Mastercard dengan panik menggandakan fokusnya pada kripto untuk menghindari menjadi tidak relevan dan kehilangan kendali

Dorongan kemitraan kripto Mastercard sebenarnya adalah rencana untuk menjaga stablecoin tetap di dalam jaringannya

Mastercard berusaha memastikan era stablecoin masih membutuhkan layanan kartunya.

Pada hari Rabu, perusahaan meluncurkan program dengan lebih dari 85 perusahaan kripto-native, penyedia pembayaran, bank, vendor kepatuhan, perusahaan kustodian, bursa, dan kelompok infrastruktur. Sekilas, ini terlihat seperti pengumuman ekosistem lainnya.

Namun, mari kita lihat apa yang tersirat dari daftar tersebut. Mastercard sedang mengumpulkan mitra yang dibutuhkan sehingga jika stablecoin, deposito yang ditokenisasi, dan instrumen dolar digital lainnya menjadi jalur pembayaran yang berarti, aliran tersebut masih dapat melewati lapisan penerimaan, kepercayaan, dan penyelesaian Mastercard daripada melewatinya.

Program kemitraan ini pada dasarnya adalah halaman indeks publik untuk infrastruktur yang sudah dalam pembangunan. Mastercard menghabiskan bertahun-tahun membangun penerbitan kartu kripto, alat penerimaan yang menghadap pedagang, kontrol kepatuhan, layanan aset digital, dan jalur penyelesaian yang ditokenisasi.

Program baru ini mengemas bagian-bagian tersebut menjadi penawaran yang lebih jelas: aset digital dapat bergerak lebih cepat dan pada jalur yang lebih dapat diprogram, sementara pergerakan uang yang diatur dan akses pedagang masih dapat berjalan melalui jaringan yang ada.

Pertarungan sebenarnya di sini adalah tentang siapa yang mengendalikan uang digital setelah mulai bergerak dalam remitansi, penyelesaian pedagang, pembayaran, transfer perbendaharaan, dan aliran penerbit-pengakuisisi. Stablecoin menciptakan kemungkinan jalan pintas yang lebih murah atau lebih cepat di sekitar ekonomi kartu tradisional. Jawaban Mastercard tampaknya adalah menyerap jalan pintas itu ke dalam rute yang diaturnya sendiri.

Selain itu, pada 3 Maret, Mastercard dan SoFi mengatakan mereka akan mengaktifkan penyelesaian SoFiUSD di seluruh jaringan Mastercard. Itu adalah bukti operasional yang lebih konkret daripada peluncuran mitra yang lebih luas pada 11 Maret. Ini mengikat stablecoin bernama ke penyelesaian jaringan, yang jauh lebih dekat dengan infrastruktur pembayaran nyata daripada pernyataan ekosistem terbuka.

Jika digabungkan, kedua pengumuman tersebut menunjukkan Mastercard bergerak dari bahasa "kami mendukung aset digital" menuju kasus penggunaan penyelesaian spesifik dengan instrumen bermerek dan jalur jaringan yang ditentukan.

Pengumuman baru ini adalah pembungkus di sekitar pembangunan yang lebih lama

Langkah terbaru Mastercard lebih masuk akal ketika dilihat sebagai pengemasan strategis di sekitar pembangunan yang ada. Perusahaan telah meletakkan dasar ini selama bertahun-tahun. Pada tahun 2021, perusahaan meluncurkan program kartu untuk perusahaan mata uang kripto, dengan tujuan menyederhanakan penerbitan dan membawa lebih banyak produk pembayaran terkait kripto ke jalurnya.

Itu adalah tanda awal bahwa perusahaan melihat risiko memperlakukan kripto sebagai pasar eksternal untuk diamati dari jarak jauh. Perusahaan ingin menjadi jaringan yang digunakan ketika kripto menyentuh pembayaran konsumen.

Sejak itu, Mastercard telah memperluas tumpukan aset digitalnya di berbagai lapisan rantai transaksi. Tinjauan yang lebih luas tentang layanan aset digital menunjukkan pekerjaan di seluruh penerimaan, program kartu, penyelesaian, identitas, dan kepatuhan. Material jaringannya menggambarkan sistem yang dimaksudkan untuk menghubungkan lembaga keuangan dan bisnis dalam transaksi yang ditokenisasi.

