Regulasi Markets in Crypto Assets (MiCA) yang baru-baru ini diadopsi oleh Uni Eropa mulai membentuk ulang industri aset digital di kawasan tersebut, menciptakan peluang dan hambatan baru bagi perusahaan yang ingin beroperasi di seluruh blok, kata platform kekayaan kripto berbasis Swiss.

Swissborg, yang memiliki satu juta pengguna terdaftar dan $1,3 miliar dalam aset yang dikelola (AUM), adalah di antara perusahaan yang bertaruh bahwa pergeseran tersebut akan memperkuat peran Eropa di pasar aset digital yang diatur setelah mendapatkan lisensi MiCA-nya.

"Ekonomi perantara kripto bisa menjadi menantang selama siklus pasar yang lebih lunak, dan beberapa platform global mungkin menilai kembali di mana mereka mengalokasikan modal dan sumber daya operasional," kata Chief Operating Officer SwissBorg Jeremy Baumann kepada CoinDesk.

Seiring waktu, hal itu dapat mengarah pada "pasar yang terdiri dari pemain yang lebih sedikit tetapi lebih tangguh. MiCA meningkatkan standar regulasi dan operasional yang diperlukan untuk melayani klien Eropa, yang dapat mengurangi jumlah pemain yang terstruktur ringan," katanya, merujuk pada keluarnya Gemini dari UE baru-baru ini.

Baumann juga mengatakan bahwa ketika bursa global mengurangi kehadiran mereka di UE, "itu membuka ruang bagi pemain Eropa lainnya untuk memperkuat posisi mereka."

SwissBorg mengalami eksploitasi yang mereka katakan memengaruhi kurang dari 1% penggunanya pada September 2025. Dilaporkan 192.600 SOL ($41,5 juta) dicuri dari dompet eksternal yang digunakan secara eksklusif untuk strategi SOL Earn-nya. Eksploitasi tersebut berasal dari antarmuka pemrograman aplikasi (API) mitra yang disusupi dan bukan peretasan platform SwissBorg, menurut klaim mereka.

Evolusi yield dan staking

Baumann mengatakan dia mengharapkan produk yield dan staking akan berkembang menuju pengungkapan yang lebih jelas, manajemen risiko yang lebih kuat, dan struktur yang lebih terstandarisasi.

"Kerangka kerja seputar stablecoin lebih rinci dan akan membentuk bagaimana model yield tertentu dirancang dan didistribusikan," kata Baumann, yang bursa tingkat menengahnya saat ini memiliki sekitar $800 juta dalam total nilai terkunci (TVL), menurut data Defilama.

Baumann juga mengatakan kejelasan regulasi dapat secara bertahap mendukung partisipasi institusional yang lebih besar, menambahkan bahwa untuk saat ini pasar aset digital Eropa tetap didorong oleh ritel

"Institusi keuangan tradisional dapat memainkan ketiga peran tersebut," kata Baumann. "Mereka memiliki kemampuan distribusi yang kuat dan keahlian regulasi, yang secara alami membuat mereka menjadi pesaing di beberapa area, tetapi ada juga peluang untuk kemitraan."

Regulator UE mencari aturan stablecoin yang jelas

Baumann juga menunjuk pada debat kebijakan yang sedang berlangsung seputar stablecoin dan produk yield. Sementara sebagian besar diskusi tersebut saat ini berpusat di Amerika Serikat, regulator Eropa terutama berfokus pada penetapan aturan yang jelas seputar penerbitan, cadangan, dan distribusi.

"Seiring pasar matang, solusi yield kemungkinan akan berkembang menuju model yang lebih transparan dan terstruktur dengan lebih baik yang menyeimbangkan inovasi dengan stabilitas keuangan," katanya.

SwissBorg mencari otorisasi di Prancis, yang secara luas dipandang sebagai salah satu yurisdiksi regulasi Eropa yang lebih ketat. Persetujuan tersebut memvalidasi kontrol internal perusahaan, sistem manajemen risiko, dan perlindungan untuk aset pengguna, menurut perusahaan.

Perusahaan berencana untuk memigrasikan operasi Eropanya dari entitas Estonia saat ini ke entitas penyedia layanan aset kripto (CASP) Prancis yang baru diotorisasi dalam beberapa bulan mendatang setelah kesiapan operasional dikonfirmasi, awalnya menargetkan pasar kripto utama termasuk Jerman, Belanda, Italia, dan Spanyol.