MTN MoMo melampaui angka transaksi $500 miliar saat pinjaman meningkat tiga kali lipat, namun Nigeria masih tertinggal

Platform mobile money MTN Group memproses nilai transaksi senilai $500,3 miliar pada tahun 2025, melonjak 37,6% dalam mata uang konstan. Angka tersebut saja sudah memerlukan konteks.

Berdasarkan laporan, membandingkan dengan $321,3 miliar yang diproses MTN pada tahun 2024, peningkatan tahun-ke-tahun mendekati 55,7%, angka yang sebagian digelembungkan oleh pergerakan mata uang namun luar biasa dalam ukuran apa pun.

Volume transaksi meningkat 14,9% menjadi 23,3 miliar selama periode yang sama. Kesenjangan antara pertumbuhan volume dan pertumbuhan nilai menceritakan kisah yang lebih menarik. Masyarakat Afrika tidak hanya bertransaksi lebih sering di platform MTN. Mereka bertransaksi dalam jumlah yang lebih besar, yang menunjukkan pergeseran dari isi ulang pulsa dan transfer peer-to-peer kecil menuju aktivitas komersial bernilai lebih tinggi.

Di mana aktivitas komersial tersebut terjadi? Ghana, Uganda dan, dalam tingkat yang semakin meningkat, Rwanda. Di mana aktivitas tersebut secara mencolok tidak berkembang pada tingkat yang sama? Nigeria.

Lonjakan pinjaman

Angka yang menonjol dalam hasil fintech MTN tahun 2025 bukanlah nilai transaksi setengah triliun. Ini adalah $3,5 miliar dalam total nilai pinjaman yang difasilitasi melalui platformnya, peningkatan 80,4% dalam mata uang konstan. Untuk menempatkan hal itu dalam perspektif, bisnis pinjaman MTN kira-kira berlipat ganda dalam satu tahun.

MTN mengaitkan lonjakan tersebut dengan pemanfaatan yang lebih tinggi dari penawaran pinjaman marketplace dan program MoMo Advance, terutama di Uganda dan Ghana. Peluncuran produk baru di Rwanda, Zambia, Kamerun dan Kongo-Brazzaville menambah momentum lebih lanjut.

Apa yang belum diungkapkan adalah tingkat gagal bayar atas pinjaman tersebut, jangka waktu rata-rata, atau struktur suku bunga. 

Bagi seorang jurnalis yang meliput pinjaman predator dalam fintech Afrika, itulah pertanyaan yang secara alami muncul dari lonjakan 80% dalam pemberian pinjaman dalam satu tahun.

Pertumbuhan pinjaman juga berada di dalam pergeseran struktural yang lebih luas. Layanan lanjutan, yang mencakup pinjaman, asuransi, produk investasi dan pembayaran digital, kini menyumbang 34,1% dari total pendapatan MoMo, naik dari sekitar 29,9% pada tahun 2024. Kenaikan 4,2 poin persentase tersebut mewakili reposisi bisnis. MTN bukan perusahaan pembayaran yang melakukan beberapa pinjaman. Ini menjadi perusahaan jasa keuangan yang masih memiliki lisensi telekomunikasi.

Ghana sebagai studi kasus kebijakan

Pendapatan fintech Ghana meningkat 33,3% dalam mata uang konstan menjadi ~GH₵5,85 miliar (~GH₵5,85 miliar), dengan pengguna aktif naik 12,3% menjadi 19,3 juta. Pendorong utamanya adalah kebijakan, bukan produk. Ghana menghapuskan e-levy-nya pada tahun 2025, pajak transaksi yang telah menekan aktivitas mobile money sejak diperkenalkan pada tahun 2022. Dengan pungutan tersebut hilang, volume penarikan dan transfer tumbuh 26,2% dalam mata uang konstan seiring permintaan pulih kembali.

Layanan lanjutan di Ghana tumbuh 51,6% dalam mata uang konstan, mencerminkan adopsi produk seiring ekonomi Ghana stabil. Cedi yang lebih kuat dan inflasi yang mereda memberikan konsumen lebih banyak kapasitas untuk transaksi bernilai lebih tinggi dan selera untuk mencoba produk pinjaman, asuransi dan investasi.

Pada kuartal keempat, MTN meluncurkan produk reksa dana di Ghana yang memungkinkan pelanggan berinvestasi dalam saham dan obligasi Ghana secara langsung melalui MoMo. Produk tersebut merupakan tantangan langsung bagi sektor pialang dan manajemen aset. Regulator Nigeria dan pemain fintech harus mengawasinya dengan cermat.