Dalam bahasa yang sederhana, Mastercard telah membangun infrastruktur pembayaran untuk dunia di mana beberapa uang bank dan penyelesaian transaksi terjadi dalam bentuk blockchain.

Itulah mengapa daftar mitra terlihat seperti peta ketergantungan. Jaringan yang mencoba tetap sentral dalam aliran dolar digital membutuhkan blockchain untuk menjadi tuan rumah aset, kustodian untuk menyimpannya, perusahaan kepatuhan untuk menyaringnya, bank untuk menerbitkan atau mendukungnya, prosesor untuk merutekannya, dan infrastruktur yang menghadap pedagang untuk menggunakannya dalam perdagangan.

Perusahaan-perusahaan dalam program baru Mastercard mencakup kategori-kategori tersebut, membuat daftar ini lebih merupakan peta fungsi daripada pertunjukan keluasan. Ini menggambarkan koalisi minimum yang diperlukan untuk menjaga uang on-chain tetap terhubung dengan perdagangan off-chain.

Mastercard membangun jalur untuk dolar digital untuk diselesaikan, dipindahkan, dan direkonsiliasi di belakang layar sementara pedagang, bank, dan pengguna terus berinteraksi dengan pengalaman pembayaran yang familiar. Jadi, pengalaman konsumen yang terlihat mungkin berubah sedikit bahkan jika aliran uang yang mendasarinya menjadi lebih blockchain-native.

Pembeli masih dapat mengetuk kartu atau menyetujui transaksi dompet. Pedagang masih dapat melihat aliran checkout biasa. Perubahan nyata terjadi dalam penyelesaian, ketika uang benar-benar mendarat, seberapa cepat bergerak, apakah dapat bergerak di akhir pekan, dan perantara mana yang mengendalikan lapisan kepercayaan di sekitar transfer tersebut.

Stablecoin adalah hadiah sebenarnya karena penyelesaian adalah medan pertempuran sebenarnya

Pesan terbaru Mastercard sendiri menunjukkan ke arah itu. Pada tahun 2025, perusahaan mengaktifkan stablecoin, termasuk USDC, PYUSD, USDG, dan FIUSD, di jaringannya. Perusahaan juga mengumumkan kemampuan end-to-end untuk transaksi stablecoin, dari dompet hingga checkout, dalam rilis yang berfokus pada pergerakan nilai di seluruh rantai pembayaran daripada pada kripto sebagai cerita investasi.

Dorongan itu mencakup pemberdayaan dompet, penerimaan pedagang, dan fungsi penyelesaian. Dibaca bersama, materi-materi tersebut menunjukkan perusahaan yang mencoba membuat pergerakan dolar digital dapat digunakan di dalam jaringan, bukan hanya di sebelahnya.

Kasus penggunaan jangka pendek mengikuti dari desain itu. Remitansi adalah salah satunya. Pembayaran lintas batas adalah yang lainnya. Transfer B2B, pembayaran pemasok, pergerakan perbendaharaan, dan penyelesaian pedagang semuanya sesuai dengan model tersebut. Ini adalah area di mana kemampuan transfer 24/7, finalitas yang lebih cepat, dan kondisi yang dapat diprogram dapat memiliki nilai praktis bahkan sebelum konsumen melihat perubahan besar di checkout.

Deposito yang ditokenisasi menjadi relevan karena alasan yang sama. Deposito ini adalah deposito bank yang diterbitkan dalam bentuk blockchain, yang membuatnya lebih mudah untuk dirutekan melalui sistem yang dapat diprogram sambil tetap terikat pada lembaga yang diatur.

Bursa kripto dapat membantu mendistribusikan atau berinteraksi dengan aset digital. Penyedia kustodian dapat menyimpannya. Vendor kepatuhan dapat menyaring mitra dan transaksi. Mitra perbankan dapat menerbitkan uang atau mendukung leg fiat. Prosesor atau lapisan jaringan dapat memindahkan instruksi dan menyelesaikannya ke dalam alam semesta pedagang yang ada. Mastercard tampaknya menginginkan tempat di persimpangan itu, di mana aset blockchain-native bertemu dengan kontrol kepercayaan, aturan, dan jejak penerimaan pembayaran tradisional.

