Ethereum Memiliki 3x Lebih Banyak Pemegang Daripada Bitcoin dan Kesenjangannya Terus Bertambah

Dataset Santiment selama sepuluh tahun yang melacak jumlah dompet tidak kosong di seluruh aset kripto terbesar menunjukkan basis pemegang Ethereum telah meningkat secara parabolik dibandingkan jaringan lainnya, mencapai 182,74 juta dompet tidak kosong sementara Bitcoin berada di 58,51 juta dan kesenjangan terus melebar.

Angka-Angka di Lanskap Pemegang

182,74 juta dompet tidak kosong Ethereum mewakili 3,12 kali lipat dari 58,51 juta Bitcoin. Dibandingkan dengan 12,96 juta dompet Tether, kelipatannya mencapai 14,1x. Aset yang dilacak lainnya berada dalam pita sempit jauh di bawah ketiganya: XRP di 7,68 juta, DOGE di 8,22 juta, USDC di 6,18 juta, ADA di 4,61 juta, dan LINK di 856.700.

Hierarki jumlah dompet tidak mengikuti peringkat kapitalisasi pasar. Bitcoin adalah aset terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar tetapi ketiga dalam jumlah pemegang. Ethereum memimpin meskipun diperdagangkan pada sebagian kecil dari harga Bitcoin dan berkinerja buruk secara signifikan pada basis year-to-date. DOGE memiliki lebih banyak dompet tidak kosong daripada XRP meskipun kapitalisasi pasar XRP lebih tinggi. Jumlah pemegang dan kapitalisasi pasar menggambarkan hal yang berbeda tentang aset yang sama.

Titik Infleksi 2019

Santiment menandai 11 Februari 2019 sebagai tanggal Ethereum melampaui Bitcoin dalam total pemegang. Titik persilangan tersebut terlihat pada grafik sebagai momen ketika garis kuning Ethereum bergerak di atas garis merah Bitcoin dan mulai menjauh. Divergensi berikutnya tidak langsung terjadi. Sepanjang 2019 dan 2020 kedua garis berjalan relatif dekat. Pemisahan parabolik dimulai pada 2021 dan belum berbalik.

Mekanisme di balik pertumbuhan jumlah pemegang Ethereum bersifat struktural daripada spekulatif. Setiap pemegang token ERC-20, setiap pengguna stablecoin yang saldo USDC atau USDT-nya berada di dompet Ethereum, setiap peserta DeFi, setiap pembeli NFT, dan setiap pengguna layer-2 yang menjembatani kembali ke rantai dasar menciptakan atau mempertahankan dompet Ethereum yang tidak kosong. Peran jaringan sebagai lapisan penyelesaian dan penerbitan untuk ekosistem kripto yang lebih luas mengakumulasi pemegang sebagai produk sampingan dari fungsi infrastrukturnya daripada melalui permintaan ETH langsung saja.

Paradoks Minggu Ini

Waktu publikasi data Santiment menambah ironi khusus pada liputan minggu ini. Analisis CryptoQuant yang diterbitkan hari ini menunjukkan Ethereum menghasilkan pendapatan biaya lebih sedikit daripada Tron, Solana, Polygon, dan Base selama 30 hari terakhir. Arus keluar modal dari ETH telah mengubah kapitalisasi terealisasi satu tahun menjadi negatif. Token ini turun 30% selama enam bulan.

Jaringan ini memiliki 182,74 juta dompet tidak kosong dan kehilangan pendapatan biaya ke ekosistem layer-2-nya sendiri. Kedua fakta tersebut benar. Jumlah pemegang mencerminkan luasnya adopsi ekosistem Ethereum. Data biaya dan harga mencerminkan di mana penangkapan nilai terjadi dalam ekosistem tersebut. Ethereum membangun infrastruktur yang diandalkan oleh 182 juta dompet. Mengekstrak nilai proporsional dari ketergantungan itu adalah masalah yang belum diselesaikan oleh jaringan.

Jumlah pemegang yang parabolik dan harga yang tidak parabolik menunjuk ke arah yang berbeda secara bersamaan. Grafik Santiment adalah argumen paling menarik untuk efek jaringan jangka panjang Ethereum. Data biaya dan arus minggu ini adalah argumen paling menarik bahwa efek jaringan saja tidak menentukan harga.

Postingan Ethereum Memiliki 3x Lebih Banyak Pemegang Daripada Bitcoin dan Kesenjangan Masih Terus Bertambah pertama kali muncul di ETHNews.