebagian besar mandiri energi.

"Itu tidak berarti orang Amerika terisolasi dari harga bensin yang lebih tinggi," catat ahli strategi JPMorgan Kriti Gupta dan Justin Beimann. "Harga minyak masih tunduk pada dinamika pasokan global. Tetapi kemandirian energi berarti ada keterlambatan sebelum kenaikan harga muncul di pompa, membuatnya lebih mudah untuk menghadapi volatilitas jangka pendek."

Dengan kata lain, konflik yang berkepanjangan atau lonjakan minyak yang berkelanjutan pada akhirnya dapat tersaring ke harga konsumen. Namun, untuk saat ini, pasar AS dan bitcoin tampaknya menghadapi guncangan awal dengan relatif tidak terluka.