Powell Hadapi Dilema Suku Bunga saat Perang Iran Dorong Harga Energi Lebih Tinggi dan Mengaburkan Prospek Inflasi

Saat Ketua Jerome Powell memasuki pertemuan dua hari dengan rekan-rekannya hari ini, dia didorong untuk membuat keputusan paling sulit selama masa jabatannya di Federal Reserve, dan alasannya ada tepat di depannya.

Dan dengan itu, tentu saja, kami maksudkan perang AS dan Israel di Iran, yang telah menjerumuskan seluruh ekonomi global ke dalam keadaan kekacauan yang tidak perlu.

Hanya beberapa minggu lalu, inflasi terlihat lebih tenang, dan pemotongan suku bunga tampak lebih dekat, tetapi sekarang harga minyak dan gas naik lagi karena serangan terhadap infrastruktur dan masalah pengiriman di Timur Tengah.

Dan di situlah terletak dilema Powell:- Dia dapat mempertahankan suku bunga tinggi untuk menghentikan masalah inflasi lainnya, atau dia dapat memotong dan mengambil risiko melakukannya tepat saat biaya energi mulai memengaruhi ekonomi yang lebih luas.

Harga energi memaksa Powell mempertahankan suku bunga saat Trump menuntut pemotongan... lagi

Bahkan saat dia kalah dalam perang di Iran dan menerima reaksi keras dari publik, Tuan Trump [secara alami] sekali lagi meluangkan waktu untuk menghina Powell secara publik dan menuntut pemotongan suku bunga pada pertemuan saat ini.

Kemungkinan tidak mengetahui bahwa pertemuan kebijakan dimulai pada hari Selasa, presiden AS pada hari Senin mengatakan kepada wartawan bahwa Federal Reserve harus mengadakan "pertemuan khusus" untuk memotong suku bunga "sekarang juga."

Saat ini, mempertahankan suku bunga stabil pada bulan Maret akan memberi Fed lebih banyak perlindungan terhadap putaran inflasi baru. Perang di Iran telah menaikkan harga gas dan minyak, dan jika itu berlangsung, orang Amerika bisa mulai membayar lebih untuk tiket pesawat, pengiriman, dan makanan dalam beberapa bulan ke depan.

Namun, biaya energi tidak terjebak di satu sudut ekonomi, mereka menyebar. Data inflasi yang dimiliki Fed sejauh ini belum menunjukkan dampak penuh dari konflik ini. Indeks harga konsumen yang dirilis pada 11 Maret naik 2,4% dari setahun sebelumnya, yang merupakan kenaikan tahunan yang sama seperti di bulan Januari.

Tetapi sebagian besar data untuk laporan itu berasal sebelum konflik dimulai. Jadi angka tersebut belum menangkap lonjakan terbaru dalam harga bahan bakar.

Pasar sudah sangat condong ke arah tidak ada perubahan. CME FedWatch, yang menggunakan futures dana Fed 30 hari, saat ini menunjukkan peluang 99% bahwa Fed mempertahankan suku bunga acuannya dalam kisaran 3,5% hingga 3,75% pada 18 Maret.

Ekspektasi juga menjadi lebih hawkish untuk pertemuan-pertemuan berikutnya, dengan probabilitas Fed mempertahankan kisaran yang sama pada 30 April sebesar 95% pada saat berita ini ditulis.

Peluang tidak ada perubahan pada bulan Juni mencapai 77%, dan sebulan yang lalu, angka-angka itu adalah 70% untuk April dan 31% untuk Juni.

Data pekerjaan yang lemah dan pertemuan suku bunga global membuat Powell tidak memiliki jalan keluar yang mudah

Sisi lain dari masalah ini adalah pertumbuhan. Pasar tenaga kerja AS tidak lagi memberikan banyak kenyamanan kepada Fed. Laporan pekerjaan Februari menunjukkan Amerika Serikat kehilangan 92.000 pekerjaan pada bulan itu.

Tingkat pengangguran juga naik menjadi 4,4%. Itu adalah perubahan tajam dari Januari, dan dari prospek tenaga kerja yang lebih penuh harapan yang dimiliki bank sentral pada pertemuan terakhirnya.

Masalah yang sama sekarang menimpa bank-bank sentral lainnya. Bank Sentral Eropa, Bank of England, dan bank sentral Swiss semuanya diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah juga. Seperti Fed, mereka menghadapi kombinasi yang sama buruknya: harga energi yang lebih tinggi, risiko inflasi, dan pertumbuhan yang lebih lemah.

Di Eropa, investor sudah bereaksi. Imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang telah bergejolak saat pedagang mempertimbangkan efek inflasi dari harga minyak yang lebih tinggi terhadap risiko yang meningkat terhadap pertumbuhan zona euro.

Minggu lalu, Christine Lagarde mengatakan di televisi Prancis bahwa pembuat kebijakan tidak akan membiarkan Eropa melalui guncangan inflasi seperti yang terjadi setelah invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022.

Bank of England juga menghadapi latar belakang yang sulit. Biaya bahan bakar sedang naik. Itu membuat pemotongan suku bunga awal menjadi kurang mungkin, bahkan saat pasar tenaga kerja mendingin dan pertumbuhan PDB tetap datar. Swiss memiliki inflasi yang lebih rendah daripada banyak ekonomi lainnya, tetapi bahkan di sana, prospeknya berubah.

Harga energi yang lebih tinggi memengaruhi biaya konsumen, dan Bank Nasional Swiss juga diperkirakan akan tetap bertahan. Ekonom mengatakan keseimbangan risiko di Swiss sekarang lebih condong ke arah inflasi yang lebih tinggi jika guncangan semakin parah.

Jangan hanya membaca berita kripto. Pahami itu. Berlangganan newsletter kami. Gratis.