Kisah Ghana membawa pelajaran langsung untuk debat kebijakan fintech Nigeria. Pajak transaksi, baik pada mobile money secara khusus atau pada transfer elektronik secara luas, menekan aktivitas keuangan dan secara tidak proporsional mempengaruhi pengguna berpenghasilan rendah yang tidak memiliki alternatif. Pemulihan Ghana setelah penghapusan e-levy adalah titik data untuk dikutip dalam argumen tersebut.

Kesenjangan Nigeria

CEO MTN Group Ralph Mupita mengakui pada hari Senin bahwa Nigeria tetap menjadi tantangan fintech terbesar perusahaan. Dia menyebutkan 'green shoots', sebuah frasa yang menunjukkan kesadaran akan kinerja yang kurang baik tanpa jadwal yang jelas untuk penyelesaian.

Ralph Mupita

Alasannya bersifat struktural. CBN Nigeria telah berhati-hati dalam memberikan lisensi operator mobile money penuh kepada telco, lebih memilih model bank layanan pembayaran yang membatasi rentang layanan yang dapat ditawarkan MTN. OPay dan PalmPay, keduanya entitas fintech tanpa beban telco, telah secara agresif merebut pasar agen perbankan yang seharusnya didominasi MTN hanya dengan jangkauan jaringan.

Pada tahun 2024, hasil MTN sendiri menunjukkan bahwa upaya rasionalisasi agen di Nigeria menyeret jumlah agen aktif grup turun 9% menjadi 1,2 juta. Pemulihan 2025 menjadi 1,4 juta, naik 19,4%, menunjukkan MTN membangun kembali jaringan tersebut, tetapi pertanyaan mendasarnya tetap ada.

Bisakah MTN Nigeria bersaing dalam fintech melawan pesaing yang lebih lincah dan asli regulasi sambil membawa struktur biaya yang lebih berat?

Mupita juga menandai pemisahan struktural bisnis fintech di pasar utama sebagai prioritas, mencatat bahwa itu berada pada tahap regulasi. Pemisahan tersebut, jika selesai di Nigeria, akan memungkinkan MTN menarik investasi luar ke anak perusahaan fintech tanpa kendala induk telco yang terdaftar. Ini juga akan memaksa akuntansi yang lebih bersih tentang apa yang sebenarnya diperoleh dan dikenakan biaya bisnis fintech di pasar Nigeria, angka yang belum diungkapkan MTN secara terpisah.

Apa yang diungkapkan angka agen dan merchant

Jaringan agen MTN tumbuh 19,4% menjadi 1,4 juta pada tahun 2025, membalikkan kontraksi yang tercatat pada tahun 2024. Titik penerimaan merchant tumbuh 15,7% menjadi 2,1 juta. Itu adalah angka infrastruktur distribusi, bukan hanya metrik fintech.

Di pasar di mana penetrasi smartphone dan akses internet tetap tidak merata, agen fisik adalah sistem keuangan untuk sebagian besar populasi. Kemampuan MTN untuk menumbuhkan jaringan tersebut sambil secara bersamaan mendorong pelanggan menuju layanan digital lanjutan adalah tantangan operasional di pusat strategi Ambition 2030-nya.

Remitansi lintas negara mencapai $6,2 miliar pada tahun 2025, naik 10,9%, ketika MTN membangun integrasi langsung dengan saluran remitansi formal untuk menarik lalu lintas dari koridor informal. Tingkat pertumbuhan tersebut lebih lambat daripada sebagian besar metrik lain dalam bisnis fintech, yang menunjukkan koridor informal tetap lengket. Harga, kenyamanan dan kepercayaan masih menjadi hambatan.

Pertanyaan struktural

Pendapatan fintech MTN mencapai R28,8 miliar (~$1,71 miliar) berdasarkan pro forma pada tahun 2025, naik 23,2% dalam mata uang konstan. Bisnisnya besar, berkembang dan semakin menguntungkan pada margin. Margin EBITDA untuk fintech tetap berada di kisaran 30% menengah hingga tinggi, di atas sebagian besar fintech Afrika murni dan nyaman di atas bisnis konektivitas MTN.

Strategi Ambition 2030 memposisikan fintech sebagai salah satu dari tiga pilar bersama konektivitas dan infrastruktur digital. Angka-angka mendukung posisi tersebut.

Pertanyaan yang belum dijawab MTN secara publik adalah seperti apa fintech sebagai entitas mandiri, pasar demi pasar, setelah pemisahan struktural selesai. 

Ghana dan Uganda adalah yang paling matang. Nigeria adalah yang paling penting. Kesenjangan antara kedua fakta tersebut adalah di mana kisah fintech MTN akan ditulis selama tiga tahun ke depan.

MTN MoMo: 2024 vs 2025 sekilas

Postingan MTN MoMo melampaui tanda transaksi $500 miliar sementara pinjaman meningkat tiga kali lipat, tetapi Nigeria masih tertinggal pertama kali muncul di Technext.