Kerugian belum terealisasi XRP melampaui $50 miliar di tengah guncangan harga minyak

XRP tetap berada di bawah tekanan signifikan karena guncangan minyak terbaru dan kegelisahan pasar yang lebih luas mendorong investor ke posisi yang lebih defensif.

Aset digital yang terkait dengan Ripple telah turun 26% tahun ini menjadi sekitar $1,34 dan turun 54% selama enam bulan terakhir, menurut data CryptoSlate. Dalam sesi 24 jam terakhir, XRP merosot dari sekitar $1,37 ke posisi terendah $1,33 sebelum pulih ke hampir $1,35 pada waktu penulisan.

Pergerakan ini tergolong sederhana menurut standar kripto. Namun, sinyal yang lebih besar datang dari data on-chain dan exchange yang menunjukkan pasar masih mengolah kumpulan besar pemegang yang mengalami kerugian dan lingkungan trading yang telah kehilangan sebagian kedalamannya.

Data Glassnode menunjukkan bahwa sekitar 36,8 miliar XRP dipegang dengan kerugian pada harga saat ini. Dalam nilai dolar, kerugian yang belum direalisasi tersebut mencapai sekitar $50,8 miliar, atau sekitar 60% dari pasokan yang beredar.

Itu meninggalkan kelompok luas investor yang masih merugi dan kemungkinan akan mengurangi eksposur saat harga mendekati level masuk mereka.

Dinamika ini membantu menjelaskan mengapa XRP kesulitan mengubah pemulihan jangka pendek menjadi kenaikan yang lebih tahan lama.

Ketika sebagian besar pasokan berada di bawah basis biaya, reli dapat menghadapi aliran penjual yang stabil yang berusaha keluar mendekati titik impas. Dalam kondisi tersebut, kekuatan harga harus melakukan lebih dari sekadar menarik pembeli momentum. Ini juga harus menyerap pasokan yang tersisa dari pemegang sebelumnya.

Pada saat yang sama, latar belakang makro telah menambah tekanan.

Kenaikan harga minyak dan penetapan ulang harga yang lebih luas di seluruh aset berisiko telah mendorong trader untuk menilai kembali eksposur di seluruh token digital, terutama nama-nama yang lebih lama dan lebih likuid yang sering bergerak cepat ketika sentimen berubah.

XRP telah terjebak dalam penyesuaian tersebut, meskipun posisi internalnya menunjukkan pasar sudah rentan terhadap penjualan yang diperbarui.

Basis biaya XRP mendekati $1,44 membentuk pasar

Garis paling jelas di pasar berada di sekitar $1,44, di mana Glassnode menempatkan harga terealisasi XRP. Harga terealisasi secara luas digunakan sebagai proksi on-chain untuk basis biaya agregat pemegang.

Ketika spot diperdagangkan di bawah level tersebut, rata-rata pemegang mengalami kerugian. Kondisi itu sering mengubah perilaku reli, mengubahnya menjadi peluang untuk memperbaiki neraca.

Untuk XRP, kesenjangan basis biaya tersebut telah menjadi pusat struktur pasar.

Dengan spot XRP diperdagangkan sekitar $1,35 dan harga terealisasi sekitar $1,44, token tetap di bawah level di mana basis pemegang yang lebih luas mulai bergerak kembali menuju profitabilitas. Itu menempatkan zona pemulihan berarti berikutnya langsung di area di mana tekanan jual dapat terbentuk.

Indikator on-chain lainnya mendukung gambaran yang sama. Spent Output Profit Ratio (SOPR) Glassnode tetap di bawah 1, menunjukkan bahwa koin yang bergerak di on-chain sedang dibelanjakan dengan kerugian rata-rata.

Pada saat yang sama, Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) XRP juga negatif, menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan tetap berada di wilayah kerugian agregat.

Secara keseluruhan, pembacaan tersebut menunjuk pada pasar yang belum keluar dari rezim kerugiannya.

Namun, pembacaan ini tidak berarti harga XRP tidak dapat reli. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa rintangan untuk reli yang berkelanjutan lebih tinggi.

Ini berarti bahwa XRP membutuhkan permintaan baru yang cukup untuk membersihkan blok pasokan yang cukup besar yang dipegang oleh pemegang yang telah menunggu level keluar yang lebih baik. Sampai itu terjadi, pita harga terealisasi kemungkinan akan tetap menjadi titik referensi untuk bull dan bear.

Agresi sisi jual muncul di seluruh aliran order dan derivatif

Gambaran institusional juga menjadi kurang mendukung tren naik apa pun untuk XRP.

Data dari SoSoValue menunjukkan produk exchange-traded fund (ETF) spot XRP mencatat arus keluar mingguan ketiga tahun ini pada minggu yang berakhir 6 Maret, dengan sekitar $5 juta meninggalkan dana.