Tindakan terbaru Visa sejalan. Pada akhir 2025, Visa mengumumkan penyelesaian stablecoin AS dalam rilis yang berpusat pada integrasi penyelesaian. Itu menunjukkan kedua jaringan kartu besar telah mencapai kesimpulan yang sama: stablecoin menjadi jalur yang kredibel untuk pergerakan uang back-end. Tidak ada jaringan yang tampaknya bersedia membiarkan wilayah itu terbuka untuk bank, fintech, atau perusahaan infrastruktur kripto untuk memilikinya sepenuhnya.

Namun, peluangnya nyata, tetapi belum sepenuhnya arus utama.

Pembatas pelaporan terkuat dalam artikel ini adalah memisahkan volume on-chain bruto dari penggunaan pembayaran aktual. Tinjauan dari McKinsey, mengutip data Artemis, memperkirakan "pembayaran stablecoin aktual" tahunan sekitar $390 miliar. Itu adalah basis yang berarti, tetapi jauh lebih kecil daripada pembacaan paling menggelembung dari volume transfer stablecoin mentah.

Jadi stablecoin belum menggantikan jaringan kartu dalam perdagangan. Sebaliknya, mereka telah menjadi cukup penting dalam penyelesaian dan pergerakan uang sehingga jaringan kartu sekarang membangun untuk menahan ancaman dan menangkap sisi baiknya.

DefiLlama menempatkan total kapitalisasi pasar stablecoin sekitar $309,0 miliar. BVNK melaporkan bahwa 77% pengguna kripto yang disurvei akan membuka dompet stablecoin jika bank atau fintech mereka menawarkannya, sementara 28% mengonversi atau membelanjakan stablecoin dalam beberapa hari. Dan perkiraan stablecoin a16z sebesar $46 triliun dalam volume transaksi tahun lalu harus diperlakukan sebagai bukti arah pergerakan dolar on-chain daripada angka pembayaran murni.

Jika diambil bersama, angka-angka tersebut melukiskan gambaran yang jelas: pasar sudah cukup besar untuk penting, tetapi masih cukup awal sehingga kontrol jalur masih dapat diperebutkan.

Jika pengecer besar, tumpukan fintech besar, prosesor, atau konsorsium bank dapat memindahkan lebih banyak nilai melalui sistem stablecoin atau uang yang ditokenisasi, mereka mungkin akhirnya mengurangi ketergantungan pada ekonomi penyelesaian kartu tradisional. Pelaporan dari Journal tentang Walmart dan Amazon yang menjajaki stablecoin menangkap arah perjalanan. Program mitra Mastercard dapat dibaca sebagai respons defensif terhadap kemungkinan itu. Tidak ada kepanikan atau perubahan. Ini adalah pertahanan jaringan.

Poin bukti berikutnya sangat langsung.

• Perhatikan lebih banyak pengumuman penyelesaian penerbit, peluncuran penyelesaian pedagang, peluncuran stablecoin bank, pilot deposito yang ditokenisasi, dan studi kasus yang terkait dengan Multi-Token Network Mastercard.
• Perhatikan prosesor dan pengakuisisi yang memindahkan aliran penyelesaian produksi berulang ke jalur ini. Yang paling penting, perhatikan volume yang diungkapkan.

Di situlah kita akan melihat apakah hal-hal mengeras menjadi pergeseran terukur dalam infrastruktur pembayaran atau memudar kembali menjadi branding.

Untuk saat ini, program mitra kripto Mastercard terlihat kurang seperti dukungan luas kripto dan lebih seperti upaya untuk membentuk ke mana dolar digital pergi selanjutnya.

Perusahaan telah menerbitkan peta ekosistem. Pertanyaan yang lebih sulit adalah apakah gelombang penyelesaian stablecoin berikutnya akan terus menggunakan lapisan jaringan Mastercard, atau apakah bagian dari pasar akan memutuskan mereka tidak lagi membutuhkannya.

Postingan Mastercard dengan panik menggandakan kripto untuk menghindari menjadi tidak relevan dan kehilangan kontrol muncul pertama kali di CryptoSlate.