XRP Ledger tidak pernah sesibuk ini, tetapi para trader belum mengejar.

Pembayaran harian yang berhasil di XRPL baru-baru ini mencapai tertinggi 12 bulan lebih dari 2,7 juta, naik dari sekitar 1 juta pada akhir 2025, menurut data XRPSCAN. Jaringan ini memproses antara 2 dan 2,8 juta transaksi per hari pada 20 hingga 26 transaksi per detik.

Pool automated market maker telah meledak menjadi hampir 27.000 pool aktif yang mendukung lebih dari 16.000 token unik. Nilai aset dunia nyata tertoken di ledger naik menjadi $461 juta, naik 35% dalam 30 hari terakhir, menurut RWA.xyz. Volume transfer stablecoin selama periode yang sama mencapai $1,19 miliar.

XRP diperdagangkan pada $1,37 dan turun 26% year-to-date. Ini 62% di bawah puncaknya pada akhir 2025 sebesar $3,65.

Kesenjangan antara apa yang dilakukan ledger dan apa yang dilakukan token adalah hal terpenting yang terjadi di XRP saat ini, dan itu adalah pertanyaan yang belum dijawab pasar.

Tesis crypto standar adalah bahwa aktivitas jaringan mendorong nilai token. Lebih banyak penggunaan berarti lebih banyak permintaan untuk aset asli, yang mendorong harga lebih tinggi. Ini adalah kerangka kerja yang berhasil untuk Ethereum selama musim panas DeFi dan untuk Solana selama booming meme coin.

Tetapi XRP melanggar pola tersebut. Setiap metrik yang seharusnya penting untuk token utilitas naik, tetapi harganya turun.

Penjelasan yang paling mungkin adalah struktural. Aktivitas XRPL yang terus berkembang semakin didorong oleh RLUSD, stablecoin Ripple, dan aset tertoken yang mengalir melalui XRP sebagai mata uang jembatan tetapi tidak menciptakan permintaan berkelanjutan untuk token tersebut.

Pembayaran yang menggunakan XRP selama tiga detik untuk menyelesaikan transaksi lintas batas antara mata uang fiat tidak menghasilkan tekanan beli yang sama seperti seseorang yang melakukan staking ETH selama berbulan-bulan atau mengunci SOL dalam protokol DeFi. Jaringan menjadi lebih sibuk, tetapi token tetap likuid dan sementara. Aktivitas naik tetapi kelangkaan tidak.

Angka DeFi membuat ini mencolok. DeFiLlama menunjukkan total value locked XRPL pada $47,54 juta. Itu adalah seluruh ekosistem DeFi pada rantai yang token aslinya memiliki kapitalisasi pasar $84 miliar.

Sebagai perbandingan, Solana membawa sekitar $4 miliar dalam TVL. Ethereum memiliki lebih dari $40 miliar. Lapisan DeFi XRP adalah kesalahan pembulatan relatif terhadap valuasinya, yang berarti kapitalisasi pasar masih sangat didorong oleh positioning spekulatif dan ekspektasi ETF daripada modal yang dikunci dalam aktivitas on-chain yang produktif.

DEX asli menceritakan kisah serupa. Volume harian berjalan antara $4 juta dan $8 juta pada data terbaru, sederhana untuk Layer 1 mana pun dan terutama kecil untuk yang menempati peringkat kelima berdasarkan kapitalisasi pasar.

Pertumbuhan pool AMM adalah nyata, dengan 27.000 pool dan 12 juta XRP yang disetorkan, tetapi nilai dolar dari likuiditas itu tetap tipis relatif terhadap skala pasar token.

Gambaran RWA adalah satu area di mana data benar-benar mendukung kasus bull. $461 juta dalam nilai aset terdistribusi dan $1,5 miliar dalam nilai aset yang diwakili menempatkan XRPL di depan beberapa rantai yang lebih besar dalam kategori tokenisasi tertentu.

Kapitalisasi pasar stablecoin di ledger berada di $339 juta dengan 35.800 pemegang. Volume transfer RWA 30 hari sebesar $149 juta, naik lebih dari 1.300%, menunjukkan aktivitas institusional nyata daripada wash trading. Jika tesis tokenisasi terwujud selama beberapa tahun ke depan, XRPL memiliki pijakan yang tidak dimiliki sebagian besar pesaing.

Dengan demikian, Maret secara historis rata-rata menghasilkan return 18% untuk XRP, dan zona support $1,27 hingga $1,30 telah bertahan melalui beberapa pengujian. Jika kondisi makro stabil dan konflik Iran bergerak menuju resolusi, pantulan lega ke $1,60 atau lebih tinggi masuk akal.