Open Interest XRP Mencapai Level Terendah Sembilan Bulan saat Permintaan Spot Menjadi Variabel Kunci

Open interest XRP di Binance telah turun dari $1,75 miliar menjadi $484,5 juta selama sembilan bulan terakhir, dan laporan baru dari CryptoQuant berargumen bahwa pergeseran struktural tersebut telah mengubah secara fundamental siapa yang mengendalikan arah harga aset tersebut.

Kelompok leverage sebagian besar telah hilang. Investor spot kini yang memegang kendali. Dan menurut data, investor tersebut belum sepenuhnya muncul.

Bagaimana Pasar Sampai ke Sini

Grafik CryptoQuant terbaru yang mencakup April 2025 hingga pertengahan Maret 2026 dan lintasannya tidak ambigu. Open interest mencapai puncak mendekati $1,75 miliar pada akhir Juli 2025 ketika XRP diperdagangkan di atas $3,25. Dari titik itu, baik harga maupun open interest menurun secara paralel, sebuah pola yang memiliki interpretasi spesifik dalam analisis derivatif.

Ketika harga turun sementara open interest naik, itu menandakan posisi short yang agresif. Ketika keduanya turun bersamaan, itu berarti sesuatu yang berbeda. Posisi leverage, baik long maupun short, sedang ditutup atau dilikuidasi daripada taruhan baru ditempatkan. Pasar tidak melawan pergerakan turun dengan short baru. Pasar hanya sedang melepas. Sembilan bulan proses tersebut telah menghilangkan sebagian besar kelebihan spekulatif yang terakumulasi selama rally 2025.

Open interest kini berada di $484,5 juta dengan moving average 30 hari dan 50 hari mendatar mendekati level terendah. Pendataran tersebut adalah tanda pertama bahwa pembersihan mendekati penyelesaian.

Mengapa Posisi Leverage yang Lebih Sedikit Mengubah Permainan

Konsekuensi praktis dari open interest yang terkompresi adalah bahwa mekanisme yang mendorong pergerakan tajam di kedua arah telah melemah secara signifikan. Selama periode open interest tinggi, likuidasi paksa memperkuat aksi harga. Long leverage besar yang terhapus mengirim harga turun tajam, yang memicu lebih banyak likuidasi, yang mengirim harga turun lebih jauh. Dinamika cascade tersebut terlihat beberapa kali selama penurunan XRP dari $3,25.

Pada open interest $484,5 juta, risiko cascade tersebut berkurang secara substansial. Ada lebih sedikit posisi berkerumun untuk dilepas. Penurunan kehilangan momentum lebih cepat karena penjualan paksa bukan lagi kekuatan dominan. Itu berlaku dua arah — ini juga berarti squeeze ke atas kurang eksplosif tanpa leverage baru yang masuk untuk memicunya.

Menurut analisis CryptoQuant, implikasinya jelas. Dengan derivatif dikesampingkan, pergerakan arah berikutnya akan ditentukan oleh investor spot yang membuat keputusan alokasi yang disengaja daripada trader derivatif yang dilikuidasi ke dalam momentum. Itu adalah struktur pasar yang lebih sehat untuk tren yang berkelanjutan, tetapi memerlukan pembeli aktual daripada mekanisme teknis untuk menghasilkannya.

Sinyal yang Harus Diperhatikan

CryptoQuant mengidentifikasi dua skenario berbeda dari pengaturan saat ini. Jika open interest mulai naik bersama harga, itu menunjukkan uang baru masuk dengan keyakinan arah, long segar terbuka karena pembeli percaya pada pergerakan tersebut. Kombinasi itu, harga naik dan open interest naik bersama, secara historis mendahului kemajuan XRP yang paling berkelanjutan.

Skenario kedua adalah risikonya. Open interest naik sementara harga tetap datar atau melemah berarti pasar membangun kembali leverage tanpa permintaan spot yang mendasari untuk mendukungnya. Struktur tersebut cenderung berakhir dengan flush volatilitas lain karena posisi baru dibersihkan dengan cara yang sama seperti yang lama.

XRP diperdagangkan pada $1,44 pada saat penulisan, setelah mundur dari tertinggi sesi $1,51 yang dibahas dalam pelaporan sebelumnya hari ini. Grafik open interest menunjukkan sedikit peningkatan di dekat tepi kanan. Apakah peningkatan tersebut adalah awal dari positioning berbasis keyakinan atau pembangun kembali leverage spekulatif dalam lingkungan harga yang lemah adalah pertanyaan yang akan dijawab beberapa sesi berikutnya.

Laporan ini tepat tentang posisi saat ini. Penjualan leverage agresif telah berhenti. Permintaan spot yang kuat belum tiba. Kedua pernyataan tersebut dapat benar pada saat yang sama, dan saat ini memang begitu.

Postingan Open Interest XRP Mencapai Level Terendah Sembilan Bulan karena Permintaan Spot Menjadi Variabel Kunci muncul pertama kali di ETHNews.