Bitcoin $1 Juta 'Terdengar Gila,' tapi CIO Bitwise Mengatakan Matematikanya Menunjukkan Lebih Tinggi

Bitcoin bisa mencapai $1 juta jika menguasai sekitar 17% dari proyeksi pasar global penyimpan nilai senilai $121 triliun, menurut Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise Asset Management.

Dalam memo terbaru, dia menjelaskan bagaimana ekspansi pasar jangka panjang dapat mendukung harga yang jauh lebih tinggi untuk aset digital tersebut.

Matematika Di Balik Target

Hougan mengatakan ide tersebut awalnya tampak tidak realistis karena valuasi $1 juta akan mengharuskan Bitcoin meningkat sekitar 14 kali lipat dari harga saat ini, target yang dia sendiri pernah tolak pada 2018, ketika BTC diperdagangkan mendekati $4.000.

Namun, setelah mempelajari peran aset dalam pasar keuangan, dia mengatakan kesalahan umum dalam mengevaluasi potensi jangka panjang Bitcoin adalah memperlakukan pasar penyimpan nilai sebagai tetap daripada berkembang. Hougan menggambarkan Bitcoin sebagai aset penyimpan nilai digital yang sedang berkembang yang bersaing dengan emas dengan memungkinkan investor menyimpan kekayaan di luar mata uang fiat tradisional dan sistem perbankan, meskipun dia mengakui bahwa cryptocurrency tersebut tetap lebih volatile dan kurang mapan dibandingkan logam mulia.

Menurut eksekutif Bitwise, memperkirakan nilai potensial BTC melibatkan perhitungan total ukuran pasar penyimpan nilai global, memperkirakan porsi yang dapat dikuasai Bitcoin, dan membagi nilai tersebut dengan pasokan maksimum aset sebesar 21 juta unit. Berdasarkan angka saat ini, Hougan mengatakan pasar penyimpan nilai totalnya hampir $38 triliun, termasuk sekitar $36 triliun dalam emas dan sekitar $1,4 triliun dalam Bitcoin. Ini menyiratkan bahwa BTC saat ini mewakili sedikit kurang dari 4% dari pasar tersebut.

Dalam kondisi tersebut, dia mengatakan harga BTC $1 juta akan tampak tidak realistis karena cryptocurrency tersebut perlu menguasai lebih dari setengah pasar penyimpan nilai yang ada. Dia menggambarkan skenario ini sebagai "standar tinggi." Namun, CIO mencatat bahwa pasar itu sendiri telah tumbuh secara signifikan dari waktu ke waktu dan mungkin terus berkembang. Dia menunjuk pada pertumbuhan kapitalisasi pasar logam selama dua dekade terakhir, dan menambahkan bahwa ketika exchange-traded fund emas AS pertama diluncurkan pada 2004, pasar global bernilai sekitar $2,5 triliun.

Sejak itu, nilai emas telah meningkat menjadi hampir $40 triliun, mewakili tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sekitar 13%, didorong oleh kekhawatiran tentang tingkat utang pemerintah, ketidakpastian geopolitik, kebijakan moneter longgar, dan faktor makroekonomi lainnya. Hougan mengatakan bahwa jika pasar penyimpan nilai yang lebih luas terus tumbuh dengan kecepatan serupa, itu bisa mencapai sekitar $121 triliun dalam dekade berikutnya.

Dalam skenario tersebut, Bitcoin hanya perlu menguasai sekitar 17% dari pasar untuk mencapai valuasi $1 juta per BTC. Hougan mengakui bahwa ini masih akan mewakili pertumbuhan yang signifikan, karena pangsa BTC saat ini tetap sekitar 4%, tetapi mengatakan perkembangan terbaru menunjukkan bahwa adopsi yang meluas dapat membuat pergeseran seperti itu mungkin terjadi.

Risiko Utama

Meskipun pandangan optimis, Hougan mengatakan ada risiko yang dapat mencegah skenario tersebut terjadi. Dia mencatat bahwa pasar penyimpan nilai mungkin tidak terus tumbuh dengan kecepatan yang sama seperti yang terlihat selama dua dekade terakhir, yang mencakup peristiwa seperti krisis keuangan global, adopsi pelonggaran kuantitatif secara luas, dan periode suku bunga rendah yang berkepanjangan.

Perlambatan dalam tren tersebut juga dapat menyebabkan penurunan harga emas. Kemungkinan lain adalah Bitcoin gagal menguasai pangsa pasar tambahan.

Pada saat yang sama, Hougan mengatakan juga mungkin proyeksi saat ini meremehkan potensi aset jika kekhawatiran tentang meningkatnya utang pemerintah semakin intensif dan investor semakin beralih ke penyimpan nilai alternatif. Dalam skenario kasus dasarnya, dia mengatakan pasar penyimpan nilai akan terus berkembang sementara Bitcoin secara bertahap meningkatkan pangsa pasarnya. Dia menambahkan bahwa kombinasi seperti itu dapat menghasilkan harga jauh di atas level saat ini.

Postingan Bitcoin $1 Juta 'Terdengar Gila,' tapi CIO Bitwise Mengatakan Matematika Mengarah Lebih Tinggi pertama kali muncul di CryptoPotato.