Produk-produk tersebut masih menunjukkan sekitar $70 juta dalam arus masuk bersih untuk tahun ini, meskipun pergeseran dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan beberapa alokator telah menjadi lebih selektif di tengah volatilitas yang meningkat di seluruh pasar.

Sebagai konteks, data CoinShares menunjukkan produk investasi yang berfokus pada XRP berkinerja terburuk bulan ini, dengan lebih dari $30 juta dalam arus keluar.

Gambaran aliran menunjukkan penarikan marjinal daripada keruntuhan. Di pasar yang sudah membawa blok besar pasokan yang merugi, bahkan pergeseran kecil dalam permintaan dapat memiliki efek yang sangat besar.

XRP dapat tetap berada di bawah tekanan tanpa penarikan institusional yang luas jika pembelian segar melambat sementara pemegang yang ada menggunakan kekuatan untuk mengurangi posisi.

Sementara itu, pasar derivatif juga menunjukkan partisipasi telah mendingin. Total open interest XRP telah turun menjadi sekitar $2,25 miliar, level terendah sejak Januari 2025.

Open interest melacak nilai kontrak futures yang belum diselesaikan dan sering digunakan sebagai pengukur selera spekulatif. Penurunan sebesar itu menunjukkan trader telah menutup posisi dan mengurangi eksposur arah daripada menambahkan leverage baru.

Kehati-hatian yang sama terlihat dalam aliran order aset digital, di mana pasar didominasi oleh order jual agresif.

Rasio taker buy-sell CryptoQuant berada di sekitar 0,912, menunjukkan bahwa order jual agresif melebihi order beli agresif.

Dalam istilah praktis, sisi yang mengambil likuiditas didominasi oleh penjual. Itu meninggalkan pembeli menyediakan likuiditas melalui order limit yang tersisa daripada mendorong pasar lebih tinggi dengan order pasar.

Dengan XRP diperdagangkan sekitar $1,34, ketidakseimbangan itu memperkuat pandangan bahwa pasar tidak memiliki permintaan yang kuat dan agresif.

Meskipun pembeli XRP masih ada di buku, mereka tidak mendorong harga ke atas dengan urgensi.

Sinyal itu sesuai dengan pengaturan yang lebih luas. Pasar dapat stabil untuk periode sementara pembeli pasif menyerap pasokan yang masuk, tetapi harga biasanya kesulitan membangun momentum ketika sisi yang lebih agresif dari aliran tetap didominasi oleh penjual.

Kombinasi semua hal di atas meninggalkan XRP dengan momentum ke atas yang lebih sedikit.

Dalam fase yang lebih kuat, peningkatan open interest dapat memperkuat pergerakan spot dan menambah urgensi pada tape. Dalam pengaturan saat ini, basis open interest yang lebih kecil berarti harga lebih bergantung pada pembelian spot langsung untuk menembus resistensi.

Namun, itu tidak terjadi karena pasar saat ini didominasi oleh penjual.

Aktivitas exchange yang tipis meningkatkan sensitivitas pasar

Data exchange menunjukkan aktivitas telah melambat dengan cara yang dapat membuat pergerakan berikutnya lebih mendadak.

Z-score volume XRP 30 hari CryptoQuant di Binance berada di sekitar -1,16, menunjukkan volume perdagangan harian telah turun di bawah rata-rata terbarunya. Pembacaan terbaru sesuai dengan volume harian sekitar 27 juta XRP sementara token diperdagangkan mendekati level saat ini.

Volume yang lebih rendah tidak menjamin pergerakan yang lebih besar. Namun, ini meninggalkan pasar dengan bantalan yang lebih sedikit ketika order datang dalam ukuran besar.

Data CryptoQuant juga menunjukkan jumlah bersih dompet aktif yang menyetor dan menarik XRP di 15 exchange utama telah turun ke level terendah sejak awal 2025, dengan Binance masih menyumbang bagian terbesar dari aktivitas.

Itu menunjukkan pasar dengan lebih sedikit peserta yang secara aktif memposisikan ulang dan kurang urgensi dari pembeli dan penjual.

Ketika aktivitas dompet dan volume perdagangan menurun bersama-sama, buku order dapat menjadi lebih tipis, dan harga dapat menjadi lebih reaktif.

Dalam kondisi tersebut, aliran yang lebih kecil dapat menggerakkan pasar lebih jauh daripada yang akan mereka lakukan di lingkungan yang lebih dalam. Grafik yang tampak stabil oleh karena itu dapat menutupi struktur yang lebih rapuh di bawahnya, terutama ketika berita utama makro dapat mengguncang sentimen di seluruh aset.